Bitcoin đã bước vào giai đoạn đầu hàng nghiêm trọng, có thể so sánh với ba giai đoạn căng thẳng tồi tệ nhất trong lịch sử của tiền mã hóa, khi áp lực bán đẩy tài sản số này giảm 35%, phản ánh mức độ căng thẳng từng thấy trong cú sập do COVID-19, lệnh cấm khai thác của Trung Quốc và cú sụp đổ của Terra Luna. Đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất thế giới đã rơi từ đỉnh lịch sử 126.000 USD hồi đầu tháng 10 xuống khoảng 80.000 USD chỉ trong chưa đầy hai tháng, buộc những người nắm giữ ngắn hạn phải hiện thực hóa khoản thua lỗ lớn trong bối cảnh bất ổn vĩ mô làm trầm trọng thêm đợt suy giảm. Axel Adler, một nhà phân tích thị trường nổi bật, cho rằng cường độ đợt bán tháo xuất phát từ sức mạnh bền bỉ của đồng đô la Mỹ, với chỉ số DXY duy trì trên 100 và điều kiện thanh khoản toàn cầu bị siết chặt.
Các dữ kiện chính:
- Bitcoin giảm 35% từ đỉnh 126.000 USD xuống 80.000 USD trong chưa đầy hai tháng, bước vào vùng đầu hàng
- Chỉ báo SOPR Momentum gần như rơi về 0, tương đương mức căng thẳng trong cú sập COVID, lệnh cấm khai thác của Trung Quốc và cú sụp đổ Luna
- Thị trường hiện định giá 69% khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, có thể đảo ngược áp lực vĩ mô hiện tại
Diễn biến: Đợt giảm mạnh
Bitcoin rơi từ đỉnh đầu tháng 10 xuống vùng đáy cục bộ mới gần 80.000 USD, xóa sạch phần lớn lợi nhuận tích lũy trong nhịp tăng trước đó và làm lung lay niềm tin của những nhà đầu tư kỳ vọng đà tăng tiếp diễn.
Mức độ và tốc độ của đợt giảm buộc nhiều nhà tham gia thị trường rơi vào trạng thái thua lỗ chưa hiện thực hóa, kích hoạt làn sóng bán quyết liệt từ những người nắm giữ ngắn hạn tìm cách thoát vị thế.
Phân tích của Adler cho thấy sức mạnh của đồng đô la Mỹ đã trở thành lực chi phối chính phía sau làn sóng đầu hàng, với các mẫu hình lịch sử cho thấy người nắm giữ Bitcoin có xu hướng hiện thực hóa thua lỗ mạnh mẽ hơn khi chỉ số DXY duy trì trên 100.
Xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 69% theo dữ liệu định giá từ thị trường.
Adler cho rằng nếu nhà đầu tư bắt đầu phản ánh mạnh mẽ hơn kịch bản này vào định giá tài sản, sự dịch chuyển đó có thể đảo chiều động lực vĩ mô hiện tại và tiềm ẩn một nhịp hồi phục. Tiền mã hóa này vẫn ở trong trạng thái mong manh khi lực bán đầu hàng và khả năng xoay trục chính sách tiền tệ kéo thị trường theo hai hướng đối nghịch.
Tại sao quan trọng: Những tương đồng lịch sử
Những người nắm giữ ngắn hạn hiện đang ghi nhận thua lỗ với cường độ tương đương một số cú sốc dữ dội nhất trong lịch sử Bitcoin, bao gồm cú sập do COVID-19 tháng 3/2020, lệnh cấm khai thác của Trung Quốc tháng 5/2021 và cú sụp đổ Terra Luna tháng 5/2022, theo đánh giá của Adler.
