Bitcoin tăng lên mức kỷ lục trên 123.000 USD tuần này, nhưng các nhà phân tích cho rằng các nhà đầu tư tổ chức vẫn đứng ngoài lề mặc dù Washington đã làm rõ quy định ngày càng tăng. Đợt tăng giá gần đây nhất của đồng tiền điện tử này chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư cá nhân và người mua ngân quỹ doanh nghiệp thay vì các quỹ hưu trí và tài trợ thường chủ yếu trong các thị trường tài chính truyền thống.
Điều cần biết:
- Ít hơn 5% tài sản ETF bitcoin đến từ các nhà đầu tư tổ chức dài hạn như quỹ hưu trí
- Sở hữu bitcoin doanh nghiệp đã tăng 120% kể từ tháng 7 năm 2024, đạt 859.000 đồng
- Luật liên bang mới có thể cung cấp khung pháp lý cần thiết cho sự chấp nhận tổ chức rộng rãi hơn
Hạ viện đã thông qua luật tiền điện tử quan trọng vào thứ Năm, bao gồm khung cho stablecoin được neo vào đô la mà Tổng thống Donald Trump dự kiến sẽ ký vào thứ Sáu. Hai dự luật tiền điện tử bổ sung cũng đã được thông qua Hạ viện và hiện đang hướng đến Thượng viện.
"Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu khi nói về sở hữu tổ chức," Adrian Fritz, trưởng bộ phận nghiên cứu tại 21Shares, một công ty đầu tư tài sản kỹ thuật số, cho biết. Ông lưu ý rằng các nhà đầu tư cá nhân tiếp tục chiếm ưu thế trong các thị trường tiền điện tử dù đã có sự gia tăng giá gần đây.
Fritz tính toán rằng các quỹ hưu trí và tài trợ nắm giữ ít hơn 5% tổng tài sản ETF bitcoin giao ngay. Khoảng 10% đến 15% thuộc về các quỹ đầu tư hoặc công ty quản lý tài sản, mặc dù sau này thường mua các quỹ này cho các khách hàng lẻ giàu có hơn là cho các danh mục đầu tư tổ chức.
Ngân quỹ doanh nghiệp dẫn đầu sự chấp nhận tổ chức
Nhu cầu tổ chức đáng kể nhất đến từ các công ty có cổ phiếu trưng bày đã thay đổi chiến lược ngân quỹ của họ để bao gồm bitcoin. Các công ty này, được dẫn dắt bởi các công ty như MicroStrategy và GameStop, hiện nắm giữ vị trí tiền điện tử đáng kể trên bảng cân đối kế toán của họ thay vì những khoản dự trữ tiền mặt truyền thống.
Từ tháng 7 năm 2024, các công ty công cộng trên toàn thế giới đã tăng lượng nắm giữ bitcoin của họ thêm 120% và hiện kiểm soát chỉ hơn 859.000 đồng theo Simon Peters, một nhà phân tích tiền điện tử tại eToro. Con số này chiếm khoảng 4% trong tổng số 21 triệu bitcoin sẽ tồn tại.
Cổ phiếu của MicroStrategy đã vượt xa lợi nhuận của bitcoin trong năm qua, với nhiều nhà đầu tư coi cổ phần là một đại diện cho sự tiếp xúc với tiền điện tử trong các thị trường tài chính chính thống. Công ty không phản hồi yêu cầu bình luận.
Juan Leon, một nhà phân tích nghiên cứu tại Bitwise Asset Management, cho biết những người mua ngân quỹ doanh nghiệp này đại diện cho nguồn cung đáng kể hơn về nhu cầu gần đây so với các nhà đầu tư tổ chức truyền thống. Các công ty đang phát hành cổ phiếu mới và chứng khoán chuyển đổi để huy động vốn cho các khoản mua bitcoin, cố gắng sao chép lợi nhuận không đáng kể của MicroStrategy.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự sụt giảm của bitcoin xuống dưới mức 90.000 USD có thể để lại một nửa số ngân quỹ doanh nghiệp này với vị thế thất bại.
Sự rõ ràng trong quy định có thể mở ra nhu cầu tổ chức
Luật liên bang mới có thể cung cấp khung pháp lý mà nhiều nhà đầu tư tổ chức đã chờ đợi trước khi tham gia vào thị trường tiền điện tử. Dự luật quan trọng nhất, được gọi là Đạo luật Thiên tài, sẽ đưa ra quy định cho stablecoin, một phân khúc đang phát triển nhanh chóng của thị trường tài sản kỹ thuật số.
Các ngân hàng lớn của Mỹ bao gồm Bank of America và Citigroup đang phát triển các sản phẩm stablecoin riêng của họ. Một dự luật khác sẽ định nghĩa chính thức các hàng hóa kỹ thuật số và làm rõ vai trò cơ quan quản lý, có khả năng làm cho nó dễ dàng hơn cho các tổ chức tránh né lĩnh vực này để đầu tư.
"Theo định nghĩa, họ sẽ là những người chậm nhất để gia nhập vào tiền điện tử," Fritz nói về các quỹ hưu trí và các nhà đầu tư dài hạn tương tự. Simon Forster, đồng trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại TP ICAP, dự đoán nhiều tổ chức sẽ trở nên tích cực trong tiền điện tử vào năm 2026.
Mặc dù sự tham gia tổ chức còn hạn chế, nhu cầu cho các quỹ ETF tiền điện tử đã gia tăng trong những tháng gần đây. Dòng tiền ròng toàn cầu vào các sản phẩm giao dịch tiền điện tử đạt 4 tỷ USD tuần trước, tổng số cao nhất trong năm nay, theo dữ liệu từ Bitwise. Các nhà đầu tư tổ chức đáng chú ý đã công khai nắm giữ ETF tiền điện tử bao gồm Ban Đầu tư Bang Wisconsin, quỹ tài sản chủ quyền Mubadala của Abu Dhabi và quỹ đầu tư Millenium Management.
Dữ liệu từ Vanda Research cho thấy mối tương quan giữa các giao dịch mua tiền điện tử của nhà đầu tư cá nhân và sự gia tăng giá, với lượng mua lớn diễn ra vào cuối năm 2024 sau chiến thắng bầu cử của Trump và trong thời gian tăng giá gần đây. Tổng vốn hóa thị trường của ngành tiền điện tử hiện đứng ở mức 3,9 nghìn tỷ USD, tăng gần 68% so với trước cuộc bầu cử tháng 11.
Hiệu suất thị trường phản ánh sự chiếm ưu thế của nhà đầu tư cá nhân
Bitcoin đã tăng khoảng 25% năm nay, vượt xa mức tăng 6,5% của S&P 500. Các đồng tiền điện tử khác có kết quả hỗn hợp, với Ether tăng 2% và XRP tăng gần 40%.
Sự chênh lệch hiệu suất giữa tài sản tiền điện tử và thị trường truyền thống phản ánh sự tiếp tục chiếm ưu thế của các nhà đầu tư cá nhân trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Trong khi sự chấp nhận của tổ chức có thể tăng tốc với các quy định rõ ràng hơn, các nhà phân tích gợi ý rằng đợt tăng giá hiện tại vẫn chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư cá nhân và chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp thay vì sự phân bổ có hệ thống của các quỹ hưu trí.