Bullish, sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số sở hữu phương tiện truyền thông tài chính CoinDesk, đã nộp đơn hôm thứ Hai để huy động tối đa $629,3 triệu trong đợt phát hành công khai lần đầu trên thị trường Mỹ. Công ty có trụ sở tại Quần đảo Cayman dự định bán 20,3 triệu cổ phiếu với giá từ $28 đến $31 mỗi cổ phiếu, theo tài liệu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.
Cần Biết:
- Bullish nhằm huy động $629,3 triệu thông qua IPO, với cổ phiếu giá từ $28-31, có thể định giá công ty ở mức $4,2 tỷ
- Các nhà đầu tư tổ chức chính BlackRock và ARK Investment Management đã bày tỏ quan tâm đến việc mua tối đa $200 triệu giá trị cổ phiếu ở mức giá IPO
- Công ty báo cáo khoản lỗ ròng $348,6 triệu trong Q1 2025 mặc dù sở hữu CoinDesk và cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho khách hàng tổ chức
Thời điểm Thị trường và Bối cảnh Ngành
Việc nộp đơn diễn ra khi các công ty tiền điện tử ngày càng theo đuổi niêm yết công khai giữa những điều kiện quy định thuận lợi dưới chính quyền Trump. Đà lập pháp trong Quốc hội đã khuyến khích nhiều công ty tiền điện tử khám phá các thị trường công truyền thống hơn là các con đường thay thế.
Đợt IPO thành công vào tháng 6 của Circle Internet Group cung cấp một tiêu chuẩn đáng chú ý cho ngành. Cổ phiếu của nhà phát hành stablecoin đã tăng tới 750% trên mức giá ban đầu sau khi ra mắt công cộng trị giá $1,2 tỷ.
Hiệu suất này chứng minh sự khát khao đầu tư được tái khởi động cho các doanh nghiệp liên quan đến tiền điện tử.
Trước đó, Bullish đã cố gắng niêm yết công khai thông qua một con đường khác. Vào năm 2021, công ty đã công bố kế hoạch sáp nhập với một công ty mua lại theo mục đích đặc biệt, điều đó sẽ định giá thực thể kết hợp ở mức khoảng $9 tỷ. Ban lãnh đạo đã từ bỏ thỏa thuận đó vào năm 2022 mà không hoàn tất giao dịch.
Hoạt động Kinh doanh và Lãnh đạo
Tom Farley, cựu chủ tịch Sàn giao dịch Chứng khoán New York, hiện là giám đốc điều hành của Bullish. Công ty hoạt động như một sàn giao dịch tiền điện tử chủ yếu tập trung vào các nhà đầu tư tổ chức, cung cấp giao dịch giao ngay, giao dịch ký quỹ và các sản phẩm phái sinh thông qua nền tảng của mình.
Các quy định hiện tại ngăn Bullish cung cấp các dịch vụ ký quỹ và giao dịch phái sinh cho khách hàng Mỹ. Công ty cũng cung cấp các dịch vụ thanh khoản cho các nhà phát hành stablecoin, hoạt động như một nhà tạo lập thị trường trong phân khúc tài sản kỹ thuật số đang phát triển này.
Bullish đã mua lại CoinDesk vào năm 2023 từ Digital Currency Group với giá $72,6 triệu. Tài sản truyền thông này cung cấp dữ liệu thị trường, chỉ số tiền điện tử và báo chí tài chính về ngành tài sản kỹ thuật số.
Hiệu Suất Tài Chính và Cấu Trúc Sở Hữu
Các kết quả tài chính gần đây cho thấy hiệu suất hỗn hợp cho nhà điều hành sàn giao dịch. Bullish đã báo cáo khoản lỗ ròng $348,6 triệu từ doanh số bán tài sản kỹ thuật số trị giá $80,2 triệu trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3. Điều này tương phản mạnh mẽ với thu nhập ròng $104,8 triệu trên doanh số bán tương tự là $80,4 triệu trong cùng kỳ năm 2024.
Cấu trúc sở hữu của công ty phản ánh nguồn cội của nó như một công ty con của Block.one. Công ty mẹ đã giảm cổ phần xuống dưới 50% vào tháng 7 năm 2024, khiến Bullish trở thành một thực thể độc lập.
Theo IPO đề xuất, đồng sáng lập Brendan Blumer, cũng là giám đốc điều hành của Block.one, được dự kiến sẽ giữ 30,1% cổ phần. Thành viên hội đồng quản trị Kokuei Yuan sẽ nắm giữ 26,7% cổ phần sau đợt chào bán, theo các tài liệu của SEC.
Hiểu Các Thuật Ngữ Chìa Khóa
Một số khái niệm kỹ thuật hỗ trợ mô hình kinh doanh của Bullish. Giao dịch giao ngay liên quan đến việc mua và bán ngay lập tức các tiền điện tử theo giá thị trường hiện tại. Giao dịch ký quỹ cho phép khách hàng vay tiền để tăng sức mua, gia tăng cả lợi nhuận và tổn thất tiềm năng.
Giao dịch phái sinh bao gồm các hợp đồng tài chính có giá trị dựa trên tài sản tiền điện tử cơ bản. Các công cụ này bao gồm các hợp đồng tương lai và quyền chọn giúp các nhà đầu tư tổ chức quản lý rủi ro hoặc đầu cơ vào các biến động giá.
Các dịch vụ thanh khoản stablecoin liên quan đến việc cung cấp đủ lệnh mua và bán để đảm bảo giao dịch suôn sẻ cho các tiền điện tử được neo tới các tài sản ổn định như đô la Mỹ. Các nhà tạo lập thị trường như Bullish kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giữa giá đặt mua và giá yêu cầu trong khi thực hiện giao dịch.
Lời Kết
IPO của Bullish đại diện cho một thử nghiệm khác về sự khao khát của thị trường công cho các doanh nghiệp tiền điện tử. Sự tập trung vào các nhà đầu tư tổ chức và tài sản truyền thông thông qua CoinDesk của công ty này phân biệt họ với các sàn giao dịch thuần túy, dù những tổn thất gần đây nổi bật thách thức đang diễn ra trong ngành tài sản kỹ thuật số đầy biến động.