Bitcoin (BTC) liên tục kém hiệu quả so với các tài sản truyền thống, làm dấy lên câu hỏi liệu chu kỳ này có khác biệt căn bản so với các thị trường tăng giá trước hay không.
Nhà phân tích tiền mã hóa Benjamin Cowen cho rằng thiết lập thị trường hiện tại rất giống năm 2019, khi Bitcoin tạo đỉnh trong bối cảnh thờ ơ trước khi thanh khoản thực sự xuất hiện.
Gần đây vàng đã tăng vọt vượt 4.400 đô la mỗi ounce trong khi Bitcoin giao dịch quanh 87.000 đô la, khoảng 30% dưới mức đỉnh lịch sử.
Các chỉ số cổ phiếu chính cũng vượt trội so với Bitcoin, với S&P 500 và Nasdaq ghi nhận mức tăng hai chữ số trong khi BTC hầu như đi ngang trong năm.
Chuyện gì đã xảy ra
Cowen nói với Cointelegraph rằng Bitcoin phản ứng với các điều kiện thanh khoản thực tế hơn là chỉ với sự lạc quan của thị trường.
Trong khi cổ phiếu và vàng tăng nhờ kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trong tương lai, Bitcoin cần các chất xúc tác vĩ mô rõ ràng hơn trước khi có thể vượt trội.
Nhà phân tích nhấn mạnh tâm lý thị trường bất thường thấp dù giá vẫn ở mức tương đối cao.
Các đỉnh chu kỳ truyền thống thường đi kèm sự hưng phấn và đầu cơ mạnh mẽ từ nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Thị trường hiện tại lại được đánh dấu bởi sự thờ ơ tương đối.
Cowen đề cập đến cuộc tranh luận về chu kỳ bốn năm, đưa ra dữ liệu cho thấy các chu kỳ thị trường rộng hơn vẫn đóng vai trò quan trọng.
Ông phác thảo cách các cản trở vĩ mô, bao gồm xu hướng thị trường lao động và điều kiện tài chính thắt chặt, có thể gây sức nặng lên Bitcoin cho đến năm 2026.
Đọc thêm: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
Tại sao điều này quan trọng
So sánh với năm 2019 cho thấy Bitcoin có thể cần một giai đoạn tích lũy kéo dài trước khi bước vào đợt tăng bền vững tiếp theo.
Năm 2019, Bitcoin đạt đỉnh khoảng 13.000 đô la vào tháng 6 trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài cho đến khi chu kỳ nới lỏng định lượng năm 2020 bắt đầu.
Điều kiện hiện tại phản chiếu mô hình đó khi chính sách thắt chặt định lượng vẫn còn hiệu lực.
Cuộc phỏng vấn nhấn mạnh quy trình hơn là dự đoán giá, tập trung vào cách nhà đầu tư nên suy nghĩ về chu kỳ và quản lý rủi ro.
Cowen cũng nói về altcoin, cho rằng kỳ vọng xoay vòng nhanh có thể là sai lầm nếu không có sự mở rộng thanh khoản rộng hơn.
Phân tích này trái ngược với các câu chuyện lạc quan hơn xuất hiện sau các đợt ra mắt ETF Bitcoin và các đợt tăng giá sau bầu cử.
Các nhịp hồi ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, nhưng động lực bền vững có thể đòi hỏi các thay đổi chính sách thực sự thay vì chỉ là kỳ vọng.
Đọc tiếp: Uniswap Governance Approves Historic 100 Million UNI Token Burn