Căng thẳng địa chính trị liên quan đến Mỹ đang củng cố sức mạnh của đồng đô la bằng cách chuyển gánh nặng kinh tế từ chi phí năng lượng cao sang châu Âu và châu Á, siết chặt các điều kiện thanh khoản toàn cầu, gây sức ép lên thị trường tiền mã hóa, theo một báo cáo từ HTX Research.
Báo cáo report cho biết phản ứng hiện tại của thị trường ít bị chi phối bởi động lực “risk-off” truyền thống, mà nhiều hơn bởi cú sốc năng lượng từ phía cung tập trung quanh eo biển Hormuz, một tuyến đường quá cảnh quan trọng đối với dòng chảy dầu mỏ toàn cầu. Trong khi giá dầu tăng do rủi ro nguồn cung, tác động lại phân bố không đồng đều giữa các khu vực.
Châu Âu và châu Á, vốn phụ thuộc nhiều hơn vào năng lượng nhập khẩu đi qua eo biển này, đang đối mặt với áp lực chi phí kéo dài, làm suy yếu tăng trưởng và thắt chặt các điều kiện tài chính. Ngược lại, Mỹ với mức độ độc lập năng lượng tương đối cao hơn cùng điều kiện tài chính thuận lợi hơn, ít chịu cùng mức độ căng thẳng kinh tế.
Sức mạnh đồng đô la phản ánh tác động không đồng đều của cú sốc năng lượng toàn cầu
Sự phân kỳ này đang hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản định giá bằng đô la, ngay cả khi rủi ro địa chính trị lại bắt nguồn từ các quyết sách của Mỹ. Báo cáo lưu ý rằng trong những điều kiện như vậy, dòng vốn có xu hướng chảy về sự ổn định tương đối của hệ thống tài chính Mỹ, từ đó củng cố sức mạnh đồng đô la.
Đồng thời, giá dầu cao hơn đang hoạt động như một loại “thuế toàn cầu” lên dòng tiền, làm tăng chi phí sinh hoạt và buộc các tổ chức phải đánh giá lại kỳ vọng lạm phát, lãi suất và phân bổ danh mục đầu tư.
Thanh khoản bị nén gây sức ép lên thị trường tiền mã hóa
Việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang nổi lên như kênh truyền dẫn chính vào thị trường tài sản số. Lợi suất tăng và kỳ vọng lạm phát dai dẳng đang hạn chế khả năng nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương, làm giảm nguồn vốn dành cho các tài sản biến động cao.
Báo cáo nhấn mạnh rằng môi trường hiện tại không phải là một giai đoạn “trú ẩn an toàn” cổ điển. Thay vì vàng và các tài sản phòng thủ tăng mạnh, lợi suất lại tăng trong khi các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin (BTC), chịu áp lực. Điều này phản ánh sự co lại của thanh khoản hơn là sự xoay vòng sang tài sản an toàn.
Bitcoin có thể vẫn tương đối vững vàng nhờ thanh khoản và vị thế trong danh mục của các tổ chức, nhưng báo cáo cho biết điều đó không đồng nghĩa với việc giá sẽ tăng ngay lập tức. Ethereum (ETH) vẫn phụ thuộc nhiều hơn vào khẩu vị rủi ro và dòng vốn vào, trong khi hầu hết altcoin lại dễ tổn thương hơn trước tình trạng thanh khoản suy giảm và nhu cầu đầu cơ yếu đi.
Ngoài ra, báo cáo cho biết thị trường đã chuyển sang một giai đoạn được định nghĩa bởi phòng thủ và tái định giá, trong đó hướng đi của giá dầu, lợi suất và thanh khoản bằng đô la sẽ tiếp tục định hình hiệu suất của tiền mã hóa.
Đọc tiếp: