OpenAI đang đàm phán với Nvidia về một cơ chế bảo lãnh (backstop) trị giá tới 250 tỷ USD, nhằm đứng sau các khoản nợ tài trợ cho một siêu khu trung tâm dữ liệu tại Ohio.
Những điểm chính:
- Nvidia đang bàn thảo việc bảo lãnh tối đa 250 tỷ USD tài trợ gắn với khu trung tâm dữ liệu công suất 10 gigawatt tại hạt Pike, bang Ohio.
- Khoản bảo lãnh bao phủ nợ thuê và nợ xây dựng, cho phép OpenAI vay dựa trên uy tín tín dụng của Nvidia thay vì tự thân.
- Tổng vốn đầu tư có thể vượt 500 tỷ USD, và theo nguồn tin am hiểu, các điều khoản vẫn chưa chốt.
Nvidia đứng ra bảo lãnh cho hợp đồng thuê tại Ohio
Cấu trúc này cho phép OpenAI huy động vốn dựa trên tín dụng của Nvidia cho một khu phức hợp 10 gigawatt tại hạt Pike, Ohio. Bảo lãnh sẽ bao trùm nghĩa vụ thuê và xây dựng, nhưng không bao gồm phần bộ xử lý sẽ được lắp đặt trong các tòa nhà. OpenAI cần điểm tựa này vì vẫn đang thua lỗ và chưa có xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư – chuẩn mực mà các tổ chức cho vay dùng để quyết định cấp nợ dài hạn.
Đơn vị năng lượng của SoftBank, SB Energy, là bên phát triển dự án trên khu đất từng dùng để làm giàu uranium, cách Columbus khoảng 80 km về phía nam, khởi công từ tháng 3. Tổng chi phí có thể vượt 500 tỷ USD nếu tính cả phần phần cứng tính toán, qua đó biến đây thành dự án trung tâm dữ liệu lớn nhất từng được công bố đến nay.
Công suất 10 gigawatt xấp xỉ mức tiêu thụ điện hàng năm của 8 triệu hộ gia đình Mỹ; giai đoạn đầu khoảng 800 megawatt dự kiến vận hành từ năm 2028. Chính quyền liên bang kiểm soát nguồn cung điện, và Nhật Bản đã đồng ý tài trợ một dự án khí tự nhiên trên khu đất này theo một thỏa thuận thương mại gần đây. Nvidia từ chối bình luận, còn các nguồn tin cho biết các điều khoản vẫn có thể thay đổi.
Xem thêm: Kimi K3 trở thành mô hình open-weight lớn nhất lịch sử với 2,8 nghìn tỷ tham số
Michael Burry cảnh báo rủi ro “tài trợ vòng tròn”
Nhà đầu tư Michael Burry, người nổi tiếng với thương vụ bán khống thị trường nhà ở Mỹ, viết trên X rằng thương vụ này thực chất là Nvidia bảo lãnh cho chính khoản chi tiêu của OpenAI để mua chip Nvidia. Trước đó vài ngày, ông đã gia tăng vị thế bán khống với cổ phiếu Nvidia, đồng thời mở thêm các cược mới chống lại những doanh nghiệp hưởng lợi từ cơn bùng nổ trung tâm dữ liệu.
Bình luận viên công nghệ Ed Zitron cũng đưa ra những nghi ngại tương tự và đặt câu hỏi về vai trò nhà phát triển của SoftBank. Giới chỉ trích áp dụng cùng logic đó cho “mạng nhện” đầu tư đan xen giữa Nvidia, OpenAI và CoreWeave. Song song với đàm phán về backstop, hai bên còn thương lượng một thỏa thuận mua chip riêng biệt trị giá tới 350 tỷ USD, có thể đẩy tổng con số cam kết lên khoảng 600 tỷ USD.
Chuyên gia phân tích của Bloomberg Intelligence, Anurag Rana, nhận định cấu trúc này mang tính hỗ trợ cho các nhà vận hành “neocloud” như CoreWeave và Crusoe Energy.
Ông cho rằng nó cho thấy Nvidia sẵn sàng chống lưng cho những đợt mở rộng hạ tầng quy mô lớn hơn nhiều, qua đó xoa dịu lo ngại rằng thị trường vốn không đủ sức hấp thụ làn sóng đầu tư tiếp theo. Rana coi mùa công bố kết quả kinh doanh sắp tới của Microsoft, Amazon và Meta mới là phép thử thực sự.
Lịch sử tài trợ giữa Nvidia và OpenAI
Hai bên từng nhiều lần “viết lại” quan hệ tài chính. Tháng 9/2025, Nvidia ký thư bày tỏ ý định đầu tư tối đa 100 tỷ USD vào OpenAI, gắn với việc triển khai 10 gigawatt hệ thống của hãng.
Cam kết đó sau đó thu hẹp thành khoản góp vốn 30 tỷ USD trong vòng huy động 110 tỷ USD, mà CEO Jensen Huang sau này gọi là “rất có thể là tấm séc cuối cùng” Nvidia ký cho OpenAI trước khi hãng AI này lên sàn.
Đọc tiếp: Bitget mở rộng chương trình kỹ năng với UNICEF sang Bangladesh, Indonesia và Bolivia