Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan, lập luận hôm thứ Ba rằng đợt suy thoái crypto hiện nay, khi Bitcoin (BTC) đã mất 49% so với đỉnh gần 4,4 nghìn tỷ USD vốn hóa toàn thị trường, về cơ bản là lành mạnh hơn các thị trường gấu 2018 và 2022 nhờ hạ tầng mạnh hơn, môi trường pháp lý thuận lợi và sự xuất hiện của stablecoin nghìn tỷ đô la và thị trường token hóa.
Điều gì đã xảy ra: CIO của Bitwise so sánh các chu kỳ
Hougan nói rằng những người so sánh đợt suy thoái hiện tại với các chu kỳ trước đó “không nhớ 2018 hay 2022”. Ông lưu ý, năm 2018 Bitcoin giao dịch ở mức 3.000 USD và Ethereum (ETH) khi đó chỉ là “một ‘máy tính toàn cầu’ không có ứng dụng và thông lượng hạn chế”, trong khi năm 2022 chứng kiến “sự sụp đổ hoàn toàn của thị trường và một cơ quan quản lý muốn loại chúng ta khỏi cuộc chơi”.
Thị trường ngày nay có “stablecoin hướng đến 3 nghìn tỷ USD, token hóa hướng đến 200 nghìn tỷ USD, môi trường pháp lý tích cực và tokenomics tốt hơn”, Hougan nói. Ông chỉ ra BlackRock và Apollo đang xây dựng trên DeFi, sự xuất hiện của ETF và “mối lo ngại gia tăng về tiền pháp định” là những điểm khác biệt bổ sung.
Các con số cho thấy mức điều chỉnh ít nghiêm trọng hơn. Thị trường đã giảm 88% năm 2018 và khoảng 73% năm 2022 từ đỉnh chu kỳ đến đáy thị trường gấu, so với mức giảm 49% hiện nay từ ngay dưới 4,4 nghìn tỷ USD vào tháng 10 xuống 2,23 nghìn tỷ USD vào ngày 6/2. Kobeissi Letter mô tả cú sập FTX năm 2022 là “tăm tối” và năm 2018 là “tâm lý gần như tuyệt chủng crypto”.
Cũng nên đọc: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Tại sao quan trọng: Niềm tin dài hạn bị thử thách
Glassnode báo cáo rằng cú giảm của Bitcoin xuống 60.000 USD vào ngày 6/2 “gây áp lực tâm lý dữ dội lên ‘diamond hands’ tương đương cú sập LUNA (LUNA) tháng 5/2022”. Công ty phân tích on-chain cho biết đường trung bình động hàm mũ 7 ngày của chỉ số SOPR của Holder Dài Hạn đã giảm xuống dưới 1 sau một đến hai năm giao dịch trên mức này, nghĩa là “nhà đầu tư dài hạn đã hiện thực hóa các khoản lỗ đáng kể — một sự thay đổi niềm tin hiếm gặp, thường thấy ở các giai đoạn sâu hơn của thị trường gấu.”
Nhà sáng lập Alphractal, Joao Wedson, đưa ra góc nhìn thận trọng hơn hôm thứ Hai, lưu ý rằng chỉ số Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa Hiện thực Ròng (Net Unrealized Profit/Loss) của holder dài hạn đang ở mức 0,36, “nghĩa là, nhìn chung, holder dài hạn vẫn đang có lãi”.
Khi chỉ số đó chuyển sang âm, “điều đó có nghĩa là ngay cả những người tham gia có niềm tin cao nhất cũng đang nắm giữ các khoản lỗ chưa hiện thực hóa”, điều mà về mặt lịch sử “đánh dấu giai đoạn trầm cảm cực độ của thị trường”, ông nói. Wedson bổ sung rằng ở các chu kỳ trước, “đây là giai đoạn cuối cùng trước khi bắt đầu một bull run mới”, nhưng lưu ý thị trường hiện vẫn chưa chạm đến điểm đó.
Đọc tiếp: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B