Tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư, Zcash (ZEC), đã tăng hơn 30% trong 24 giờ, tăng từ $272 lên đỉnh cao trong ngày $374.74 vào Chủ nhật, ngày 26 tháng 10, theo sau một mức giá mục tiêu tăng từ Arthur Hayes, đồng sáng lập của sàn giao dịch sản phẩm phái sinh tiền điện tử BitMEX.
Động thái bùng phát đã đẩy vốn hóa thị trường của ZEC vượt qua $5.9 tỷ lần đầu tiên, kết thúc một tháng tăng 490% đã làm cho nó trở thành một trong những tiền điện tử chính mang lại hiệu suất tốt nhất vào năm 2025.
Hayes, nổi tiếng với các dự đoán thị trường trái chiều và tầm ảnh hưởng trong các vòng kết nối tiền điện tử, đã đăng trên X (trước đây gọi là Twitter) với lời ngắn gọn "Kiểm tra cảm xúc – $ZEC lên $10k," khiến các nhà giao dịch đổ xô vào token quyền riêng tư gần như đã bị lãng quên trong một thập kỷ gần đây.
Từ tĩnh lặng đến FOMO: Hiệu ứng Hayes thúc đẩy cơn sốt mua vào
Dự đoán của đồng sáng lập BitMEX đã kích hoạt những gì các nhà phân tích tiền điện tử mô tả là một cơn sốt FOMO kéo dài một tháng, với khối lượng giao dịch của ZEC tăng vọt lên hơn $1.43 tỷ trong 24 giờ - một sự tăng đột biến lớn từ khối lượng hàng ngày thông thường. AB Kuai Dong, một người đóng góp tiền điện tử trên Binance Square, nhận xét rằng thị trường phản ứng gần như tức thì đối với thứ có vẻ như là một sự chấp thuận từ một "nhà đầu tư huyền thoại của Silicon Valley."
Đây không phải là lần đầu tiên các bình luận công khai của Hayes làm rung chuyển thị trường. Vào tháng 8 năm 2025, dự đoán rằng token HYPE của Hyperliquid có thể tăng gấp 126 lần đã dẫn đến một tăng 4% ngay lập tức cho tài sản đó. Danh tiếng của anh ấy về bình luận thị trường di chuyển, kết hợp với động lực gần đây của Zcash, tạo ra điều kiện hoàn hảo cho hành động giá bùng phát.
"Bài đăng từ Hayes, nổi tiếng với quan điểm vĩ mô trái chiều và bình luận di chuyển thị trường, đã khôi phục lại sự quan tâm đến altcoin," BeInCrypto đã báo cáo, lưu ý rằng xu hướng tăng này đến sau khi Zcash đã phá vỡ xu hướng giảm tám năm trước đó trong tháng 10.
Vốn hóa thị trường kỷ lục và sự quan tâm của tổ chức
Sự tăng vọt của Zcash đã được xây dựng trong suốt tháng 10, với token này đạt tăng hơn 750% trong ba tháng, theo dữ liệu từ CoinGecko. Xu hướng tăng gia tăng sau khi ra mắt và mở lại Quỹ Zcash Trust của Grayscale cho nhà đầu tư thượng lưu đầu tháng 10, đã tích lũy được hơn $102 triệu tài sản mặc dù thu phí quản lý 2.5%.
Sự thành công của sản phẩm tổ chức này báo hiệu nhu cầu ngày càng gia tăng với việc tiếp xúc tài sản kỹ thuật số tập trung vào quyền riêng tư, đặc biệt là khi sự giám sát các giao dịch tiền điện tử trên phạm vi toàn cầu càng gia tăng. Grayscale đã nêu bật trong một bài đăng rằng Zcash "được tạo ra từ cơ sở mã gốc của Bitcoin, nhưng nó sử dụng công nghệ quyền riêng tư mã hóa thông tin giao dịch và cho phép người dùng bảo vệ tài sản của họ."
Các thị trường tương lai đã phản ánh sự nhiệt tình này, với lãi suất mở tăng vọt lên hơn $334 triệu - mức cao nhất từ ngày 12 tháng 10 - so với ít hơn $20 triệu trước đó thông báo từ Grayscale, theo dữ liệu từ CoinGlass.
Sự kiện halving tháng 11 thêm chất xúc tác phía cung
Xu hướng tăng đến trước sự kiện halving Zcash lần thứ ba dự kiến vào tháng 11 năm 2025, sẽ giảm phần thưởng khối từ 3.125 ZEC xuống 1.5625 ZEC. Cơ chế giảm cung, giống như chu kỳ halving bốn năm một lần của Bitcoin, được thiết kế để tạo ra sự khan hiếm bằng cách giới hạn tốc độ tạo ra token mới.
Dữ liệu lịch sử cho thấy Zcash đã tăng 175% trong vòng ba tháng sau sự kiện halving đầu tiên vào tháng 11 năm 2020, mặc dù token chưa bao giờ hồi phục đỉnh $900 năm 2017-2018. Với chỉ 21 triệu token ZEC từng tồn tại - ngang với giới hạn cung của Bitcoin - sự kiện halving sắp tới đã trở thành một câu chuyện quan trọng cho những nhà đầu tư đặt cược vào giảm phát phát hành.
"Sự kiện halving trùng với giai đoạn hậu halving của Bitcoin, tạo điều kiện thuận lợi cho môi trường thị trường," theo phân tích trên Gate.io, lưu ý rằng áp lực bán từ các thợ đào giảm có thể tăng cường hành động giá thúc đẩy bởi sự khan hiếm.
Các chỉ số chuỗi hỗ trợ luận điểm này: khoảng 27% tổng cung của ZEC (khoảng 4.8 triệu đồng coin) đã chuyển vào các ví "được bảo vệ," giảm thanh khoản có sẵn và có thể tăng mức độ biến động theo cả hai hướng.
