Dòng vốn đầu tư mạo hiểm và tài trợ chiến lược cho ngành công nghiệp tiền mã hóa đã tăng vọt lên 49,7 tỷ USD trong năm 2025, tương đương mức tăng hơn gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước, với một phần đáng kể vốn được rót vào xây dựng kho dự trữ cho các sàn giao dịch tập trung, củng cố bảng cân đối kế toán và mở rộng hạ tầng.
Theo dữ liệu do RootData tổng hợp, mức tăng mạnh của giá trị tài trợ được công bố trái ngược với sự sụt giảm sâu của số lượng thương vụ, cho thấy sự dịch chuyển phân bổ vốn sang ít thương vụ hơn nhưng quy mô lớn hơn rất nhiều, gắn với các thương vụ hợp nhất sàn, lưu ký và chiến lược dự trữ bảo chứng, thay vì các thử nghiệm giai đoạn đầu.
Ít thương vụ hơn, nhưng tấm séc lớn hơn
WuBlockchain reported rằng trong tháng 12/2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm crypto công bố 58 dự án đầu tư, tăng 3,6% so với tháng 11, nhưng tổng giá trị tài trợ được công bố giảm mạnh xuống 860 triệu USD, thấp hơn 94,1% so với con số bất thường 14,54 tỷ USD của tháng 11.
Cả năm, có 898 dự án được công bố, tương đương mức giảm 42,1% so với 1.551 dự án trong năm 2024.
Dù hoạt động giảm, tổng giá trị tài trợ được công bố vẫn tăng 433,2% so với cùng kỳ, từ 9,33 tỷ USD năm 2024 lên 49,75 tỷ USD năm 2025.
Sự lệch pha này phản ánh một thị trường ngày càng bị chi phối bởi các giao dịch xoay quanh bảng cân đối kế toán, mua bán sáp nhập và đầu tư hạ tầng, thay vì tài trợ rộng khắp cho startup.
Vốn tập trung quanh sàn giao dịch và lưu ký
Nhiều thương vụ lớn nhất năm 2025 gắn trực tiếp với các sàn giao dịch tập trung, hạ tầng giao dịch hoặc chiến lược dự trữ bảo chứng.
Trong thương vụ liên quan đến crypto lớn nhất từng được ghi nhận, Naver hoàn tất thương vụ mua lại toàn bộ cổ phần Dunamu bằng cổ phiếu, định giá nhà vận hành Upbit khoảng 10,3 tỷ USD.
Thương vụ này biến Naver Financial thành công ty mẹ của Dunamu và nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược ngày càng tăng của lợi nhuận sàn giao dịch và quy mô lưu ký.
Also Read: Crypto's Biggest Critic Gone: SEC Commissioner Crenshaw Exits, Leaving All-Republican Panel
Trong khi đó, Coinbase mua lại sàn phái sinh Deribit với giá 2,9 tỷ USD, mở rộng dấu chân của mình trong mảng quyền chọn crypto cho tổ chức và củng cố chiến lược tăng trưởng dựa trên phái sinh.
Tích lũy dự trữ cũng tiếp tục là một chủ đề chủ đạo.
Strategy huy động nhiều vòng tài trợ trị giá hàng tỷ USD trong năm 2025, bao gồm cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu không lãi suất, với mục đích mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin (BTC).
Công ty kết thúc năm với hơn 600.000 BTC, trở thành một trong những tổ chức doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin nhiều nhất toàn cầu.
Hạ tầng, dữ liệu và “đường ray” cho tổ chức
Ngoài các sàn giao dịch, dòng vốn chảy mạnh vào hạ tầng hỗ trợ việc tiếp nhận crypto của khối tổ chức.
Intercontinental Exchange thực hiện khoản đầu tư chiến lược 2 tỷ USD vào Polymarket, vừa sở hữu cổ phần, vừa đảm nhận vai trò nhà phân phối toàn cầu dữ liệu theo sự kiện.
Quỹ MGX được chính phủ Abu Dhabi hậu thuẫn đã đầu tư 2 tỷ USD vào Binance, đánh dấu thương vụ đầu tư mang tính crypto-native lớn nhất được thực hiện hoàn toàn bằng stablecoin.
Các giao dịch lớn khác gồm thương vụ Kraken mua lại NinjaTrader trị giá 1,5 tỷ USD để mở rộng quyền truy cập futures được quản lý, khoản tài trợ nợ 1,4 tỷ USD của Galaxy Digital nhằm mở rộng trung tâm dữ liệu Helios, và thương vụ Ripple’s (XRP) mua lại công ty môi giới tổ chức Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD.
Phân bổ theo mảng cho thấy xu hướng thiên về tổ chức
Dữ liệu theo mảng năm 2025 cho thấy vốn chủ yếu chảy vào các lĩnh vực tài chính và hạ tầng thay vì mảng crypto tiêu dùng.
CeFi chiếm 13,8% số dự án được công bố, DeFi 22,4%, AI 12,7% và RWA/DePIN 7,3%, trong khi hoạt động NFT và GameFi giảm xuống chỉ còn 5,3%.
Mẫu hình tài trợ này cho thấy đầu tư crypto năm 2025 ít tập trung vào việc gia tăng số lượng thử nghiệm onchain, mà thiên về củng cố lưu ký, thanh khoản, tuân thủ và minh bạch dự trữ—một sự dịch chuyển mang tính cơ cấu sau nhiều đợt căng thẳng của ngành trong các năm trước.