Ngân hàng Quốc gia Séc đã đạt được một cột mốc có thể định hình lại cách các ngân hàng trung ương nhìn nhận tài sản kỹ thuật số, dường như trở thành ngân hàng trung ương đầu tiên trên thế giới giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình.
Ngân hàng cho biết vào thứ Năm rằng họ đã tạo ra một danh mục đầu tư thử nghiệm trị giá 1 triệu USD bao gồm Bitcoin, một stablecoin Mỹ, và một khoản tiền gửi được token hoá - một bước đi khiêm tốn nhưng quan trọng về mặt biểu tượng, thách thức tư tưởng chủ nghĩa ngân hàng trung ương truyền thống và sự hoài nghi của các cơ quan tiền tệ châu Âu đối với tiền điện tử.
Hành trình đến với khoảnh khắc lịch sử này bắt đầu vào tháng 1 năm 2025, khi Thống đốc CNB Aleš Michl lần đầu đề xuất ý tưởng đầu tư vào Bitcoin. Đề xuất ban đầu của ông đã xem xét việc phân bổ lên tới 5% trong tổng số 140 tỷ euro (160 tỷ USD) dự trữ ngoại hối của ngân hàng cho tiền điện tử - một đầu tư tiềm năng vượt quá 7 tỷ USD mà sẽ đại diện cho một trong những khoản dự trữ Bitcoin đáng kể nhất của các định chế trên thế giới.
"Tôi nảy ra ý tưởng tạo ra một danh mục thử nghiệm vào tháng 1 năm 2025," Michl phát biểu trong thông báo. "Mục tiêu là để kiểm nghiệm Bitcoin phi tập trung từ góc nhìn của ngân hàng trung ương và đánh giá vai trò tiềm năng của nó trong việc đa dạng hóa dự trữ của chúng ta."
Đề xuất ngay lập tức gây ra chỉ trích gay gắt từ Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde, người đã bác bỏ Bitcoin không phù hợp với dự trữ của ngân hàng trung ương. Phát biểu tại cuộc họp báo ngày 30 tháng 1, Lagarde nhấn mạnh rằng dự trữ phải "thanh khoản, an toàn và bảo mật" - những đặc điểm mà bà khẳng định Bitcoin thiếu. Bà thêm rằng bà "tự tin rằng Bitcoin sẽ không gia nhập vào dự trữ của bất kỳ ngân hàng trung ương nào của Hội đồng Quản trị Tối cao."
Nhưng vị trí độc đáo của Cộng hòa Séc là một thành viên EU chưa sử dụng đồng euro mang lại cho ngân hàng trung ương của mình sự độc lập lớn hơn từ các chỉ đạo của ECB. Hội đồng quản trị CNB đã chấp thuận đề xuất của Michl vào ngày 30 tháng 10, chọn cách tiếp cận thận trọng thử nghiệm hơn là khoản đầu tư lớn ban đầu.
Một thử nghiệm được tính toán
Danh mục thử nghiệm trị giá 1 triệu USD chỉ chiếm 0.0007% tổng dự trữ của CNB - một điểm khởi đầu cố tình thận trọng nhằm giảm thiểu rủi ro đồng thời tích lũy kinh nghiệm thực tế. Ngân hàng nhấn mạnh rằng tổng số tiền đầu tư sẽ không được tăng lên, và việc mua không nằm trong khuôn khổ dự trữ quốc tế hiện tại của họ.
Chương trình thử nghiệm nhằm thử nghiệm các quy trình liên quan đến việc mua, giữ và quản lý tài sản dựa trên blockchain. CNB dự kiến sẽ chia sẻ kinh nghiệm của mình trong 2 đến 3 năm tới, có khả năng cung cấp mô hình cho các ngân hàng trung ương khác cân nhắc những động thái tương tự.
"Chương trình thí điểm được thiết kế để mang lại cho ngân hàng trung ương kinh nghiệm thực hành với tài sản dựa trên blockchain, và nói rằng nó có thể định hình lại cách hệ thống thanh toán và tài chính hoạt động trong tương lai," Ngân hàng tuyên bố.
Việc đưa vào nhiều loại tài sản - Bitcoin, một stablecoin, và các khoản tiền gửi token hóa - phản ánh cách tiếp cận toàn diện để hiểu các loại tài sản kỹ thuật số khác nhau và các ứng dụng tiềm năng của chúng trong hoạt động ngân hàng trung ương.
Phá vỡ Công ước Châu Âu
Động thái của Séc tương phản mạnh mẽ với tình sentiment hiện tại của các cơ quan tiền tệ châu Âu. Ngân hàng trung ương Ba Lan đã tuyên bố rằng họ không xem xét đầu tư vào tiền điện tử, gọi chúng là "một loại tài sản có rủi ro rất cao." Ngân hàng trung ương Romania cũng tuyên bố không có kế hoạch bao gồm crypto dưới bất kỳ hình thức nào.
Tuy nhiên, Michl đã định khung cách tiếp cận của mình không phải là suy đoán liều lĩnh mà là thích ứng cần thiết với thay đổi công nghệ. "Thế giới, nền kinh tế và hành vi của con người đang không ngừng thay đổi và tôi nghĩ chúng ta nên sẵn sàng để phản ánh điều đó trong tư duy của mình," ông nói với Bloomberg vào tháng 2.
