Bitcoin (BTC) và thị trường tiền mã hóa rộng hơn tiếp tục suy yếu khi gần 10 tỷ đô stablecoin đã rời khỏi Binance kể từ giữa tháng 11, kéo thanh khoản khả dụng của sàn trở lại mức thấp chưa từng thấy kể từ tháng 10/2024.
Chuyện gì đã xảy ra: Dự trữ stablecoin lao dốc
Lượng stablecoin nắm giữ trên Binance đã giảm từ khoảng 50,9 tỷ đô xuống 41,4 tỷ đô — mức sụt giảm khoảng 18,6%, theo báo cáo mới của CryptoQuant. Đà giảm diễn ra đều đặn kể từ ngày 13/11, phản ánh việc nhà đầu tư dần thu hẹp mức độ tiếp xúc với tài sản số.
Sự thu hẹp này quan trọng vì dự trữ stablecoin trên các sàn đóng vai trò thước đo lượng vốn có thể được triển khai. Dự trữ tăng thường cho thấy sẵn sàng chấp nhận rủi ro, trong khi dòng tiền rút ra kéo dài cho thấy vốn đang bị rút khỏi thị trường.
Dù bị rút bớt, Binance vẫn chiếm khoảng 64% tổng dự trữ stablecoin trên các sàn tập trung. Tuy nhiên, xu hướng đã rõ: tiền đang rời đi.
Phân tích của CryptoQuant liên hệ diễn biến này với việc thiếu vắng dòng vốn mới chảy vào tiền mã hóa. Tổng vốn hóa thị trường đã co lại về vùng 2,1–2,2 nghìn tỷ đô sau khi đạt đỉnh gần 4 nghìn tỷ đô trong đợt tăng 2025. Thị trường đã phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 50 tuần và đang tiến gần đường trung bình 100 tuần — mô hình lịch sử thường cho thấy một nhịp điều chỉnh giữa chu kỳ hơn là đảo chiều xu hướng dài hạn.
Vì sao quan trọng: Phục hồi cần dòng vốn mới
Mẫu hình khối lượng cho thấy trạng thái phân phối hơn là tích lũy. Các đợt bán ra trong nhịp giảm mạnh hơn rõ rệt so với phản ứng mua vào, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn dai dẳng.
Tình hình hiện tại khiến thị trường ở vị thế mong manh. Nếu mốc hỗ trợ 2 nghìn tỷ đô bị phá vỡ, biến động giảm giá có thể gia tăng do điều kiện thanh khoản mỏng.
Trong quá khứ, dòng vốn stablecoin chảy ngược trở lại thường trùng với việc khẩu vị rủi ro cải thiện và vùng hỗ trợ giá vững hơn. Một sự đảo chiều bền vững trong dòng stablecoin nhiều khả năng là điều kiện cần trước khi bất kỳ đợt phục hồi chắc chắn nào có thể hình thành.