Một bản đề xuất Ethereum (ETH) do nhà nghiên cứu Justin Drake hậu thuẫn có thể làm giảm lợi suất staking khi tỷ lệ ETH bị khóa tiến sát mốc 50%, với tác động khác nhau lên các nhà vận hành lớn và các “thợ đào tại gia”.
Các điểm chính:
- EIP-8361 sẽ đốt ngày càng nhiều phần thưởng validator khi thêm ETH được mang đi staking.
- BeInCrypto ước tính lợi suất năm có thể giảm từ khoảng 2,6% xuống còn gần 1,1%, trong khi người nắm giữ không staking hưởng lợi nhờ phát hành ròng thấp hơn.
- Đề xuất vẫn mới ở dạng dự thảo và cần được rà soát rộng rãi trước khi tích hợp vào một bản nâng cấp mạng.
Cắt giảm phần thưởng Ethereum
Nhà nghiên cứu của Ethereum Foundation Justin Drake cùng năm đồng tác giả đã đưa ra ủng hộ EIP-8361, một dự thảo do nhà nghiên cứu ẩn danh pintail chắp bút, nhằm đốt một phần phần thưởng của mỗi validator. Tỷ lệ đốt sẽ tăng dần theo tỷ lệ staking và có thể đạt 100% khi xấp xỉ một nửa nguồn cung ETH bị khóa.
Hiện có khoảng 41,1 triệu ETH, tương đương 33,7% nguồn cung lưu hành, đang được staking. BeInCrypto ước tính kế hoạch này sẽ cắt giảm khoảng 13% phần thưởng ngay tại thời điểm kích hoạt và kéo lợi suất năm về gần 1,1% về lâu dài, dù dự thảo đề xuất giai đoạn chuyển tiếp kéo dài 18 tháng.
EIP-8361 nhắm tới đường cong phát hành hiện tại, vốn vẫn chi trả khoảng 1,51% mỗi năm ngay cả khi gần như toàn bộ ETH được staking. Với tỷ lệ staking ngày nay, cơ chế mới được tính toán sẽ đốt vào khoảng 56% phần thưởng, trong khi doanh thu từ maximal extractable value (MEV) vẫn giữ nguyên, không bị đụng tới.
Xem thêm: BlackRock đưa cổ phiếu Ethereum vào nền tảng tiền mặt châu Âu trị giá 311 tỷ USD
Tác động lên người staking Ethereum
Động lực mở rộng quy mô của các nhà vận hành lớn sẽ suy yếu, nhưng mức độ chịu áp lực không giống nhau.
Lido, đang nắm khoảng 9,41 triệu ETH và chiếm 22,9% lượng ETH staking, vẫn còn dư địa tăng trưởng lợi nhuận cho đến khi tổng lượng staking tiệm cận 49 triệu ETH.
Ngược lại, validator cá nhân tại nhà đối mặt với tình thế đánh đổi sớm hơn, do cơ chế phạt không thay đổi trong khi phần thưởng ròng giảm xuống. Theo các phép tính trong đề xuất, thời gian để bù lại thiệt hại từ vài giờ bị mất kết nối có thể dài gấp khoảng 3,8 lần so với hiện nay, với tỷ lệ staking như thời điểm này.
Một số ý kiến phản đối chất vấn cả ngưỡng 50% lẫn thời điểm đưa ra EIP-8361.
“Một nửa nguồn cung là ngưỡng cuối cùng còn mang tính chất khách quan: đó là mốc đa số, nơi các rủi ro nêu trên bắt đầu đảo chiều,” nhóm tác giả viết.
Dự thảo vẫn cần qua vòng phản biện của các biên tập viên EIP, nhận được sự ủng hộ từ các đội ngũ client và được lựa chọn để đưa vào một bản nâng cấp mạng trong tương lai.
Ether được giao dịch quanh mức 1.866 USD vào ngày 4/8, thêm một lớp biến số thị trường cho cuộc tranh luận. Thảo luận về cơ chế phát hành đã diễn ra từ tháng 1/2023 và trở nên cấp bách hơn sau khi hàng đợi thoát validator kỷ lục của Ethereum trong năm 2025 cho thấy lợi suất thay đổi có thể điều hướng dòng stake nhanh đến mức nào.
Bài tiếp theo: OpenAI đáp trả vụ kiện bí mật thương mại của Apple bằng cách công khai email nội bộ