Thống đốc - một chiến lược gia ngân hàng thương mại trước đây đồng sáng lập một quỹ giao dịch theo thuật toán - mang đến một góc nhìn hướng về đầu tư không phổ biến trong số các ngân hàng trung ương. "Nếu bạn so sánh vị trí của tôi với các ngân hàng khác, thì tôi là người bước vào rừng rậm, hoặc là người tiên phong," ông nói với Financial Times. "Tôi từng điều hành một quỹ đầu tư, nên tôi là một nhà ngân hàng đầu tư điển hình, tôi thích lợi nhuận."
Động lực Nội địa
Động thái của CNB diễn ra trong bối cảnh sự tăng trưởng đầu tư crypto ở Cộng hòa Séc. Theo dữ liệu từ Anycoin, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất của đất nước, người Séc đã giao dịch hơn 10 tỷ CZK (450 triệu USD) giá trị tiền điện tử trong năm 2024 - hơn gấp đôi khối lượng của năm 2022 và 2023.
Đất nước đã thể hiện các chính sách thân thiện với crypto hơn. Vào tháng 12 năm 2024, quốc hội Séc đã nhất trí thông qua luật miễn thuế lợi vốn cho các khoản nắm giữ Bitcoin trong hơn ba năm, gửi đi một tín hiệu ủng hộ rõ ràng cho ngành công nghệ tài sản số.
Lucien Bourdon, nhà phân tích Bitcoin tại nhà sản xuất ví phần cứng Trezor của Séc, nói với The Block rằng nếu danh mục thử nghiệm thành công, "quyết định này có thể đánh dấu một bước ngoặt - không chỉ cho Cộng hòa Séc, mà cho sự chấp nhận toàn cầu của Bitcoin như một công cụ cho chiến lược kinh tế quốc gia."
Bối cảnh Toàn cầu
Mặc dù việc mua của Ngân hàng Quốc gia Séc mang tính lịch sử, nó tồn tại trong một xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn khi chính phủ đang phải xem xét lại lập trường của mình đối với Bitcoin. Tính đến năm 2025, có 27 quốc gia đang giữ Bitcoin trong dự trữ của họ, với 13 nước giới thiệu luật để chính thức hóa tư cách chủ quyền của nó.
Tuy nhiên, hầu hết các khoản nắm giữ này bắt nguồn từ các vụ thu giữ từ cơ quan thực thi pháp luật hơn là các giao dịch mua chiến lược. Hoa Kỳ và Trung Quốc nắm giữ lượng đáng kể Bitcoin thu được thông qua tịch thu hình sự, trong khi El Salvador là quốc gia duy nhất đã cố ý xây dựng dự trữ Bitcoin như chính sách quốc gia, tích lũy gần 6,000 BTC hiện trị giá hơn 600 triệu USD.
Bối cảnh này có thể thay đổi đáng kể nếu Hoa Kỳ triển khai Dự trữ Bitcoin Chiến lược do Tổng thống Donald Trump đề xuất. Đạo luật BITCOIN của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis sẽ chỉ đạo Bộ Tài chính Hoa Kỳ mua một triệu Bitcoin trong vòng năm năm - một khoản đầu tư trị giá 94 tỷ USD theo các mức giá hiện tại.
Các nhà phân tích của Deutsche Bank dự đoán rằng "có chỗ cho cả vàng và Bitcoin cùng tồn tại trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương vào năm 2030," được thúc đẩy bởi sự suy yếu lòng tin vào đồng đô la Mỹ và gia tăng chấp nhận của các tổ chức. Ngân hàng ghi nhận rằng tỷ lệ của đồng đô la trong dự trữ toàn cầu đã giảm từ 60% xuống còn 41% giữa năm 2000 và 2025.
Suy nghĩ cuối cùng
Danh mục thử nghiệm của CNB đại diện cho cả cuộc hành trình đã đạt được và sự khởi đầu. Nó xác nhận nhiều năm thảo luận về vai trò tiềm năng của Bitcoin trong tài chính chủ quyền, đồng thời thừa nhận rằng câu hỏi còn nhiều hơn câu trả lời.
Thống đốc Michl đã công khai về những rủi ro. Phân tích của chính CNB cho thấy nếu ngân hàng giữ 5% dự trữ của mình dưới dạng Bitcoin trong thập kỷ qua, lợi nhuận hàng năm sẽ tăng thêm 3.5 điểm phần trăm - nhưng sự biến động sẽ tăng gấp đôi.
Tuy nhiên, thống đốc lập luận rằng quan điểm này phản ánh tư duy đầu tư phù hợp để điều hướng địa hình không chắc chắn. Sự sẵn sàng thử nghiệm của ông, ngay cả ở quy mô nhỏ, đặt vị trí Cộng hòa Séc ở tiền tuyến của đổi mới tiền tệ.
Liệu rằng danh mục thử nghiệm trị giá 1 triệu USD đánh dấu sự khởi đầu của việc chấp nhận Bitcoin rộng rãi trong các ngân hàng trung ương hay vẫn là một thử nghiệm cô lập sẽ dần trở nên rõ ràng hơn trong những năm tới. Hiện tại, nó là bằng chứng rằng ít nhất một ngân hàng trung ương lớn tin rằng việc tìm hiểu Bitcoin đáng giá công sức - và có thể là cả rủi ro.
Với Bitcoin đang giao dịch trên mức 102,000 USD và việc chấp nhận ở cấp độ tổ chức đang tăng tốc, giao dịch mua lịch sử của Ngân hàng Quốc gia Séc có thể cuối cùng được nhớ đến không phải là một điều dị thường mà là thời điểm ngân hàng trung ương bước vào kỷ nguyên số của mình.