Giám đốc mảng vĩ mô toàn cầu của Fidelity cho biết Bitcoin đang chuyển dần khỏi quỹ đạo tăng trưởng dạng định luật lũy thừa dốc đứng trong lịch sử, sang mô hình đường cong S kiểu internet, một thay đổi mang tính cấu trúc đã thổi bùng lại tranh luận về việc liệu chu kỳ halving bốn năm truyền thống của tiền mã hóa này còn phù hợp hay không.
Điều gì đã xảy ra; Sự chuyển dịch mô hình tăng trưởng
Jurrien Timmer đã đăng phân tích của mình trên nền tảng X, lưu ý rằng Bitcoin đã tụt hậu so với các tài sản khác, gồm cả vàng, trong năm 2025 sau khi “nghỉ ngơi” vài tháng gần đây.
Chuyên gia thị trường này cho biết đồng tiền mã hóa hàng đầu đang xa rời mô hình định luật lũy thừa — một khung toán học cho rằng Bitcoin đi theo một quỹ đạo tăng trưởng có thể dự đoán được theo thời gian — và đang bám theo một đường cong S kiểu internet.
Nhận định này đã tiếp thêm nhiên liệu cho cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu chu kỳ do halving dẫn dắt của Bitcoin đã “chết” hay chưa.
Những người ủng hộ quan điểm đó viện dẫn việc tổ chức đầu tư và các quỹ ETF giao ngay làm bằng chứng cho một cấu trúc thị trường tăng giá kiểu mới.
Timmer đồng ý rằng ảnh hưởng của halving đang suy giảm. Ông bác bỏ quan điểm cho rằng thị trường gấu đã chấm dứt.
“Tôi hoài nghi, không phải về sức mạnh đang suy yếu của chu kỳ halving (mà tôi đồng ý), mà là về ý tưởng cho rằng thị trường gấu sẽ không còn xảy ra nữa,” Timmer nói.
Xem thêm: Stablecoins Now Handle 84% Of Illegal Crypto Activity, Dwarfing Bitcoin
Tại sao điều này quan trọng; Các ngưỡng giá then chốt
Ở góc độ kỹ thuật, Timmer xác định 65.000 USD — xấp xỉ đỉnh chu kỳ trước — là vùng hỗ trợ quan trọng cho Bitcoin. Vùng quan trọng tiếp theo nằm quanh 45.000 USD, nơi đường xu hướng định luật lũy thừa hiện đang ở.
Dù đường xu hướng đó vẫn thấp hơn rất nhiều so với giá hiện tại, Timmer lưu ý nó có thể tăng lên 65.000 USD nếu Bitcoin bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài trong năm tới.
Dữ liệu sàn giao dịch cũng ủng hộ kịch bản Bitcoin tích lũy trong thời gian dài.
Số liệu từ CryptoQuant cho thấy tổng lượng Bitcoin nạp lên sàn đã giảm mạnh, từ khoảng 43.940 BTC ngày 31/12 xuống còn khoảng 3.970 BTC vào ngày 5/1 — mức sụt giảm hơn 90%.
Dữ liệu Santiment theo dõi “Spent Coins Age Bands” cho thấy hoạt động on-chain giảm 80% trong cùng giai đoạn, từ khoảng 28.033 BTC xuống còn khoảng 5.644 BTC. Cả coin “trẻ” lẫn “già” đều ít được dịch chuyển hơn, cho thấy nhà đầu tư đang giữ vị thế thay vì bán ra.
Đọc tiếp: Solana Faces $144 Rejection Yet Analysts Predict Rally Toward $171