Tái hiện câu chuyện quyền riêng tư trong bối cảnh áp lực từ quy định
Ngoài động thái nguồn cung, xu hướng tăng của Zcash phản ánh sự quan tâm hồi sinh đối với các loại tiền điện tử định hướng quyền riêng tư khi các chính phủ trên toàn thế giới mở rộng giám sát các giao dịch blockchain. Không giống như sổ cái trong suốt của Bitcoin nơi tất cả các giao dịch đều có thể công khai, Zcash sử dụng công nghệ bằng chứng không kiến thức (zk-SNARKs), cho phép người dùng chứng minh tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ người gửi, người nhận hoặc số lượng.
Tuy nhiên, tính năng này đã nhận cả ngợi khen từ những người ủng hộ quyền riêng tư lẫn sự giám sát kỹ càng hơn từ các cơ quan quản lý. Quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) của Liên minh châu Âu sẽ cấm các sàn giao dịch xử lý tiền bảo mật bắt đầu từ năm 2027, trong khi một số nền tảng lớn như Binance và OKX đã loại bỏ hoặc hạn chế quyền truy cập đến các token bảo mật.
Dẫu vậy, câu chuyện về quyền riêng tư dường như đang gây ấn tượng với những nhà đầu tư lo ngại về giám sát tài chính và khả năng ra mắt của các đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương. Nhà phân tích tiền điện tử Lennaert Snyder nhận xét trên X rằng "Greyscale đã ra mắt một quỹ tin cậy Zcash tháng này, một danh sách Hyperliquid, một cuộc thảo luận 'BTC vs. Zcash' đã gây ra động lượng bùng phát."
Một đồng tiền bảo mật tương tự, Monero (XMR) cũng tăng 3.6% trong thời gian 24 giờ, mặc dù nó vẫn bị loại khỏi hầu hết các sàn giao dịch chính do các vấn đề về quy định.
Triển vọng kỹ thuật và rủi ro biến động
Từ góc độ kỹ thuật, ZEC đã phá vỡ mô hình tam giác tăng trên biểu đồ 8 giờ, với nhà phân tích kỹ thuật Clifton FX gợi ý khả năng tăng thêm 100-150% nếu cuộc bùng phát này được duy trì. Các mức kháng cự ngay lập tức nằm tại $380-$400, trong khi hỗ trợ chủ chốt đã hình thành xung quanh $340 và $300.
Tuy nhiên, các chỉ số động lượng phát tín hiệu cảnh báo. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) tăng vọt trên 90 - mức cao nhất từng được ghi nhận - cho thấy các điều kiện mua quá mức nghiêm trọng mà lịch sử đã chỉ ra là báo trước các điều chỉnh. Chỉ số RSI hàng ngày của token này ở mức 79 tính đến cuối ngày Chủ nhật, cao hơn nhiều so với ngưỡng 70 thường cho thấy sự cạn kiệt của người mua.
Không phải tất cả các nhà phân tích đều tin tưởng rằng xu hướng tăng này có thể tiếp tục. Ignas DeFi, một nhà phân tích nổi tiếng về tài chính phi tập trung, gọi Zcash là một trường hợp nghiên cứu hoàn hảo về cách câu chuyện nổi lên và lan tỏa, cảnh báo rằng nhiều nhà giao dịch có thể trở thành "tài sản thanh khoản lối ra cho các đợt bơm điều phối." Ông mô tả một vòng lặp tương tác trên mạng xã hội làm khuếch đại FOMO, tạo ra một chu kỳ tự củng cố có thể đảo ngược nhanh chóng.
Mert Helius, CEO của Helius Labs, bày tỏ sự hoài nghi về định giá, đặt câu hỏi về vốn hóa thị trường của ZEC so với các altcoin lớn hơn và cho rằng xu hướng tăng có thể không gắn liền với giá trị cơ bản.
Sự không chắc chắn về quy định đang tới gần
Dù sự hưng phấn, các token bảo mật đối mặt với một tương lai quy định không chắc chắn. Trong khi Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Trump đã có quan điểm tương đối thuận lợi đối với tiền điện tử, các khu vực pháp lý khác tiếp tục gắn cờ các đồng tiền bảo mật như là phương tiện tiềm năng cho tài chính bất hợp pháp. Hàn Quốc và một số quốc gia châu Âu đã gây áp lực lên các sàn giao dịch để loại bỏ các tài sản này, giới hạn khả năng tiếp cận của chúng đến các nhà đầu tư chủ đạo.
Sự căng thẳng giữa những người ủng hộ quyền riêng tư và các nhà quản lý có khả năng sẽ trở nên gây gắt khi các công cụ giám sát blockchain cải tiến và các chính phủ tìm kiếm sự giám sát lớn hơn đối với các giao dịch tài sản kỹ thuật số. Đối với Zcash, thách thức sẽ là duy trì các tính năng riêng tư của nó trong khi điều hướng một cảnh quan tuân thủ ngày càng nghiêm ngặt. Đà có thể duy trì phụ thuộc vào các yếu tố từ điều kiện thị trường crypto rộng lớn hơn đến kết quả của các quy định về quyền riêng tư toàn cầu.
Hiện tại, các nhà giao dịch nên tiếp cận một cách thận trọng: trong khi thành tích của Hayes và các chất xúc tác từ phía cung cấp tạo động lực tăng giá, thì các điều kiện quá mua cực đoan và các cản trở về mặt quy định lại mang đến rủi ro giảm giá đáng kể. Như với tất cả các tài sản tập trung vào quyền riêng tư, sự biến động vẫn là điều duy nhất chắc chắn.