Một lệnh bán duy nhất trị giá khoảng 67 triệu USD đã kéo giá Bitcoin (BTC) xuống 47.600 USD trên sàn phái sinh phi tập trung Lighter – mức giảm 30% chỉ kéo dài vài giây, trong khi cùng lúc đó bitcoin đang được giao dịch trên 69.000 USD trên các sàn lớn.
Sự cố này đã phơi bày một điểm yếu mang tính cấu trúc trên nền tảng mà thanh khoản đã suy giảm mạnh kể từ sau đợt airdrop token.
Sự cố hoàn toàn chỉ diễn ra trong sổ lệnh của Lighter và không phản ánh bất kỳ sự đứt gãy nào của thị trường chung.
Trong cùng phiên giao dịch đó, bitcoin tăng mạnh từ dưới 64.000 USD lên trên 69.000 USD trên các sàn lớn, một trong những đợt tăng trong ngày mạnh nhất trong nhiều tuần.
Chuyện gì đã xảy ra
Một lệnh bán khoảng 1.000 BTC đã vượt quá toàn bộ lệnh mua khả dụng trong sổ lệnh của Lighter, đẩy giá xuống khoảng 47.600 USD trước khi phục hồi gần như ngay lập tức.
Nhà phát triển Web3 ẩn danh 0xTimberJ mô tả cơ chế này trong một bài đăng trên Discord: lệnh đó đã quét sạch toàn bộ lệnh mua trên một sổ lệnh vốn đã mỏng hơn bình thường, khiến giá cục bộ lao dốc mà không có thanh khoản đối ứng để hấp thụ.
Đợt phục hồi cũng nhanh không kém khi các lệnh mua xuất hiện trở lại.
Các cú “flash crash” kiểu này không phải là điều hiếm gặp trên những nơi có sổ lệnh nông. Trong các thị trường nông, ngay cả một lệnh có quy mô vừa phải cũng có thể quét qua nhiều mức giá, tạo ra các mức giá cực đoan tồn tại rất ngắn ngủi và không phản ánh mặt bằng giá chung ở nơi khác.
Đọc thêm: BlackRock Is Building An ETH Staking ETF While Equity Treasury Plays Burn - Here's The Divide
Tại sao điều này quan trọng
Thanh khoản của Lighter đã xấu đi đáng kể kể từ cuối năm 2025. Nền tảng này xử lý hơn 292 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng tháng vào tháng 11 – khoảng một phần tư trong tổng số 1,15 nghìn tỷ USD được giao dịch trên các sàn thời điểm đó – sau khi các trader tăng mạnh hoạt động để “farm” airdrop token.
Kể từ khi airdrop kết thúc, những người tham gia này đã rời đi. Khối lượng hàng tháng giảm còn 70 tỷ USD vào tháng 2, trong tổng thị trường 500 tỷ USD, theo dữ liệu của The Block. Hyperliquid, Aster và EdgeX đều duy trì khối lượng cao hơn.
Sổ lệnh mỏng hơn do sự sụt giảm hoạt động chính là lý do khiến cú sập giá hôm thứ Tư có thể xảy ra. Một lệnh bán 67 triệu USD không phải là điều bất thường theo tiêu chuẩn của các sàn có thanh khoản cao, nơi những giao dịch như vậy thường được khớp mà không gây tác động đáng kể đến giá. Trên sổ lệnh hiện tại của Lighter, nó đủ để tạm thời “thổi bay” hoàn toàn phía lệnh mua.
Lighter, được thành lập năm 2024, cạnh tranh trong mảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung – dòng sản phẩm phái sinh thống trị trong tiền mã hóa, cho phép vị thế long và short dùng đòn bẩy mà không có ngày đáo hạn hợp đồng.
Nền tảng này đã tham gia Y Combinator và tự định vị là đối thủ thách thức Hyperliquid, nhưng vẫn chưa duy trì được thị phần mà nó từng nắm giữ trong giai đoạn airdrop.
Đọc tiếp: Retail Investors Are Now Choosing Stocks Over Crypto - And The Data Is Hard To Ignore