Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital, Alex Thorn, đang bảo vệ Bitcoin (BTC) trước làn sóng chỉ trích ngày càng tăng rằng nó đã thất bại trong việc thực hiện lời hứa trở thành "vàng số", cho rằng nhãn gọi này từ đầu vốn ám chỉ các thuộc tính tiền tệ của BTC hơn là một cam kết rằng nó sẽ bám sát giá vàng trong mọi bối cảnh thị trường.
Điều gì đã xảy ra: Thorn định nghĩa lại “vàng số”
Thorn thừa nhận việc Bitcoin không tăng cùng chiều với vàng trong cái mà ông gọi là “giao dịch phòng hộ phá giá tiền tệ” kể từ tháng 9/2025 đã làm tổn hại câu chuyện “vàng số” trong mắt những người tham gia thị trường mới hơn. Nhưng ông cho rằng sự thất vọng đó xuất phát từ việc hiểu sai cốt lõi luận điểm này.
“Khi những người ủng hộ Bitcoin nói ‘vàng số’, họ đang mô tả các thuộc tính cơ bản của nó, chứ không phải nói rằng hôm nay nó có beta cao với vàng,” Thorn viết, và bổ sung rằng ý niệm này bắt nguồn từ Satoshi Nakamoto.
Để củng cố lập luận, Thorn chia sẻ một trao đổi trên Bitcointalk năm 2010 trong đó Satoshi đưa ra một thí nghiệm tư duy về một kim loại cơ sở khan hiếm, không có công dụng thực tế hay trang sức, nhưng có một đặc điểm duy nhất: nó có thể được truyền qua kênh liên lạc.
Theo cách Thorn diễn giải, Bitcoin giống một loại hàng hóa khan hiếm ở các đặc tính tiền tệ then chốt, đồng thời bổ sung khả năng di chuyển toàn cầu, tức thời mà kim loại vật lý không thể có.
Ông mô tả luận điểm đầu tư như một “giao dịch khoảng cách” — chênh lệch giữa các thuộc tính cấu trúc, tương tự vàng của Bitcoin và mức độ sẵn sàng định giá tương ứng của thị trường hiện tại. Lợi nhuận tiềm năng, trong khuôn khổ này, không đến từ tương quan ngắn hạn với giá vàng vật chất, mà từ xác suất thị trường cuối cùng sẽ thu hẹp khoảng cách đó.
Đọc thêm: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Tại sao điều này quan trọng: Câu chuyện so với nền tảng
Người sáng lập 10T Holdings, Dan Tapiero đồng tình với lập luận này, trả lời “Well said” và cho rằng nỗi sợ hiện tại quanh Bitcoin giống một chu kỳ thiết lập lại quen thuộc. “Quá nhiều nỗi sợ về btc ngoài kia. Giống như những ngày xưa tốt đẹp,” Tapiero viết.
Không phải ai cũng bị thuyết phục.
Một người dùng phản hồi rằng Bitcoin chưa bao giờ giao dịch giống vàng, bất chấp cách tiếp thị. Thorn trả lời rằng đó chính xác là quan điểm của ông — “vàng số” chưa bao giờ là lời hứa về hành vi giao dịch luôn giống vàng.
Thorn cũng bác bỏ quan điểm cho rằng có điều gì đó mang tính căn bản đã thay đổi với Bitcoin gần đây. “Về cơ bản, không có gì thay đổi với Bitcoin trong 5 tháng qua,” ông viết, bổ sung rằng “nếu có thì các yếu tố nền tảng còn hấp dẫn hơn nữa.”
Bài viết tiếp theo: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?