Chỉ báo SOPR Momentum, đo lường mức lợi nhuận đã hiện thực hóa của các nhà tham gia thị trường, gần như rơi về 0 — mức thường gắn với trạng thái đầu hàng hoàn toàn trong nhóm nhà giao dịch phản ứng ngắn hạn. Những mức đọc chạm đáy như vậy trong quá khứ thường trùng với các nhịp hồi phục bùng nổ hoặc sóng hồi mạnh khi áp lực bán cạn kiệt và các nhà đầu tư có tiềm lực bắt đầu tích lũy nguồn cung ở vùng giá chiết khấu.
Adler nhấn mạnh một khác biệt then chốt: dù các tín hiệu đầu hàng về mặt hành vi đã xuất hiện rõ ràng, nhưng các lực vĩ mô hiện đang chi phối cấu trúc thị trường và có thể lấn át những chỉ báo tạo đáy truyền thống.
Ông lưu ý, các mức SOPR cực đoan có thể tạo vùng đáy, nhưng cũng có thể chỉ mang lại những nhịp hồi ngắn hạn trong xu hướng giảm lớn hơn khi điều kiện vĩ mô vẫn bất lợi.
Chỉ số đô la vẫn neo trên 100, duy trì bối cảnh thanh khoản thắt chặt tiếp tục gây áp lực lên diễn biến giá của Bitcoin.
Cấu trúc thị trường hiện phụ thuộc gần như hoàn toàn vào quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, với trọng tâm là việc nhà đầu tư có bắt đầu định giá chủ động cho kịch bản cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không. Một sự dịch chuyển như vậy có thể làm suy yếu đồng đô la và giảm bớt phần nào áp lực đang đè nặng lên Bitcoin.
Cho đến khi chất xúc tác này xuất hiện, các yếu tố vĩ mô vẫn là lực tác động mạnh hơn, che mờ ngay cả những tín hiệu đầu hàng nghiêm trọng từ các thước đo hành vi on-chain.
Also Read: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
Cấu trúc kỹ thuật bị phá vỡ
Hành động giá của Bitcoin trên khung ngày cho thấy nỗ lực ổn định sau một trong những nhịp giảm nhiều tuần mạnh nhất của chu kỳ. Đồng tiền này hiện giao dịch dưới toàn bộ các đường trung bình động quan trọng — 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày — xác nhận sự phá vỡ rõ ràng của cấu trúc xu hướng, thường là tín hiệu động lượng giảm giá.
Đường trung bình động 200 ngày quanh vùng 88.000 USD giờ đây đóng vai trò là kháng cự thay vì hỗ trợ, phù hợp với bức tranh suy yếu do yếu tố vĩ mô mà các nhà phân tích thị trường ghi nhận.
Khối lượng giao dịch tăng cao trong đợt giảm củng cố nhận định lực bán đến từ các đợt thoát vị thế quy mô lớn hơn là giao dịch thiếu quyết đoán. Mẫu nến gần đây cho thấy bóng nến xuất hiện trong vùng 83.000–86.000 USD, hàm ý những nỗ lực hấp thụ nguồn cung ban đầu từ phía người mua đang tìm kiếm điểm vào ở vùng giá chiết khấu.
Also Read: Ethereum Tests $3,000 Resistance As Recovery Wave Faces Critical Inflection Point
Kết luận
Giai đoạn đầu hàng hiện tại của Bitcoin là một trong những bài stress test lớn nhất của chu kỳ, với các chỉ báo hành vi tương đương những giai đoạn khủng hoảng lịch sử, trong khi các lực vĩ mô vẫn khiến triển vọng hồi phục trở nên phức tạp. Sự tương tác giữa chính sách của Fed và sức mạnh bền bỉ của đồng đô la nhiều khả năng sẽ quyết định liệu Bitcoin có thể ổn định trên các vùng hỗ trợ quan trọng hay phải đối mặt với thêm áp lực giảm. Nhà đầu tư đang dõi theo những dấu hiệu xoay trục chính sách tiền tệ có thể châm ngòi cho một nhịp đảo chiều trong làn sóng bán hiện tại.
Read Next: Five Major XRP ETFs Listed on DTCC Signal Imminent Launch After Years of Regulatory Battles