Các quỹ phòng hộ theo chiến lược chọn cổ phiếu toàn cầu đã mất 2,9% tính đến ngày 15/10 sau chuỗi phiên giảm liên tiếp, Goldman Sachs cho biết. Riêng các quỹ tập trung vào chứng khoán châu Á bốc hơi tới 6,8% giữa làn sóng bán tháo cổ phiếu liên quan đến AI.
Các điểm chính:
- Quỹ chọn cổ phiếu toàn cầu giảm 2,9% trong tuần kết thúc ngày 15/10 nhưng vẫn lãi 14,3% từ đầu năm.
- Nhà quản lý tập trung vào châu Á lỗ 6,8% trong nửa đầu tháng 10 do cổ phiếu bán dẫn lao dốc mạnh.
- Áp lực tăng do lạm phát, chi phí vay và nghi ngờ về hiệu quả đầu tư hạ tầng AI.
Báo cáo từ Goldman Sachs
Các số liệu trên xuất phát từ một bản ghi chú môi giới chính (prime brokerage) của Goldman Sachs, được Reuters trích dẫn ngày 16/10. Đợt giảm điểm giáng đòn mạnh vào các quỹ cổ phiếu long–short theo phân tích cơ bản – nhóm vừa mua cổ phiếu kỳ vọng tăng giá, vừa bán khống các mã bị đánh giá cao – dù tính chung cả năm, nhóm này vẫn đang tăng 14,3%.
Phiên giao dịch thứ Tư tiếp tục mang lại một ngày “đau thương” khác: các quỹ chọn cổ phiếu toàn cầu giảm thêm 0,9%; các nhà quản lý tập trung vào châu Á mất 2,6%; còn quỹ chuyên về công nghệ lùi 2,0%. Các chiến lược long–short định lượng (systematic) và quỹ đa chiến lược (multi-strategy) đều giảm khoảng 1%.
Thiệt hại đặc biệt nặng nề tại những thị trường châu Á dày đặc cổ phiếu bán dẫn. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc lao dốc 8% trong phiên thứ Năm, xuống đáy 6 tháng, trong khi cổ phiếu Đài Loan mất hơn 3%. Các quỹ chọn cổ phiếu châu Á lỗ 6,8% trong nửa đầu tháng 10, xóa hơn một nửa thành quả kể từ đỉnh cuối tháng 6.
Goldman cho rằng đợt thoái lui diện rộng này phần nào xuất phát từ số liệu lạm phát Mỹ nóng hơn dự báo, làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Cùng lúc, nhà đầu tư ngày càng hoài nghi liệu các khoản chi khổng lồ cho hạ tầng AI có đủ nhanh chóng tạo ra dòng tiền để biện minh cho chi phí hay không.
Đọc thêm: Polygon hoàn tất thâu tóm Coinme, mở khóa dịch vụ thanh toán được cấp phép tại 48 bang của Mỹ
Rủi ro khi đặt cược vào AI
Đợt điều chỉnh lần này làm lộ ra một rủi ro phổ biến xuyên suốt nhiều chiến lược. Ngay cả những nhà quản lý đã phòng hộ danh mục cẩn trọng cũng khó tránh tổn thất khi các vị thế liên quan cùng một ngành đồng loạt giảm mạnh. Tuy vậy, chuỗi sụt giảm trong tuần qua vẫn chưa cuốn trôi hết lợi nhuận mà các quỹ chọn cổ phiếu toàn cầu tích lũy được trong năm 2026.
Damien Boey, chiến lược gia danh mục tại Wilson Asset Management, nói với Reuters ngày 13/10 rằng biến động lợi suất trái phiếu đang tác động rộng khắp lên giá tài sản. Ông nhận định chi tiêu cho AI có thể chậm lại và một số doanh nghiệp sẽ chịu thiệt, song không dự báo kịch bản sụp đổ diện rộng với cả ngành.
Bộ phận nghiên cứu của BlackRock trong tuần này đã hạ xếp hạng chứng khoán Mỹ xuống mức “trung lập”, viện dẫn nguy cơ biến động quanh chu kỳ đầu tư vào hạ tầng AI, đồng thời ưu tiên nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) ngày 13/10 cũng cảnh báo rằng một đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường AI có thể kéo theo hệ lụy toàn cầu.
Goldman cho biết cả ba nhóm chiến lược chính đều giảm trên 0,8% trong các phiên ngày 4/2, 28/7 và 15/10 năm nay. Trong giai đoạn từ khi đại dịch bùng phát đến cuối năm 2025, ngân hàng này không ghi nhận phiên nào mà cả ba chiến lược cùng lúc chịu mức giảm mạnh như vậy.
Bài viết tiếp theo: Các tác nhân AI “ngoài vòng kiểm soát” có thể gây thiệt hại nghiêm trọng hơn trong vòng hai năm tới, đồng sáng lập Google DeepMind cảnh báo
