OpenAI đang có xu hướng hoãn đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng được mong đợi từ lâu đến năm 2027, khi biến động thị trường, chi tiêu lớn và lo ngại của nhà đầu tư làm phức tạp thêm nỗ lực theo đuổi mức định giá 1 nghìn tỷ đô.
Các điểm chính:
- OpenAI được cho là đang cân nhắc hoãn IPO đến năm sau hoặc thậm chí 2027 dù trước đó từng đặt mục tiêu niêm yết cuối năm 2026.
- Sam Altman vẫn kiên định với mức định giá 1 nghìn tỷ đô, bác bỏ đề xuất hạ mục tiêu để IPO sớm hơn.
- Công ty tiếp tục đầu tư mạnh vào hạ tầng, nhân tài và các dòng doanh thu mới trong khi đối mặt cạnh tranh ngày càng mạnh từ Anthropic và Google.
IPO của OpenAI
OpenAI được cho là đang xem xét lại thời điểm ra mắt công chúng, khi ban lãnh đạo hiện có xu hướng hoãn đợt phát hành cổ phiếu lần đầu của công ty đến năm sau, sau khi các cố vấn cảnh báo rằng điều kiện thị trường hiện tại có thể làm suy yếu mục tiêu định giá đầy tham vọng.
Theo The New York Times, công ty đã thuê các ngân hàng đầu tư và cố vấn pháp lý để chuẩn bị cho một đợt IPO tiềm năng sớm nhất là quý ba hoặc quý bốn năm 2026. Giám đốc điều hành Sam Altman được cho là muốn đợt niêm yết định giá công ty ở mức 1 nghìn tỷ đô, một bước nhảy vọt so với mức định giá tư nhân gần nhất là 730 tỷ đô.
Chiến lược đó ngày càng khó biện minh sau khi một loạt diễn biến khiến thị trường bất ổn. Mối lo lớn nhất là diễn biến kém tích cực của cổ phiếu SpaceX sau IPO, khi cổ phiếu công ty đã giảm đáng kể kể từ đợt chào bán kỷ lục hồi đầu tháng. Cổ phiếu công nghệ nói chung cũng suy yếu khi nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu các công ty trí tuệ nhân tạo có thể tạo đủ doanh thu để chống đỡ các mức định giá trên trời hay không.
Theo những người am hiểu các cuộc thảo luận, các cố vấn đã gợi ý rằng OpenAI hoặc nên hoãn IPO đến năm 2027 để giữ mục tiêu định giá 1 nghìn tỷ đô, hoặc chấp nhận mức định giá thấp hơn để lên sàn sớm hơn. Altman được cho là đã bác bỏ ý tưởng hạ mục tiêu, gọi đó là điều không thể chấp nhận.
Đọc thêm: Polymarket mất 3 triệu đô trong vụ tấn công frontend, rồi hứa hoàn trả toàn bộ
Chiến lược của Altman
Cuộc tranh luận về thời điểm IPO diễn ra trong bối cảnh OpenAI tiếp tục chi tiêu mạnh trên gần như mọi mảng kinh doanh. Công ty đang đầu tư hàng tỷ đô vào các trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán mới, đồng thời mở rộng tuyển dụng, đặc biệt là thu hút các nhà nghiên cứu hàng đầu từ đối thủ như Meta và Google.
OpenAI cũng đang thử nghiệm thêm các nguồn doanh thu ngoài đăng ký thuê bao. Các dự án nội bộ bao gồm thử nghiệm quảng cáo bên trong ChatGPT và các quan hệ đối tác thương mại điện tử với Shopify và Stripe, cho phép người dùng hoàn tất mua sắm trực tiếp qua chatbot. Theo các nhân viên được dẫn trong báo cáo, những sáng kiến này vẫn ở giai đoạn đầu.
Áp lực tài chính cũng làm bùng lên tranh luận nội bộ. Công ty được cho là đã tạo ra khoảng 13 tỷ đô doanh thu trong năm 2025 và đặt mục tiêu gần như gấp ba con số đó trong năm nay, nhưng vẫn chưa báo cáo có lãi trong khi tiếp tục tài trợ cho mở rộng nhanh chóng.
Một số nhân viên đã bất ngờ khi kế hoạch IPO lại được đưa ra sau khi Giám đốc tài chính Sarah Friar trước đó từng cho biết việc củng cố tài chính của công ty vẫn là ưu tiên hàng đầu.
Bất chấp những thách thức đó, OpenAI vẫn tiếp tục mở rộng kinh doanh. Công ty gần đây cho biết đã có hơn hai triệu khách hàng doanh nghiệp và hơn năm triệu người dùng hàng tuần cho nền tảng lập trình Codex. Họ cũng gia tăng cạnh tranh với Anthropic và Google bằng cách củng cố nỗ lực bán hàng doanh nghiệp và gần đây tuyển dụng nhà nghiên cứu AI nổi tiếng Noam Shazeer, một trong các đồng tác giả bài báo về kiến trúc transformer năm 2017, nền tảng cho các hệ thống AI sinh hiện đại.