Hầu hết token ra mắt năm 2025 hiện đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức định giá mở cửa, phản ánh một năm đầy khó khăn cho các đợt phát hành crypto mới và áp lực kéo dài lên hiệu suất sau TGE, theo một bộ dữ liệu công khai tracking token launches this year.
Một analysis về 118 sự kiện phát hành token (TGE) của Memento Research cho thấy 84,7%, tương đương 100 token, hiện được định giá thấp hơn FDV (fully diluted valuation) ban đầu tại thời điểm ra mắt, dựa trên so sánh FDV mở cửa với FDV hiện tại.
Chỉ có 18 token đang giao dịch bằng hoặc cao hơn mức định giá khi ra mắt, cho thấy mức độ sụt giảm sâu trên toàn bộ nhóm token phát hành trong năm nay.
Dữ liệu cho thấy sự suy yếu trên diện rộng chứ không phải chỉ là một vài trường hợp kém hiệu quả đơn lẻ, với thua lỗ trải rộng trên các ngành, quy mô phát hành và mô hình phân phối khác nhau.
Chỉ Một Vài Token Vượt Trội So Với Định Giá Lúc Ra Mắt
Dù xu hướng chung là giảm, một số ít token đã vượt trội đáng kể so với định giá ban đầu.
Token có hiệu suất tốt nhất trong bộ dữ liệu là Aster (ASTER), với FDV tăng hơn 740% so với mức mở cửa.
Yooldo Games (ESPORTS) đứng sau, với FDV tăng hơn 530%, trong khi Humanity (HUMANITY) hoàn thiện top 3 với mức tăng hơn 320%.
Những cái tên vượt trội này nổi bật hẳn so với phần còn lại của bộ dữ liệu, nơi những mức lợi nhuận như vậy là rất hiếm.
Nhìn chung, chúng là những ngoại lệ trong một thị trường mà phần lớn token không thể duy trì được mức giá ban đầu.
Thua Lỗ Sâu Áp Đảo Ở Cuối Bảng
Ở phía ngược lại, một số đợt ra mắt nổi bật đã chịu mức giảm rất mạnh.
Syndicate (SYND) là token có hiệu suất tệ nhất, với FDV giảm hơn 93% so với khi ra mắt.
Also Read: Will Elon Musk Shatter History As First Trillionaire Next Year? Bettors Say 53% Chance
Animecoin (ANIME) và Berachain (BERA) theo sau sát nút, mỗi token đều ghi nhận mức giảm FDV hơn 93%.
Việc các khoản thua lỗ tập trung dày đặc ở nhóm cuối bảng cho thấy áp lực bán sau khi niêm yết và sự co lại về định giá mang tính dai dẳng hơn là ngắn hạn, tác động tới cả các đợt phát hành được kỳ vọng cao lẫn các thương vụ nhỏ hơn.
Co Hẹp FDV Phản Ánh Việc Thiết Lập Lại Mặt Bằng Định Giá
Khi tập trung vào FDV thay vì vốn hóa thị trường giao ngay, bộ dữ liệu phản ánh cách kỳ vọng về nguồn cung tương lai và kinh tế học token dài hạn đã thay đổi kể từ khi ra mắt.
Sự chênh lệch lớn giữa FDV khởi điểm và FDV hiện tại cho thấy các giả định được đưa vào mức giá lúc TGE đang bị thị trường đánh giá lại.
Khi các token mới tiếp tục gia nhập thị trường trong suốt năm, dữ liệu gợi ý rằng việc mở rộng nguồn cung đã vượt quá nhu cầu nhà đầu tư duy trì, góp phần tạo ra làn sóng định giá lại mạnh trên phần lớn các đợt phát hành.
Dữ Liệu Cho Thấy Một Năm Đầy Thử Thách Cho Hoạt Động Phát Hành
Kết quả củng cố nhận định rằng năm 2025 là một năm đầy thách thức cho nhà phát hành token và nhà đầu tư sớm.
Với hơn 4 trên 5 token đang giao dịch dưới mức định giá mở cửa, bộ dữ liệu chỉ ra một môi trường thị trường trong đó mức giá lúc ra mắt khó có thể giữ được trên thị trường thứ cấp.
Dù một số ít token mang lại lợi nhuận vượt trội, chúng vẫn chỉ là ngoại lệ trong một năm bị đánh dấu bởi hiệu suất kém trên diện rộng sau TGE.
Read Next: Here Is The $5.6B AI Bet That Brought Buffett, Druckenmiller And Coatue Together