Nhà phân tích thị trường tiền mã hóa Ali Martinez gọi Cardano (ADA) là "mạng lưới vô dụng nhất" trong ngành tài sản số, chỉ ra hệ sinh thái DeFi của nó chưa bao giờ vượt mốc 1 tỷ USD giá trị khóa (TVL) và giá token hiện đang thấp hơn khoảng 92% so với đỉnh lịch sử năm 2021 gần 3,10 USD.
Chuyện gì đã xảy ra: Nhà phân tích chỉ trích Cardano
Martinez đăng tải một bài phân tích chi tiết trên X cuối tuần qua, lập luận rằng TVL của Cardano — từng đạt đỉnh khoảng 700 triệu USD năm ngoái trước khi giảm xuống 136 triệu USD — phơi bày khoảng cách căn bản giữa vốn hóa thị trường hàng tỷ USD của mạng lưới và mức độ sử dụng on-chain thực tế.
Ông so sánh với Ethereum (ETH), hiện nắm giữ khoảng 55 tỷ USD TVL, và Solana (SOL), từng vượt 12 tỷ USD vào tháng 9/2025 và hiện ở mức 6,6 tỷ USD. Ngay cả SUI (SUI), một chuỗi mới hơn, cũng đã vượt Cardano với 568 triệu USD TVL sau khi đạt đỉnh 2,5 tỷ USD năm ngoái.
"Không giống Ethereum, vốn đã xây dựng vị thế thống trị trong DeFi, hay Solana, vốn thu hút được các ứng dụng tiêu dùng tốc độ cao, Cardano vẫn thiếu một trường hợp sử dụng rõ ràng có thể liên tục thu hút người dùng, nhà phát triển và nhà đầu tư," Martinez nói.
Ông lưu ý rằng dù Cardano ra mắt cách đây chín năm, các hợp đồng thông minh phải đến năm 2021 mới xuất hiện, tạo cho đối thủ nhiều năm để tích lũy nhà phát triển, ứng dụng và thanh khoản.
Cũng nên đọc: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Tại sao điều này quan trọng: Nguy cơ giảm sâu hơn
Martinez lập luận rằng các blockchain đạt được quy mô sớm có xu hướng thu hút lượng vốn và nhân tài phát triển vượt trội, khiến các mạng tăng trưởng chậm hơn rất khó thu hẹp khoảng cách khi đối thủ đã dẫn trước. Ông cho rằng mô hình dựa trên nghiên cứu của Cardano — đề cao phản biện học thuật và kiểm chứng hình thức — là yếu tố chính làm chậm tiến độ ra mắt sản phẩm so với đối thủ.
Phản ứng cộng đồng bị chia rẽ, một số người ủng hộ viện dẫn khả năng liquid staking của Cardano, trong khi những người khác phần lớn đồng tình với đánh giá của ông.
Đọc tiếp: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC