Chủ tịch SEC Paul Atkins thông báo hôm thứ Ba rằng Ủy ban đã triển khai một hệ thống phân loại token, xác định bốn nhóm tiền mã hóa – hàng hóa số, bộ sưu tập số, công cụ số và stablecoin thanh toán theo the GENIUS Act – không phải là chứng khoán theo luật liên bang.
Hướng dẫn diễn giải chung của SEC–CFTC, dài 68 trang và được phát hành đồng thời, nêu rõ rằng phần lớn tiền mã hóa đang được giao dịch hiện nay không phải là chứng khoán, chỉ còn lại các công cụ tài chính truyền thống được mã hóa là thuộc thẩm quyền của SEC.
Phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Blockchain DC ở Washington, D.C., Atkins nói: "Chúng tôi không còn là 'ủy ban chứng khoán và mọi thứ' nữa."
Hướng dẫn cũng làm rõ rằng hợp đồng đầu tư có điểm kết thúc xác định – một token được bán như một phần của hợp đồng đầu tư sẽ không tiếp tục được coi là chứng khoán vô thời hạn sau khi tổ chức phát hành đã thực hiện xong, từ bỏ, hoặc vĩnh viễn chấm dứt mọi nghĩa vụ quản lý trọng yếu.
Phạm vi của hệ thống phân loại
Theo cách diễn giải mới, SEC sẽ chỉ coi "chứng khoán số" – các công cụ truyền thống như cổ phiếu hoặc trái phiếu được biểu diễn trên blockchain – là đối tượng chịu luật chứng khoán liên bang.
Bốn nhóm được miễn bao gồm token mạng phi tập trung, NFT và các bộ sưu tập tương tự, công cụ dạng thông tin xác thực truy cập, và stablecoin tuân thủ GENIUS Act.
Token vẫn có thể tạm thời chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán nếu được chào bán như một phần của hợp đồng đầu tư, nhưng trạng thái đó sẽ chấm dứt khi các nghĩa vụ đã công bố rõ ràng của tổ chức phát hành được hoàn thành.
Đọc thêm: Tether's BitNet Framework Runs 13B AI Models On An iPhone 16
Ba vùng an toàn được đề xuất
Atkins phác thảo ba cơ chế huy động vốn cho một quy định sắp tới mà ông gọi là Quy định Tài sản Tiền mã hóa (Regulation Crypto Assets).
Thứ nhất, một "miễn trừ cho khởi nghiệp" sẽ cung cấp miễn trừ đăng ký trong bốn năm cho các dự án huy động tối đa 5 triệu USD.
Thứ hai, một "miễn trừ huy động vốn" sẽ cho phép huy động tối đa 75 triệu USD trong mỗi giai đoạn 12 tháng với các hồ sơ công bố thông tin gửi lên Ủy ban.
Thứ ba, một "vùng an toàn cho hợp đồng đầu tư" sẽ thiết lập tiêu chuẩn dựa trên quy tắc để xác định khi nào một token không còn chịu luật chứng khoán liên bang. Atkins nói ông kỳ vọng Ủy ban sẽ công bố đề xuất quy tắc để lấy ý kiến công chúng "trong vài tuần tới."
Giới hạn và bối cảnh
Hướng dẫn hôm thứ Ba là một bản diễn giải, không phải quy tắc ràng buộc, và có thể được sửa đổi bởi ban lãnh đạo Ủy ban trong tương lai.
Atkins nhấn mạnh rằng chỉ có Quốc hội mới có thể bảo đảm một khuôn khổ điều chỉnh ổn định, lâu dài thông qua luật toàn diện về cấu trúc thị trường.
Ông cho biết quy trình xây dựng quy tắc được đề xuất được thiết kế để bổ sung – chứ không thay thế – các dự luật lưỡng đảng đang chờ thông qua, cụ thể là Đạo luật CLARITY. Nguồn gốc của khung này bắt nguồn trực tiếp từ đề xuất Token Safe Harbor của Ủy viên Hester Peirce, lần đầu được giới thiệu vào tháng 2 năm 2020.
Đọc tiếp: Why Bitcoin, Not Gold, Is Winning The 2026 War Trade