*Chu kỳ tin tức xung quanh quy định tiền mã hóa là một điệu nhảy dễ dự đoán. SEC hoãn quyết định về một ETF mới. Thế giới tiền mã hóa nín thở. Các nhà bình luận suy đoán về lập trường "mới" ủng hộ tiền mã hóa của SEC. Và mọi người cùng thở phào nhẹ nhõm, tin rằng ánh sáng xanh chỉ ở ngay góc.
Nhưng nếu các trì hoãn không phải là cần thêm thời gian thì sao? Nếu chúng là một hành động có chủ đích, được dàn dựng cẩn thận của sự liều lĩnh quản lý, được thiết kế để gây áp lực tối đa lên ngành công nghiệp mà không cần phải nói "không"?
SEC Thực Sự Đang Làm Gì?
Loạt gia hạn gần đây của SEC đối với ETF từ BlackRock, Franklin Templeton và các tổ chức khác là một nghiên cứu điển hình về chiến lược này. Bề ngoài, nó trông giống một bước thủ tục đơn giản, một ô cần đánh dấu trên con đường tới phê duyệt không thể tránh khỏi. Nhưng bên dưới ngôn ngữ quan liêu là một sự thật đáng ngại hơn: SEC đang sử dụng chính hành động trì hoãn như một công cụ để kiểm soát.
Điều này không phải là ngẫu nhiên. Nó là một bước đi có tính toán.
Bằng cách trì hoãn các quyết định này, SEC buộc các giao thức và nhà quản lý tài sản phải ở trong trạng thái tạm ngưng. Họ không thể hoàn toàn lên kế hoạch cho tương lai với một sản phẩm có sẵn rộng rãi, được hỗ trợ bởi các tổ chức. Họ phải tiếp tục nhảy qua các vòng pháp lý, thích nghi với các mục tiêu thay đổi và chịu đựng một trạng thái không chắc chắn liên tục.
Và lý do cho điều này là gì? Các đơn đệ trình của SEC cung cấp một giải thích mẫu mực: "cần thêm thời gian để đánh giá." Đây là một trò hề. Thế giới tài chính tràn ngập các chuyên gia có thể phân tích các sản phẩm này trong một phần nhỏ thời gian. Việc đánh giá thực sự không phải là về công nghệ, mà là về sự sẵn sàng của ngành để tuân theo.
SEC đang nói rằng: "Chúng tôi nắm giữ chìa khóa cho một hồ bơi vốn khổng lồ mới, và chúng tôi chỉ giao chúng khi bạn không còn là mối đe dọa. Khi bạn đã hoàn toàn hòa nhập vào mô hình tài chính truyền thống của chúng tôi. Khi bạn không còn là 'kẻ phá bĩnh' mà là một bánh răng tuân thủ, trong máy móc của chúng tôi."
Câu chuyện rằng Tổng thống Trump và Chủ tịch SEC Paul Atkins "ủng hộ tiền mã hóa" là một sự phân tâm nguy hiểm.
Trong khi những lời lẽ của họ có thể chào đón hơn so với các chính quyền trước, các hành động của họ nói lên một câu chuyện khác. "Dự án Crypto" và nói về một "khung làm việc thống nhất" nghe có vẻ tốt trên một thông cáo báo chí, nhưng chúng là những hứa hẹn rỗng tuếch nếu cơ quan này tiếp tục tận dụng mọi trì hoãn có thể để duy trì quyền lực.
Nghĩ về những hiệu ứng lan tỏa. Việc thiếu một khung quy định rõ ràng đẩy đổi mới và vốn ra nước ngoài. Nó ưu tiên cho các công ty lớn nhất, có nhiều nguồn lực nhất—như BlackRock và Franklin Templeton—những người có đủ khả năng pháp lý để chịu đựng các trì hoãn vô hạn này, trong khi các công ty nhỏ hơn, đổi mới hơn bị bỏ lại để lụi tàn. Nó bóp nghẹt cạnh tranh và củng cố chính hệ thống tài chính tập trung mà tiền mã hóa được thiết kế để lật đổ.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
SEC không chỉ đang trì hoãn các phê duyệt ETF.
Họ đang trì hoãn sự trưởng thành của ngành. Đó là một động thái chiến lược để làm suy yếu tinh thần nổi loạn của thế giới tiền mã hóa và buộc nó vào một khuôn mẫu mà nó không bao giờ được định hình vào. Vì vậy, lần tới khi bạn nghe về một sự trì hoãn của SEC, đừng coi đó là dấu hiệu của sự phê duyệt trong tương lai. Hãy nhìn nhận nó với bản chất thực của nó: một cảnh báo im lặng mà kiên quyết rằng cái giá của "sự rõ ràng" quy định có thể chính là linh hồn của sự phân quyền.