Các ngân hàng trung ương đã tích lũy hơn 1,000 tấn vàng trong năm 2024 lần thứ ba liên tiếp, đẩy giá kim loại quý này lên mức kỷ lục gần $3,400 mỗi ounce troy và nâng vốn hóa thị trường của token số gắn vàng của Tether, XAUt, lên $800 triệu. Nhu cầu tổ chức chưa từng có phản ánh lo ngại ngày càng tăng về bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị dưới các chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump.
Điều cần biết:
- Các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1,000 tấn vàng trong năm 2024, đánh dấu ba năm liên tiếp trên ngưỡng đó sau nhiều thập kỷ là người bán ròng
- ETF vàng ghi nhận dòng tiền vào $38 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, là sự bùng nổ lớn nhất trong năm năm, thêm 397,1 tấn vào các khoản nắm giữ chung
- Tether Gold (XAUt) tăng 40% trong 12 tháng, được bảo chứng bằng 7,66 tấn vàng vật lý hỗ trợ cho hơn 259,000 token lưu thông
Vàng số theo dõi hiệu suất của kim loại thực
Tether Gold, ra mắt vào tháng 1 năm 2020, đã sát cánh với sự gia tăng 40% của vàng giao ngay trong năm qua. Token cung cấp sự tiếp cận dựa trên blockchain với vàng vật lý qua biện pháp bảo chứng trực tiếp bằng các ounce vàng tinh khiết, được xác minh bởi BDO Italia trong báo cáo chứng thực gần nhất của công ty.
XAUt được giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn bao gồm Bybit, Bitfinex, BingX và KuCoin.
Token gần đây đã mở rộng sang Thái Lan thông qua sàn giao dịch Maxbit và ra mắt phiên bản đa chuỗi trên The Open Network thông qua mạng lưới thanh khoản USDT0 của Tether.
Tài sản kỹ thuật số kết hợp sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một kênh an toàn với các tính năng tiền điện tử như khả năng di chuyển và chia nhỏ nâng cao. Mỗi token đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp về vàng vật lý lưu trữ trong các hầm an toàn, cung cấp một giải pháp thay thế cho cấu trúc ETF truyền thống.
Thèm khát của tổ chức phá vỡ các mô hình lịch sử
Christopher Gannatti, giám đốc nghiên cứu toàn cầu tại WisdomTree, gọi tốc độ tích lũy hiện tại của ngân hàng trung ương là bất thường. "Trong nhiều thập kỷ, các ngân hàng trung ương là người bán ròng của vàng," ông viết. "Giờ họ lại tích trữ."
Hội đồng vàng thế giới báo cáo rằng hầu hết các ngân hàng trung ương mong đợi dự trữ vàng tiếp tục tăng trong 12 tháng tới.
Sự đảo ngược từ các mô hình bán hàng lịch sử này phản ánh lo ngại về việc vũ khí hóa tiền tệ và di chuyển tài sản xuyên biên giới trong bối cảnh địa chính trị không ổn định.
ETF vàng chứng kiến dòng tiền vào lớn nhất trong năm năm đầu năm 2025, với $38 tỷ USD chảy vào những quỹ tăng sở hữu vật lý thêm 397,1 tấn. Các nhà đầu tư tổ chức đã thúc đẩy nhiều nhu cầu này khi các tài sản an toàn truyền thống có được sức hút giữa những bất ổn kinh tế.
Sự tăng trưởng kéo dài vượt ra ngoài các ngân hàng trung ương để bao gồm các quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia và các tổ chức lớn khác tìm kiếm đa dạng hóa danh mục. Những nhà đầu tư này coi vàng là biện pháp bảo vệ trước sự mất giá tiền tệ và các rủi ro lạm phát đã tái xuất hiện trên các nền kinh tế lớn.
Áp lực kinh tế thúc đẩy nhu cầu nơi trú ẩn an toàn
Chính sách chiến tranh thương mại của Trump đã khuếch đại lo ngại bất ổn kinh tế, đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Nhà kinh tế Peter Schiff đã nổi bật những rủi ro lạm phát dai dẳng là yếu tố chính hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng, đặc biệt là khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang hy vọng giá cả tăng tốc.
Áp lực lạm phát đã quay trở lại Hoa Kỳ, với các mức thuế dự kiến sẽ đẩy chi phí lên cao hơn cho cả nhà sản xuất và người tiêu dùng trong nửa cuối năm. Tầm nhìn này đã khiến Cục Dự trữ Liên bang thận trọng hơn về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Preston Caldwell, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của Morningstar, lưu ý rằng ông đã "trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất" do những xu hướng lạm phát này. Sự kết hợp của căng thẳng thương mại, lo ngại lạm phát và rủi ro địa chính trị đã tạo ra môi trường thuận lợi cho đầu tư vào vàng dưới cả dạng truyền thống và kỹ thuật số.
Động lực thị trường hỗ trợ tăng trưởng liên tục
Quỹ đạo giá vàng gần $3,400 mỗi ounce troy phản ánh nhiều yếu tố hội tụ ngoài việc mua của ngân hàng trung ương. Căng thẳng địa chính trị, bất ổn tiền tệ và lo ngại suy thoái đã kết hợp để tạo ra nhu cầu bền vững trên các loại nhà đầu tư.
Thị trường vàng kỹ thuật số được đại diện bởi XAUt cung cấp khả năng tiếp cận thêm cho những nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc mà không tốn chi phí lưu trữ và bảo hiểm truyền thống.
Cách tiếp cận dựa trên blockchain này đặc biệt thu hút những nhà đầu tư trẻ quen thuộc với các nền tảng tiền điện tử nhưng tìm kiếm bảo đảm tài sản cứng.
Các yếu tố kỹ thuật cũng hỗ trợ sự mạnh mẽ liên tục, với dòng tiền vào ETF cung cấp nhu cầu vật lý ổn định làm giảm nguồn cung có sẵn. Sự gia tăng 397,1 tấn trong các khoản nắm giữ ETF trong nửa đầu năm 2025 đại diện cho sự hấp thụ thị trường đáng kể hỗ trợ mức giá hiện tại.
Suy nghĩ cuối cùng
Sự hội tụ của tích lũy ngân hàng trung ương, nhu cầu ETF của tổ chức và đổi mới kỹ thuật số thông qua các token như XAUt cho thấy sức hấp dẫn bền vững của vàng trong những thời điểm không chắc chắn. Với hơn 1,000 tấn được mua hàng năm bởi các cơ quan tiền tệ và dòng vốn ETF kỷ lục hỗ trợ giá gần các mức cao lịch sử, cả thị trường vàng vật lý và kỹ thuật số đều phản ánh những lo ngại rộng hơn về ổn định kinh tế và độ tin cậy của tiền tệ.