Robinhood Markets Inc. đang mua lại cổ phần chi phối trong MIAXdx, một sàn giao dịch được CFTC cấp phép từng thuộc sở hữu của đế chế tiền mã hóa đã sụp đổ FTX, đánh dấu bước tiến mạnh mẽ nhất của nền tảng giao dịch này vào lĩnh vực thị trường dự đoán đang bùng nổ.
Thương vụ được công bố hôm thứ Ba sẽ chứng kiến Robinhood và “ông lớn” tạo lập thị trường Susquehanna International Group nắm 90% cổ phần của sàn phái sinh thông qua một liên doanh joint. Miami International Holdings Inc. sẽ giữ lại 10% cổ phần còn lại.
Thỏa thuận dự kiến hoàn tất trong quý I/2026, tùy thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý.
MIAXdx, ban đầu được biết đến với tên LedgerX trước khi được FTX mua lại, đã được Miami International Holdings purchased từ tài sản phá sản của FTX vào tháng 5/2023 với giá khoảng 50 triệu USD.
Nền tảng này sở hữu các giấy phép quan trọng với tư cách là Sở giao dịch Hợp đồng được Chỉ định (Designated Contract Market), Tổ chức Thanh toán Bù trừ Phái sinh (Derivatives Clearing Organization) và Cơ sở Thực hiện Hoán đổi (Swap Execution Facility), mang lại cho Robinhood một hạ tầng sẵn có để mở rộng các sản phẩm phái sinh của mình.
Điều gì đã xảy ra
Robinhood sẽ là đối tác kiểm soát trong liên doanh mới, trong khi Susquehanna sẽ đóng vai trò nhà cung cấp thanh khoản ngay từ ngày đầu. Quan hệ hợp tác này nhằm xây dựng một sàn giao dịch độc lập phục vụ cả Robinhood Derivatives và các nền tảng Futures Commission Merchant khác với các sản phẩm hợp đồng tương lai và phái sinh.
“Robinhood đang chứng kiến nhu cầu rất mạnh từ khách hàng đối với thị trường dự đoán, và chúng tôi rất hào hứng xây dựng trên đà tăng trưởng đó”, JB Mackenzie, phó chủ tịch kiêm tổng giám đốc mảng Hợp đồng tương lai và Quốc tế tại Robinhood, cho biết trong một statement. “Khoản đầu tư vào hạ tầng sẽ giúp chúng tôi mang lại trải nghiệm tốt hơn và các sản phẩm sáng tạo hơn cho khách hàng.”
Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường dự đoán đã trở thành mảng sản phẩm tăng trưởng doanh thu nhanh nhất của Robinhood. Kể từ khi ra mắt chỉ một năm trước, khách hàng đã giao dịch khoảng 9 tỷ contracts trên hơn 1 triệu tài khoản. Riêng trong quý III, khối lượng giao dịch đạt 2,3 tỷ hợp đồng, hơn gấp đôi quý trước đó.
Hiện Robinhood hợp tác với Kalshi để cung cấp thị trường dự đoán trên nền tảng của mình, bao phủ các chủ đề từ chính trị, kinh tế đến thể thao. Sàn giao dịch mới sẽ cho phép Robinhood tự niêm yết và thanh toán bù trừ cho các hợp đồng của riêng mình, loại bỏ sự phụ thuộc vào các platforms bên thứ ba.
Đọc thêm: First Spot Dogecoin ETF Records Disappointing $1.4M Debut Despite Historic Launch
Tại sao điều này quan trọng
Lĩnh vực thị trường dự đoán đã tăng trưởng bùng nổ trong năm 2025. Kalshi ghi nhận 4,4 tỷ USD khối lượng giao dịch volume chỉ trong tháng 10, trong khi đối thủ Polymarket đạt 3,02 tỷ USD, đưa tổng khối lượng hàng tháng trên các nền tảng lên khoảng 7,4 tỷ USD.
Đây là sự thay đổi ngoạn mục so với các năm trước. Khối lượng giao dịch thường niên của Kalshi đã tăng từ khoảng 300 triệu USD năm 2024 lên 50 tỷ USD vào mid-October 2025, tức tăng hơn 1.000 lần. Nền tảng này gần đây đã huy động 1 tỷ USD với mức định giá 11 tỷ USD, trong khi Polymarket nhận được cam kết đầu tư lên đến 2 tỷ USD với định giá 8 tỷ USD.
Phần lớn khối lượng giao dịch lẻ của Robinhood trên thị trường dự đoán hiện chảy qua Kalshi, với dữ liệu cho thấy Robinhood chiếm hơn một nửa khối lượng tháng 10 của Kalshi October. Sàn giao dịch độc lập mới sẽ giúp Robinhood nắm bắt trực tiếp nhiều giá trị hơn trong chuỗi này.
Thương vụ mua lại cũng mang theo “di sản” phái sinh tiền mã hóa. LedgerX là một trong số ít tài sản còn khả năng thanh toán trong vụ sụp đổ của FTX, do hoạt động độc lập dù thuộc sở hữu của đế chế Sam Bankman-Fried. FTX từng purchased Ledger Holdings, công ty mẹ của LedgerX, với giá 298 triệu USD vào năm 2021.
Góc nhìn cuối cùng
Động thái của Robinhood cho thấy mức độ chấp nhận ngày càng tăng của thị trường đại chúng đối với các thị trường dự đoán như một công cụ tài chính hợp pháp, thay vì các nền tảng cờ bạc. Cách tiếp cận tuân thủ quy định của công ty, kết hợp với chuyên môn tạo lập thị trường của Susquehanna, có thể đẩy nhanh việc các tổ chức tham gia, đồng thời vẫn giữ được khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Thời điểm thực hiện cũng mang tính chiến lược. Sau một phán quyết của tòa án federal liên bang năm ngoái bác bỏ các hạn chế của CFTC đối với cá cược bầu cử, thị trường dự đoán đã dịch chuyển từ “góc crypto” sang tài chính truyền thống. Cá cược thể thao đặc biệt là động lực tăng trưởng gần đây, với việc Kalshi ghi nhận 1,1 tỷ USD khối lượng giao dịch thể thao chỉ trong một tuần cuối tháng 10.
Sàn giao dịch mới dự kiến bắt đầu hoạt động vào năm 2026, tùy thuộc vào phê duyệt của CFTC và các conditions điều kiện hoàn tất thông thường. Nhiều nhà cung cấp thanh khoản khác ngoài Susquehanna sẽ được bổ sung để đảm bảo khả năng khớp lệnh cạnh tranh cho khách hàng.