Michael Burry đã thay thế một loạt vị thế bán khống cổ phiếu bằng quyền chọn bán, sau khi nghiên cứu mới khiến ông kéo sớm kịch bản đảo chiều của bong bóng trí tuệ nhân tạo.
Ý chính đáng chú ý:
- Burry đóng các vị thế bán khống ở nhiều cổ phiếu liên quan đến AI và một ETF bán dẫn, chuyển sang dùng quyền chọn bán để gia tăng đòn bẩy khi rút ngắn mốc thời gian.
- Quyền chọn bán với Micron và Nebius đáo hạn vào tháng 6, trong khi hợp đồng với Nvidia, Palantir và SOXX kéo dài tới tháng 9/2027.
- Nếu trước đây 2028 là kịch bản cơ sở cho cú đảo chiều bong bóng AI, Burry hiện cho rằng điều đó có thể đến sớm hơn.
Danh mục quyền chọn bán AI của Burry
Nhà đầu tư này công bố điều chỉnh danh mục hôm thứ Hai trong bản tin Substack “Cassandra Unchained”, cho biết ông đã tất toán vị thế bán khống ở Micron, Nebius, Caterpillar, CoreWeave, Nvidia, Palantir, Oracle và iShares Semiconductor ETF. Ông chuyển các vị thế này sang quyền chọn bán, ngoại trừ CoreWeave, nơi ông nói rằng chưa tìm được hợp đồng với mức giá đủ hấp dẫn.
Quyền chọn bán cho phép người nắm giữ có quyền bán tài sản cơ sở ở mức giá xác định trước khi đáo hạn, giúp nhà đầu tư đặt cược vào kịch bản giá giảm trong khi giới hạn khoản lỗ tối đa ở phần phí quyền chọn đã trả.
“Về bản chất, tôi đang kéo sớm mốc thời gian. Vì vậy tôi muốn tăng đòn bẩy ở các vị thế bán. Thời điểm rõ ràng hơn khiến đòn bẩy trở nên dễ chấp nhận hơn,” Burry nói.
Quyền chọn bán với Micron và Nebius của ông đáo hạn vào tháng 6, còn các hợp đồng với Nvidia, Palantir và SOXX sẽ đáo hạn vào tháng 9/2027. Burry cũng mở thêm một vị thế giảm giá mới với MetLife thông qua quyền chọn bán dài hạn và cho biết môi trường biến động thấp khiến các quyền chọn này tương đối rẻ.
Đọc thêm: Các quỹ ETF Bitcoin hút 2,39 tỷ USD trong tuần khi nhu cầu quỹ crypto lan rộng
Kịch bản bong bóng AI
Burry cho biết nhu cầu “tối ưu thuế” cuối năm có ảnh hưởng một phần đến quyết định tái cơ cấu danh mục, nhưng nghiên cứu ông thực hiện cuối tuần mới là lý do chính khiến ông rút ngắn mốc thời gian cho cú đảo chiều của bong bóng AI. Hồi tháng 8, ông từng coi năm 2028 là kịch bản cơ sở cho bong bóng AI, đồng thời cảnh báo các chu kỳ thị trường lớn có thể mất nhiều tháng, thậm chí nhiều năm để tháo xoắn.
Ông dẫn lại một báo cáo của Ares Management đặt câu hỏi liệu làn sóng đầu tư vào AI có thể tiếp diễn hay không, nếu doanh thu không đủ bù đắp cho chi phí vốn khổng lồ. Báo cáo nhận định hội đồng quản trị các doanh nghiệp có thể sẽ chuyển hướng dòng vốn nếu suất sinh lời từ hạ tầng AI không đạt các giả định đang nâng đỡ mức đầu tư hiện tại.
“Sẽ chỉ cần một mùa doanh thu AI gây thất vọng so với kế hoạch chi đầu tư đang chống lưng cho nó,” báo cáo của Ares viết, bổ sung rằng khi đó hội đồng quản trị có thể phải xem xét lại nơi họ phân bổ vốn.
Thị trường đến nay vẫn chưa “ủng hộ” các vị thế giá xuống của Burry. Chỉ số Nasdaq Composite đã đóng cửa ở mức kỷ lục tuần trước, trong khi CEO Nvidia Jensen Huang cho rằng AI đang bước vào giai đoạn tăng tốc sản xuất mạnh. Dù vậy, cổ phiếu Micron hiện vẫn thấp hơn đỉnh lịch sử khoảng 16%, còn Palantir thấp hơn đỉnh khoảng 10%.
Động thái mới đánh dấu một thay đổi đáng kể so với quan điểm hồi tháng 8 của Burry, bởi các hợp đồng đáo hạn tháng 6 với Micron và Nebius đã đặt ra một “ngày hết hạn” rõ ràng cho một phần giao dịch. Kịch bản cơ sở năm 2028 trước đó cho phép ông có nhiều thời gian hơn để chờ chi tiêu cho AI, kỳ vọng doanh thu và định giá cổ phiếu tự điều chỉnh.
Bài tiếp theo: Vàng và bạc bốc hơi 1,05 nghìn tỷ USD khi đồng USD và lợi suất tăng
