OpenAI đang đàm phán với Nvidia về một cơ chế bảo lãnh (backstop) có giá trị tối đa 250 tỷ USD, làm nền tảng cho khối nợ tài trợ siêu khuôn viên trung tâm dữ liệu tại Ohio.
Các điểm chính:
- Nvidia đang thảo luận về việc bảo lãnh tới 250 tỷ USD tài trợ gắn với khuôn viên trung tâm dữ liệu 10 gigawatt tại hạt Pike, bang Ohio.
- Khoản bảo lãnh bao trùm nợ thuê và nợ xây dựng, cho phép OpenAI vay dựa trên tín nhiệm của nhà sản xuất chip thay vì năng lực tín dụng riêng.
- Tổng quy mô dự án có thể vượt 500 tỷ USD, và nguồn tin thân cận cho biết các điều khoản vẫn chưa ngã ngũ.
Nvidia đứng ra bảo lãnh cho hợp đồng thuê tại Ohio
Cấu trúc đề xuất cho phép OpenAI huy động vốn dựa trên tín nhiệm của Nvidia cho khuôn viên 10 gigawatt ở hạt Pike, Ohio. Khoản bảo lãnh sẽ bao phủ nghĩa vụ thuê và xây dựng, không bao gồm phần vi xử lý gắn trong các tòa nhà. OpenAI cần sự hậu thuẫn này vì vẫn đang thua lỗ và không có xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư – chuẩn mà các chủ nợ dùng để ra quyết định với nợ dài hạn.
Đơn vị năng lượng của SoftBank, SB Energy, đang phát triển địa điểm này – một khu nhà máy làm giàu uranium đã ngừng hoạt động, cách Columbus khoảng 50 dặm về phía nam, được khởi công từ tháng Ba. Tổng chi phí có thể vượt 500 tỷ USD nếu tính cả phần phần cứng tính toán, qua đó biến đây thành dự án trung tâm dữ liệu lớn nhất từng được công bố đến nay.
Công suất 10 gigawatt tương đương sản lượng điện hằng năm cho khoảng 8 triệu hộ gia đình Mỹ; giai đoạn đầu khoảng 800 megawatt dự kiến đi vào vận hành năm 2028. Nguồn điện do cơ quan liên bang kiểm soát, và Nhật Bản đã đồng ý tài trợ một dự án khí tự nhiên trên khu đất này trong khuôn khổ một thỏa thuận thương mại gần đây. Nvidia từ chối bình luận, còn các nguồn tin cho biết các điều khoản vẫn có thể thay đổi.
Đọc thêm: Kimi K3 trở thành mô hình open-weight lớn nhất với 2,8 nghìn tỷ tham số
Michael Burry nghi vấn mô hình tài trợ vòng tròn
Nhà đầu tư Michael Burry, người nổi tiếng với thương vụ bán khống thị trường nhà ở Mỹ, viết trên X rằng thỏa thuận này thực chất là Nvidia đứng ra bảo lãnh cho chi tiêu của OpenAI vào chính chip Nvidia. Trước đó vài ngày, ông đã gia tăng vị thế bán khống với cổ phiếu nhà sản xuất chip, đồng thời mở thêm các kèo cược chống lại những doanh nghiệp hưởng lợi từ cơn sốt trung tâm dữ liệu.
Bình luận công nghệ Ed Zitron cũng đưa ra lập luận tương tự và đặt dấu hỏi về vai trò nhà phát triển của SoftBank. Giới phê bình áp dụng cùng logic này với “mạng lưới” đầu tư đan xen giữa Nvidia, OpenAI và CoreWeave. Song song với đàm phán backstop là một thỏa thuận mua chip riêng biệt có giá trị tới 350 tỷ USD; cộng gộp lại, tổng cam kết có thể tiến sát 600 tỷ USD.
Chuyên gia phân tích của Bloomberg Intelligence, Anurag Rana, nhận định cấu trúc này mang tính hỗ trợ cho các nhà vận hành “neocloud” như CoreWeave và Crusoe Energy.
Theo ông, động thái này cho thấy Nvidia sẵn sàng chống lưng cho các kế hoạch mở rộng quy mô lớn hơn rất nhiều, qua đó xoa dịu lo ngại rằng thị trường vốn không đủ sức hấp thụ làn sóng đầu tư tiếp theo. Rana coi các kỳ công bố kết quả kinh doanh sắp tới của Microsoft, Amazon và Meta mới là bài test thực sự.
Lịch sử rót vốn giữa Nvidia và OpenAI
Bộ đôi này từng nhiều lần viết lại thỏa thuận tài chính với nhau. Tháng 9/2025, Nvidia ký thư bày tỏ ý định đầu tư tối đa 100 tỷ USD vào OpenAI, gắn với việc triển khai 10 gigawatt hệ thống của hãng.
Cam kết đó sau đó thu hẹp thành khoản góp vốn cổ phần 30 tỷ USD trong vòng huy động 110 tỷ USD, mà CEO Jensen Huang sau này gọi là nhiều khả năng “tấm séc cuối cùng” của Nvidia trước khi OpenAI lên sàn.
Bài tiếp theo: Bitget mở rộng chương trình kỹ năng với UNICEF sang Bangladesh, Indonesia và Bolivia