Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã âm thầm loại bỏ tiền điện tử khỏi các ưu tiên kiểm tra hàng năm của mình lần đầu tiên trong nhiều năm, đánh dấu một sự thay đổi mạnh mẽ trong cách tiếp cận giám sát tài sản kỹ thuật số của cơ quan dưới chính quyền Trump.
Vào thứ Hai, Ban Kiểm tra của SEC đã phát hành các ưu tiên kiểm tra năm 2026, tập trung vào các lĩnh vực cốt lõi như nghĩa vụ ủy thác, tiêu chuẩn ứng xử và quy tắc lưu ký mà không đề cập cụ thể đến tiền điện tử hoặc tài sản số. Cơ quan sẽ thay vào đó kiểm tra sự tuân thủ với các quy định mới bao gồm các sửa đổi năm 2024 đối với Quy định S-P, quy định về bảo vệ thông tin khách hàng.
Sự thiếu sót này đánh dấu một sự khác biệt rõ rệt so với các năm trước. Dưới thời cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, cơ quan đã nêu rõ các hoạt động cung cấp, bán, giao dịch và tư vấn quanh tài sản tiền điện tử trong ưu tiên năm 2025, với Bitcoin giao ngay và Ethereum ETF được nêu rõ là các lĩnh vực cần tập trung. Ban Kiểm tra đã cam kết giám sát chặt chẽ các công ty cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền điện tử, tuyên bố họ sẽ tiếp tục kiểm tra các công ty đã đăng ký bất kể sự biến động trên thị trường tiền điện tử.
Chủ tịch SEC Paul Atkins đã định khung các ưu tiên mới như một phần của cách tiếp cận hợp tác hơn với quy định. "Các cuộc kiểm tra là một phần quan trọng để thực hiện sứ mạng của tổ chức, nhưng chúng không nên là một bài tập 'bắt quả tang'", Atkins phát biểu trong một tuyên bố. "Việc phát hành các ưu tiên kiểm tra ngày hôm nay sẽ cho phép các công ty chuẩn bị để có một cuộc đối thoại mang tính xây dựng với các kiểm tra viên của SEC và cung cấp sự minh bạch vào các ưu tiên của bộ phận công khai nhất của cơ quan này."
Tài liệu dài 15 trang này nhấn mạnh một vài lĩnh vực chủ chốt cho năm tài chính 2026. SEC sẽ ưu tiên bảo mật thông tin, bao gồm việc chuẩn bị đối phó ransomware, các rủi ro mạng liên quan đến AI, phòng ngừa trộm cắp danh tính theo Quy định S-ID, và sẵn sàng cho yêu cầu Quy định S-P cập nhật. Cơ quan này cũng báo hiệu các rủi ro đi kèm với các công nghệ mới nổi, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo và công cụ đầu tư tự động, là các lĩnh vực nơi họ sẽ xem xét kiểm soát của công ty có phù hợp với công bố của họ và cung cấp các khuyến nghị phù hợp.
SEC làm rõ rằng các ưu tiên đã nêu không phải là "chi tiết đầy đủ", mở ra khả năng rằng các công ty tài sản kỹ thuật số vẫn có thể bị xem xét thông qua các lăng kính kiểm tra khác. Tuy nhiên, sự thiếu hẳn tiền điện tử từ tài liệu này thể hiện tín hiệu có ý nghĩa về hướng đi của cơ quan theo quan sát của ngành.
Một Chính Quyền Ủng Hộ Tiền Điện Tử Định Hình
Sự thay đổi này phù hợp với xu hướng ủng hộ tiền điện tử rộng hơn thấy rõ dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump, chính quyền của ông đã tích cực trong việc giảm bớt quy định cho lĩnh vực này trong khi gia đình ông đã mở rộng dấu chân vào tiền điện tử với một nền tảng giao dịch, kinh doanh khai thác, stablecoin và token.
Atkins, người nhậm chức vào tháng Tư, tuyên bố tại một hội nghị bàn tròn đầu tiên của SEC rằng sự đổi mới tiền điện tử "đã bị ngăn chặn trong vài năm gần đây" và những thay đổi rất cần thiết. Kể từ đó, cơ quan đã rút lại Bản tin Kế toán 121 của Nhân viên, một quy tắc thiết lập dưới thời Gensler coi việc nắm giữ tiền điện tử như là trách nhiệm trên bảng cân đối đối với ngân hàng và thực tế chặn đứng việc chấp nhận của các tổ chức. SEC cũng đã đưa ra hướng dẫn chỉ ra rằng họ không coi hầu hết các đồng xu meme là chứng khoán dưới luật liên bang.
Vào tháng 11, Atkins đã nêu rõ sáng kiến "Dự án Tiền Điện Tử" của SEC tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, công bố kế hoạch thiết lập một "ngữ pháp token" sẽ cung cấp phân loại rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số. Khung này sẽ phân biệt giữa các token đủ điều kiện là chứng khoán và những token không đủ, có thể giải quyết sự không chắc chắn về quy định kéo dài nhiều năm, buộc nhiều công ty tiền điện tử phải hoạt động ngoài nước.
Atkins nhấn mạnh rằng tiền điện tử có thể là một phần của hợp đồng đầu tư nhưng sẽ không nhất thiết phải giữ nguyên mãi như vậy, thừa nhận rằng mạng lưới trưởng thành, mã chuyển giao, kiểm soát phân tán và vai trò của phát hành giảm dần theo thời gian.
Sự Không Chắc Chắn về Quy Định Vẫn Tồn Tại Dù Có Lập Trường Nhẹ Nhàng Hơn
Mặc dù các ưu tiên kiểm tra gợi ý sự giám sát nhẹ nhàng hơn, các chuyên gia cảnh báo rằng sự không chắc chắn về quy định vẫn chưa được giải quyết. Ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn phải đối mặt với các khu vực chồng chéo thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, tạo ra các thách thức tuân thủ cho các công ty không chắc cơ quan nào quản lý hoạt động của họ.
Quốc hội đang làm việc để giải quyết điều này qua luật pháp. Đạo luật Làm Rõ Thị Trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025 đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 với sự ủng hộ của cả hai đảng, thiết lập ranh giới thẩm quyền rõ ràng giữa SEC và CFTC trong khi tạo ra các cơ chế đăng ký và tuân thủ riêng biệt cho các trung gian tài sản kỹ thuật số. Dự luật này định nghĩa "hàng hóa kỹ thuật số" là các tài sản liên kết trực tiếp với các hệ thống blockchain, trao quyền giám sát tài chính độc quyền cho CFTC về các sản phẩm này, trong khi bảo lưu quyền kiểm soát của SEC đối với hợp đồng đầu tư.
LUẬT Làm Rõ sẽ thiết lập ba loại đăng ký mới dưới thẩm quyền của CFTC: Sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số, Môi giới hàng hóa kỹ thuật số, và Đại lý hàng hóa kỹ thuật số, tương đương cùn...