Ethereum (ETH) ghi nhận các ứng dụng trên mạng lưới tạo ra 1,8 tỷ USD phí trong quý gần nhất, nhưng chain gốc chỉ giữ lại khoảng 88 triệu USD, tương đương 4,9%, theo dữ liệu on-chain.
Điểm chính:
- Lớp 1 Ethereum tạo ra hơn 88 triệu USD giá trị kinh tế thực trong quý II, tăng 7% so với ba tháng trước.
- Các rollup hiện xử lý khoảng 1.270 giao dịch người dùng mỗi giây, so với 20,4 trên mainnet.
- ETH giao dịch quanh 1.867 USD khi bước sang tháng 8, sau mức tăng 20,3% trong tháng 7 – tháng mạnh nhất trong một năm.
Lớp 1 Ethereum hụt hơi trong cuộc đua “thu giá trị”
Nhà phân tích hoạt động dưới bút danh Tanaka đã tổng hợp số liệu quý từ các dashboard on-chain công khai. Khoảng cách mà anh chỉ ra đang trở thành một trong những chủ đề tranh luận gay gắt nhất quanh Ethereum và tài sản đứng sau nó.
Chỉ riêng giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6, lớp 1 Ethereum tạo ra hơn 88 triệu USD giá trị kinh tế thực, tăng 7% so với quý I. Tuy vậy, chỉ số này vẫn đang thấp hơn gần 70% so với cùng kỳ năm trước.
Bức tranh thông lượng còn chênh lệch hơn. Các rollup hiện xử lý khoảng 1.270 thao tác người dùng mỗi giây, so với chỉ 20,4 giao dịch trên mainnet. Riêng Robinhood Chain đã có khối lượng giao dịch gấp khoảng năm lần lớp cơ sở của Ethereum.
Bước sang tuổi 11 vào tháng 7, Ethereum sau The Merge đã được nâng cấp để vượt xa thông lượng thời bằng chứng công việc (PoW), nhưng mức độ “thu giá trị” của chính đồng ETH lại không tăng tương xứng với tăng trưởng hoạt động mạng.
Tanaka: Luận điểm với Ethereum đang chuyển dịch sang tài chính token hóa
Tanaka không cho rằng Ethereum đang “hỏng”, và cho biết chiến lược của mình vẫn là mua và nắm giữ ETH dài hạn. Luận điểm cũ dựa trên giả định: càng nhiều người dùng thì càng nhiều phí, lượng ETH bị đốt càng lớn, nguồn cung càng bị siết chặt khi mức độ chấp nhận tăng lên.
Lập luận này đang yếu dần. Tâm điểm giờ dịch chuyển sang tài chính token hóa (tokenized finance) và “miếng bánh” trong hoạt động thanh toán – bù trừ quanh lĩnh vực đó.
Hiện khoảng 41,10 triệu trong tổng 121,88 triệu ETH lưu hành đang được dùng để bảo mật mạng lưới, tương đương khoảng 33,7% nguồn cung, với lợi suất staking gần 2,6%/năm. Phí “blob” bị đốt chỉ khoảng 0,22 ETH trong một khung bảy ngày gần đây – gần như không đáng kể nếu so với lượng phát hành. Tốc độ tăng cung hàng năm đang quanh 0,85%.
Giá trị tài sản thực ngoài đời được token hóa trên Ethereum đã vượt mốc 17 tỷ USD, trong khi thị trường stablecoin mở rộng tiến gần 300 tỷ USD giá trị. Theo Tanaka, lợi thế cạnh tranh của Ethereum giờ nằm ở hạ tầng thanh toán – lưu ký cho tổ chức, chứ không chỉ là các giao dịch giá rẻ.
Câu hỏi lớn còn lại là: liệu không gian blob có bao giờ trở nên khan hiếm đủ để tạo sức ép giá, và liệu các định chế tài chính có sẵn sàng nắm giữ ETH như tài sản thế chấp dự trữ hay không. Về khía cạnh mở rộng quy mô, theo nhà phân tích, đó không còn là điểm nghẽn chính.
Giá ETH tiếp tục kẹt dưới mốc 2.000 USD
ETH đã khép lại tháng 7 với mức tăng 20,3% – tháng tốt nhất trong vòng một năm – sau khi trượt 21,8% trong tháng 6, xóa đi phần lớn nhịp hồi mùa xuân.
Bước sang tháng 8, token này giao dịch quanh 1.867 USD, vẫn thấp hơn mốc 2.000 USD bị đánh mất hồi đầu năm 2026, và cách đỉnh lịch sử khoảng 60%. Các quỹ giao dịch spot bám theo tài sản này đã hút ròng 365,17 triệu USD trong tháng 7 – tháng huy động tốt nhất năm nay – đưa tổng tài sản quản lý trong các sản phẩm đó vượt 10 tỷ USD.
Bài tiếp theo: Tin đồn iPhone màn hình gập ngày càng rõ nét: 2.500 USD, không Face ID, không camera tele
