Khi thị trường tiền điện tử vẫn chưa chắc chắn về Microsoft và Amazon thông báo đầu tư Bitcoin (BTC), các nhà kinh tế đã rung chuông cảnh báo về khả năng thị trường chứng khoán và tiền điện tử sụp đổ khi chúng ta bước vào năm mới.
Trong năm 2024, giá cổ phiếu và tiền điện tử đã tăng mạnh nhờ vào việc cắt giảm lãi suất được công bố do ngân hàng trung ương và kết quả kinh doanh mạnh mẽ trước và sau cuộc bầu cử Mỹ.
Điều này khiến Bitcoin chứng kiến một đợt tăng chưa từng có, đạt mốc 100.000 đô la, gần chạm mốc 105.000 đô la. Vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu cũng chứng kiến mức tăng trưởng đáng kể 120% trong năm nay.
Các chỉ số chứng khoán Mỹ như Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500 đã tăng hơn 20% trong năm nay.
Sự tăng trưởng chưa từng có này đã khiến thị trường và các nhà phân tích lạc quan về một đợt tăng giá tiếp tục cho tiền điện tử và cổ phiếu.
Các chuyên gia như Oppenheimer đã dự báo rằng S&P 500 sẽ tăng lên 7100 từ mức hiện tại 6070 điểm do các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của nó.
Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise Matt Hougan cũng đã đưa ra những dự đoán tương tự khi ông nói rằng Bitcoin cuối cùng sẽ tăng lên 3 triệu đô la khi các chính phủ và doanh nghiệp chấp nhận tiền điện tử như một tài sản kỹ thuật số. Điều này đã bắt đầu khi MicroStrategy chọn mua BTC, điều này đã đẩy các công ty công nghệ lớn như Microsoft và Amazon vào cuộc chơi.
Tuy nhiên, Giám đốc Kinh tế tại Moody’s Mark Zandi đã rung chuông cảnh báo, yêu cầu một cách tiếp cận thận trọng khi cả tiền điện tử và cổ phiếu đều bị định giá quá mức.
Theo Zandi, đợt tăng giá ổn định hiện tại là do thiếu vắng bất kỳ chất xúc tác giảm giá mạnh nào trên thị trường.
Zandi cảnh báo rằng một chất xúc tác giảm giá như vậy sẽ sớm xuất hiện từ thị trường Trái phiếu Kho bạc, nơi đã chứng kiến một sự mở rộng đáng kể trong vài năm qua. Điều này có thể thấy trong cách mà nợ công ở Mỹ tăng thêm 1 nghìn tỷ đô la mỗi bốn tháng. Hiện tại, nợ công đã vượt qua 36,2 nghìn tỷ đô la.
“Tôi đã lập luận rằng hầu hết các thị trường tài sản dường như bị định giá quá mức, gần như bọt. Cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, nhà ở đơn hộ, tiền điện tử và vàng, nhanh chóng được nhớ đến. Nhưng điều gì có thể là chất xúc tác để chúng bán ra? Lúc đó, có thể là một sự điều chỉnh có ý nghĩa trong thị trường trái phiếu kho bạc”, Zandi cho biết trong một bài đăng trên nền tảng xã hội X vào Chủ nhật, ngày 8 tháng 12.
Thị trường trái phiếu có lợi suất cao gây ra sự giảm sút
Theo dự đoán của giám đốc kinh tế của Moody's, thị trường trái phiếu sẽ trở nên cực kỳ biến động khi chúng ta bước vào năm 2025 do Cục Dự trữ Liên bang kết thúc thắt chặt định lượng.
Zandi còn chỉ ra cách Nhật Bản đã giảm việc mua trái phiếu Mỹ và Trung Quốc không còn thực hiện bất kỳ giao dịch mua mới nào.
Điều này sẽ khiến các quỹ phòng hộ mua trái phiếu rút ra khỏi thị trường số lượng lớn khi vấn đề bắt đầu xuất hiện. Tuy nhiên, các thâm hụt của Mỹ cũng có khả năng tăng khi Donald Trump bước vào Nhà Trắng tháng tới.
Do đó, Zandi nghĩ rằng lợi suất trái phiếu cao có khả năng gia tăng, dẫn đến sự chuyển đổi từ các tài sản bị định giá quá mức như tiền điện tử và cổ phiếu.
Dự đoán của Zandi được chứng minh bằng lịch sử gần đây cho thấy rằng cổ phiếu và crypto giảm đáng kể khi lợi suất trái phiếu tăng đột biến. Một ví dụ điển hình về điều này là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,3% từ 1,33% vào năm 2022 khi Fed tăng lãi suất để đối phó với lạm phát.
Điều đó dẫn đến Bitcoin giảm 64% trong năm đó trong khi cổ phiếu Mỹ như Dow Jones và S&P 500 đã giảm lần lượt 8,8% và 19%.
Trong năm 2024, những tài sản này đã tăng mạnh khi lợi suất trái phiếu giảm do Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.
Nợ lớn có thể là bước ngoặt cho sự phát triển của blockchain?
Dự đoán của Zandi cũng được cộng hưởng bởi các chuyên gia khác như CEO của nền tảng DeFi YouHodler, Ilya Volkov, người đã nói rằng Bitcoin có khả năng sụp đổ vào năm 2025, giảm xuống khoảng 60.000-65.000 đô la.
"Tuy nhiên, sự bất ổn tài chính rộng lớn hơn và sự mất giá tiền tệ có thể là chất xúc tác cho sự phát triển của thị trường nợ quy mô lớn sử dụng tiền điện tử, bao gồm cả khoản vay và trái phiếu", Volkov cho biết trong một bài đăng.
Ông tiếp tục giải thích về vấn đề này bằng cách nói, "Phát triển này có thể là một bước ngoặt trong việc triển khai chiến lược của công nghệ blockchain, ngày càng tích hợp nó vào hệ thống tài chính toàn cầu".
Tính đến ngày 10 tháng 12, Bitcoin giảm 1,15% trong 24 giờ qua, giao dịch ở mức 97.501 đô la với khối lượng giao dịch tăng 90,45%, đạt 114,62 tỷ đô la, trong khi vốn hóa thị trường giảm xuống còn 1,93 nghìn tỷ đô la.