Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã hoãn các quyết định về các ETF tiền điện tử nổi bật đối với Dogecoin (DOGE) và XRP, đánh dấu thêm một trường hợp cảnh giác về quy định trong lĩnh vực tài sản số. Đồng thời, trong một động thái lặng lẽ nhưng không kém phần quan trọng, cơ quan này đã kết thúc điều tra về đồng stablecoin PYUSD của PayPal mà không có hành động chế tài.
Theo các hồ sơ được công bố vào ngày 29 tháng 4, SEC đã trì hoãn thời hạn phê duyệt cho hai quỹ giao dịch trao đổi được đề xuất: Dogecoin ETF của Bitwise và XRP ETF của Franklin Templeton. Ngày quyết định tạm thời mới được đặt ra lần lượt là 15 tháng 6 và 17 tháng 6. Mặc dù điều này gây thất vọng cho một số người tham gia thị trường, sự trì hoãn này đã được nhiều nhà phân tích dự đoán trước.
Theo pháp luật hiện hành của Mỹ, SEC có 45 ngày để xử lý các thay đổi quy tắc được đề xuất liên quan đến đơn xin ETF, nhưng có thể kéo dài thời kỳ xem xét này lên tới 90 ngày nếu cần thiết. James Seyffart, nhà phân tích ETF của Bloomberg Intelligence, cho rằng đa số các đơn xin ETF, bao gồm cả những đơn cho staking Ethereum và các sản phẩm dựa trên Solana, khó có thể có quyết định cuối cùng trước cuối năm 2025.
“SEC đơn giản là tận dụng toàn bộ thời gian cho phép để đánh giá từng đơn xin,” Seyffart viết trên X. “Đây là thủ tục tiêu chuẩn.”
Dù bị trì hoãn, giá của cả DOGE lẫn XRP vẫn duy trì khá ổn định, tương ứng với sự củng cố thị trường rộng lớn hơn của Bitcoin.
Trong một phát triển thuận lợi hơn từ phía cơ quan quản lý, gã khổng lồ thanh toán PayPal đã thông báo trong hồ sơ gửi SEC ngày 29 tháng 4 rằng cơ quan này đã chính thức kết thúc điều tra về PYUSD, đồng stablecoin gắn liền với đô la Mỹ của công ty.
SEC ban đầu đã phát hành trát hầu tòa vào tháng 11 năm 2023 để tìm kiếm tài liệu liên quan đến việc phát hành và hậu thuẫn đồng stablecoin này. Tuy nhiên, PayPal tiết lộ rằng vào tháng 2 năm 2025, họ nhận được thông báo rằng cuộc điều tra đã được đóng lại mà không có chế tài. Quyết định này loại bỏ một khó khăn quan trọng khỏi tham vọng tiền điện tử của PayPal và thông báo một khoảnh khắc hiếm hoi của sự rõ ràng quy định trong lĩnh vực stablecoin.
Đồng stablecoin của PayPal, theo thông tin, được hậu thuẫn 100% bởi tiền gửi đô la và trái phiếu ngắn hạn của Hoa Kỳ, đã gặp khó khăn trong việc chiếm thị phần trong một lĩnh vực bị chi phối bởi Tether (USDT) và USD Coin (USDC) của Circle. PYUSD hiện có vốn hóa thị trường khoảng 880 triệu đô la - chỉ là một phần nhỏ so với 148,5 tỷ đô la của USDT.
Tuy nhiên, những nỗ lực gần đây để thúc đẩy sự chấp nhận dường như đang thu hút sự chú ý. Vào tháng 4, PayPal đã giới thiệu phần thưởng lợi tức 3,7% cho người dùng Hoa Kỳ giữ PYUSD như một phần của chương trình khách hàng thân thiết mới. Công ty cũng công bố một quan hệ đối tác chiến lược với Coinbase nhằm mở rộng các trường hợp sử dụng của PYUSD trong hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn.
“Chúng tôi rất vui được làm việc cùng Coinbase để tăng cường sự chấp nhận của PYUSD và thúc đẩy đổi mới trong không gian tài chính kỹ thuật số,” CEO của PayPal, Alex Chriss, cho biết trong một tuyên bố.
Những phát triển này nổi bật sự mâu thuẫn thường thấy trong lập trường của SEC đối với ngành tiền điện tử. Một mặt, cơ quan này tiếp tục thực hiện sự thận trọng với các ETF tiền điện tử đối mặt với người tiêu dùng bán lẻ, trì hoãn quyết định và kêu gọi kéo dài thời gian xem xét. Mặt khác, quyết định âm thầm kết thúc một cuộc điều tra stablecoin nổi bật mà không có chế tài cho thấy sự công nhận ngày càng tăng đối với những người tham gia có trách nhiệm trong không gian thanh toán kỹ thuật số.
Thời điểm của hai thông báo này cũng củng cố một câu chuyện lớn hơn: trong khi các sản phẩm đầu cơ như ETF DOGE và XRP đang phải đối mặt với sự kiểm duyệt quy định khắt khe, stablecoin và các công cụ tài chính được mã hóa - đặc biệt là những cái gắn liền với các tổ chức tài chính hiện hữu - đang dần được chấp nhận ở cấp độ tổ chức.
Nhìn về phía trước, các ứng viên ETF và các nhà đầu tư có thể mong đợi contin tiếp tục trì hoãn khi SEC điều hướng cảnh quan quy định tiền điện tử đang phát triển, đặc biệt là với bối cảnh chính trị năm bầu cử. Trong khi đó, các công ty như PayPal đang mở ra một con đường tuân thủ, gợi ý rằng tương lai của tiền điện tử tại Hoa Kỳ có thể không được xác định bởi sự hưng phấn mà là bởi sự đổi mới có cấu trúc và định hướng tiện ích.