Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo rằng sự trỗi dậy của tài chính mã hóa có thể khiến các cuộc khủng hoảng tài chính trong tương lai diễn ra nhanh hơn và khó kiểm soát hơn, khi các hệ thống thanh toán theo thời gian thực loại bỏ các “vùng đệm” hiện đang làm chậm căng thẳng trên thị trường.
Trong một báo cáo mới, IMF cho biết việc mã hóa cho phép tài sản, tiền tệ và hợp đồng di chuyển tức thời trên các sổ cái số dùng chung. Sự chuyển đổi này loại bỏ độ trễ giữa khớp lệnh và thanh toán vốn từ trước đến nay giúp các tổ chức có thời gian quản lý thanh khoản và kiềm chế rủi ro.
Kết quả là một hệ thống tài chính trong đó căng thẳng có thể lan truyền ngay lập tức.
Thanh toán theo thời gian thực loại bỏ vùng đệm khủng hoảng
IMF cho biết các hệ thống tài chính truyền thống dựa vào độ trễ thanh toán và xử lý theo lô để hấp thụ cú sốc. Khoảng trễ này cho phép các ngân hàng và tổ chức bù trừ vị thế, huy động thanh khoản và phản ứng trước khi nghĩa vụ được hoàn tất.
Các hệ thống mã hóa loại bỏ những cơ chế bảo vệ này. Giao dịch được thanh toán tức thời và liên tục, nghĩa là nhu cầu thanh khoản xuất hiện theo thời gian thực.
Báo cáo cảnh báo rằng điều này có thể buộc các tổ chức phải đáp ứng nghĩa vụ ngay lập tức, làm tăng nguy cơ thiếu hụt thanh khoản đột ngột trong những giai đoạn biến động.
Cũng nên đọc: $12 nghìn tỷ Charles Schwab chuẩn bị tham gia giao dịch crypto spot
Hệ thống tự động có thể khuếch đại áp lực thị trường
IMF nhấn mạnh rằng tự động hóa bổ sung một tầng rủi ro khác. Hợp đồng thông minh có thể kích hoạt gọi ký quỹ, chuyển tài sản thế chấp và thanh lý mà không cần can thiệp của con người.
Trong điều kiện căng thẳng, điều này có thể dẫn tới việc bán tài sản ồ ạt trên nhiều thị trường cùng lúc.
Báo cáo cho biết những cơ chế như vậy có thể khuếch đại biến động thay vì ổn định thị trường, khi biến động giá lại kích hoạt thêm các phản ứng tự động.
Ngân hàng trung ương chịu áp lực vận hành với tốc độ của máy móc
IMF cho rằng các công cụ chính sách hiện tại không được thiết kế cho một hệ thống tài chính hoạt động 24/7. Ngân hàng trung ương có thể cần cung cấp thanh khoản theo thời gian thực và thậm chí tích hợp trực tiếp với các hạ tầng tài chính mã hóa.
Điều này đặt ra những thách thức mới về quyền truy cập, quản trị và kiểm soát rủi ro.
Báo cáo cũng cảnh báo rằng nếu không có sự phối hợp toàn cầu, tài chính mã hóa có thể làm phân mảnh thanh khoản giữa các nền tảng và gia tăng bất ổn xuyên biên giới.
IMF khẳng định mã hóa là một thay đổi mang tính cấu trúc đối với kiến trúc tài chính, và các quyết định chính sách được đưa ra hiện nay sẽ quyết định liệu hệ thống trở nên ổn định hơn hay mong manh hơn.
Đọc tiếp: BlackRock bổ sung 3 tỷ USD Bitcoin trong làn sóng hoảng loạn vì chiến tranh Iran