Bitcoin đã tăng vọt lên mức kỷ lục trên $123,000 tuần này, nhưng các nhà phân tích nói rằng nhà đầu tư tổ chức vẫn chủ yếu đứng ngoài lề mặc dù đã có sự rõ ràng hơn về quy định từ Washington. Đợt tăng giá mới nhất của tiền điện tử này chủ yếu được thúc đẩy bởi nhà đầu tư lẻ và người mua kho bạc doanh nghiệp thay vì các quỹ hưu trí và quỹ hợp vốn thường là các trụ cột của thị trường tài chính truyền thống.
Điều cần biết:
- Ít hơn 5% tài sản ETF bitcoin đến từ các nhà đầu tư tổ chức dài hạn như quỹ hưu trí
- Sở hữu bitcoin của doanh nghiệp đã tăng 120% kể từ tháng 7 năm 2024, đạt 859,000 đồng tiền
- Luật liên bang mới có thể cung cấp khung pháp lý cần thiết để các tổ chức áp dụng rộng rãi hơn
Hạ viện đã thông qua các luật quan trọng về tiền điện tử vào thứ Năm, bao gồm một khung pháp lý cho stablecoin gắn với đồng đô la mà Tổng thống Donald Trump dự kiến ký vào thứ Sáu. Hai dự luật tiền điện tử bổ sung cũng đã được thông qua Hạ viện và đang tiến tới Thượng viện.
"Chúng ta vẫn còn ở giai đoạn đầu về quyền sở hữu tổ chức," Adrian Fritz, trưởng bộ phận nghiên cứu tại 21Shares, một công ty đầu tư tài sản số, cho biết. Ông lưu ý rằng nhà đầu tư lẻ tiếp tục thống trị các thị trường tiền điện tử mặc dù giá tăng gần đây.
Fritz tính toán rằng các quỹ hưu trí và quỹ hợp vốn nắm giữ ít hơn 5% tài sản ETF bitcoin giao ngay. Khoảng 10% đến 15% khác thuộc về các quỹ phòng hộ hoặc công ty quản lý tài sản, mặc dù những công ty này thường mua các quỹ này cho các khách hàng cá nhân sở hữu giá trị tài sản lớn thay vì danh mục tổ chức.
Kho bạc doanh nghiệp dẫn đầu việc áp dụng tổ chức
Nhu cầu tổ chức đáng kể nhất đến từ các công ty niêm yết công khai đã chuyển đổi chiến lược kho bạc để bao gồm bitcoin. Những công ty này, dẫn đầu bởi MicroStrategy và GameStop, hiện nắm giữ các vị trí tiền điện tử đáng kể trong báo cáo tài chính của họ thay vì các dự trữ tiền mặt truyền thống.
Kể từ tháng Bảy năm 2024, các công ty công khai trên toàn thế giới đã tăng lượng nắm giữ bitcoin lên 120% và hiện kiểm soát hơn 859,000 đồng tiền, theo Simon Peters, một nhà phân tích tiền điện tử tại eToro. Điều đó chiếm khoảng 4% trong tổng số 21 triệu bitcoin sẽ tồn tại.
Cổ phiếu của MicroStrategy đã vượt trội hơn bitcoin trong năm qua, với nhiều nhà đầu tư coi cổ phiếu này như là một cách để tiếp cận tiền điện tử trong các thị trường tài chính chính thống. Công ty không trả lời yêu cầu bình luận.
Juan Leon, một nhà phân tích nghiên cứu tại Bitwise Asset Management, cho biết rằng những người mua kho bạc doanh nghiệp đại diện cho nguồn cầu lớn hơn gần đây so với các nhà đầu tư tổ chức truyền thống. Các công ty đang phát hành cổ phần mới và chứng khoán có thể chuyển đổi để huy động vốn cho việc mua bitcoin, nỗ lực sao chép lợi nhuận lớn của MicroStrategy.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự giảm của bitcoin dưới $90,000 có thể khiến một nửa trong số các kho bạc doanh nghiệp này có vị trí dưới giá mua.
Sự rõ ràng của quy định có thể mở khóa nhu cầu tổ chức
Luật liên bang mới có thể cung cấp khung pháp lý mà nhiều nhà đầu tư tổ chức đã chờ đợi trước khi tham gia thị trường tiền điện tử. Dự luật quan trọng nhất, được gọi là Genius Act, sẽ thiết lập quy tắc cho stablecoin, một phân khúc đang phát triển nhanh chóng của thị trường tài sản số.
Các ngân hàng lớn của Mỹ bao gồm Bank of America và Citigroup đang phát triển các sản phẩm stablecoin của riêng họ. Một dự luật khác sẽ định nghĩa chính thức các hàng hóa số và làm rõ vai trò của các cơ quan quản lý, có thể khiến việc đầu tư của các tổ chức đã tránh xa lĩnh vực này trở nên dễ dàng hơn.
"Theo định nghĩa, họ sẽ là những người chậm nhất tham gia vào tiền điện tử," Fritz nói về các quỹ hưu trí và các nhà đầu tư dài hạn tương tự. Simon Forster, đồng trưởng bộ phận tài sản số toàn cầu tại TP ICAP, dự đoán ý tưởng này sẽ có nhiều tổ chức tham gia vào tiền điện tử vào năm 2026.
Mặc dù sự tham gia hạn chế của tổ chức, nhu cầu về các quỹ ETF tiền điện tử đã tăng vọt trong những tháng gần đây. Dòng vốn ròng vào các sản phẩm trao đổi tiền điện tử toàn cầu đạt 4 tỷ USD tuần trước, tổng cộng cao nhất năm nay, theo dữ liệu từ Bitwise. Những nhà đầu tư tổ chức đáng chú ý đã công khai tiết lộ sở hữu quỹ ETF tiền điện tử bao gồm Hội đầu tư bang Wisconsin, quỹ tài sản có chủ quyền Abu Dhabi's Mubadala, và quỹ phòng hộ Millennium Management.
Dữ liệu từ Vanda Research cho thấy mối tương quan giữa các giao dịch mua tiền điện tử của nhà đầu tư lẻ và tăng giá, với việc mua mạnh diễn ra vào cuối năm 2024 sau khi Trump thắng cử và trong đợt tăng giá gần đây. Tổng vốn hóa thị trường của ngành tiền điện tử hiện tại đạt 3,9 nghìn tỷ USD, tăng gần 68% kể từ trước cuộc bầu cử tháng 11.
Hiệu suất thị trường phản ánh sự thống trị của nhà đầu tư lẻ
Bitcoin đã tăng khoảng 25% trong năm nay, vượt xa mức tăng 6,5% của S&P 500. Các loại tiền điện tử khác có kết quả trái ngược, với Ether tăng 2% và XRP tăng gần 40%.
Sự chênh lệch về hiệu suất giữa tài sản tiền điện tử và thị trường truyền thống phản ánh sự thống trị tiếp tục của các nhà đầu tư lẻ trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Mặc dù sự chấp nhận của tổ chức có thể tăng tốc với quy định rõ ràng hơn, các nhà phân tích gợi ý rằng đợt tăng giá hiện tại vẫn chủ yếu do các nhà đầu tư cá nhân và chiến lược kho bạc doanh nghiệp thúc đẩy thay vì việc phân bổ có hệ thống tài sản của quỹ hưu trí.