Bitcoin nhiều khả năng sẽ chịu thua lỗ ban đầu trong một xung đột địa chính trị lớn trước khi có thể trở thành một tài sản trú ẩn an toàn nếu khủng hoảng kéo dài và các chính phủ phản ứng bằng kiểm soát vốn, nới lỏng chính sách tiền tệ và hệ thống tài chính bị phân mảnh.
Điều Đã Xảy Ra: Hai “Nhân Dạng” Của Bitcoin Trong Khủng Hoảng
Một phân tích của BeInCrypto về nhiều dự báo khác nhau xem xét cách tiền mã hóa này có thể vận động qua các giai đoạn khác nhau của một cuộc xung đột quân sự quy mô lớn liên quan đến các cường quốc hạt nhân.
Bản phân tích định nghĩa kịch bản Thế chiến III là xung đột trực tiếp, kéo dài giữa các cường quốc hạt nhân và mở rộng vượt ra ngoài một chiến trường duy nhất. Châu Âu kết hợp với Ấn Độ Dương – Thái Bình Dương là con đường rõ ràng nhất dẫn tới leo thang như vậy.
Bitcoin không hành xử như một lớp tài sản duy nhất trong các kịch bản thời chiến.
Nó vận hành như một tài sản rủi ro beta cao trong giai đoạn cú sốc ban đầu, khi nhà đầu tư gom tiền mặt và các bộ phận quản lý rủi ro cắt giảm đòn bẩy trên nhiều thị trường.
Trong những tuần sau đó, Bitcoin có thể chuyển sang hành xử giống một kho lưu trữ giá trị di động, chống kiểm duyệt. Sự chuyển dịch này phụ thuộc nhiều vào phản ứng của chính phủ, bao gồm kiểm soát vốn, ổn định tiền tệ và khả năng tiếp cận hệ thống ngân hàng.
Bản phân tích chỉ ra nhiều “điểm nóng” hiện tại đã thu hẹp biên độ sai sót trên toàn cầu.
Tranh luận về an ninh ở châu Âu đã chuyển từ thảo luận mang tính lý thuyết sang lên kế hoạch vận hành cho các bảo đảm an ninh hậu chiến cho Ukraine, một chủ đề mà Nga từ trước đến nay luôn coi là lằn ranh đỏ.
Ở Ấn Độ Dương – Thái Bình Dương, các cuộc tập trận quân sự của Trung Quốc quanh Đài Loan ngày càng giống những cuộc diễn tập phong tỏa. Theo bản phân tích, một khủng hoảng phong tỏa không cần tới xâm lược để gây rối loạn thị trường. Gián đoạn vận tải biển và chỉ một sự cố trên biển cũng có thể kích hoạt biến động mạnh.
Các nghiên cứu thị trường về các cuộc xung đột trước đây cho thấy tài sản thường bị bán tháo trong giai đoạn bất định, rồi sau đó giao dịch dựa trên phản ứng chính sách.
Vàng thường là tài sản đầu tiên nhận dòng tiền tìm kiếm an toàn, trong khi đồng đô la Mỹ mạnh lên và chênh lệch tín dụng mở rộng.
Cũng nên đọc: Warren Warns 90M Americans Face Retirement Catastrophe As Trump Admin Pushes Bitcoin Into 401(k) Plans
Tại Sao Quan Trọng: Phản Ứng Chính Sách Quyết Định Kết Cục
Diễn biến của Bitcoin trong một xung đột kéo dài phụ thuộc vào bốn yếu tố: điều kiện thanh khoản đô la, diễn biến lãi suất thực, việc triển khai kiểm soát vốn và độ tin cậy của hạ tầng. Điều kiện USD thắt chặt gây bất lợi cho Bitcoin, trong khi nới lỏng lại hỗ trợ.
Bản phân tích phác thảo ba giai đoạn hành vi thị trường riêng biệt.
Tuần đầu tiên là giai đoạn bán tháo cưỡng bức, khi tương quan giữa các tài sản tăng vọt và Bitcoin được giao dịch như tài sản mang rủi ro thanh khoản, cùng chiều với cổ phiếu.
Trong giai đoạn ổn định, thị trường chuyển từ câu hỏi “Chuyện gì đã xảy ra?” sang “Chính sách sẽ làm gì tiếp theo?”. Nếu các ngân hàng trung ương phản ứng bằng hỗ trợ thanh khoản, cơ chế bảo lãnh hay kích thích, Bitcoin thường hồi phục cùng nhóm tài sản rủi ro.
Ngược lại, nếu nhà hoạch định chính sách thắt chặt kiểm soát vốn, hệ thống ngân hàng hay các “cầu” on-ramp vào crypto, đợt hồi phục có thể trở nên méo mó với biến động cao hơn và sự phân mảnh theo khu vực.
Lợi suất thực tăng gây áp lực lên cả Bitcoin lẫn vàng.
Kiểm soát vốn và trừng phạt có thể làm tăng nhu cầu đối với tài sản di động, đồng thời lại hạn chế khả năng tiếp cận chúng.
Mạng lưới có thể vẫn vận hành bình thường trong khi cá nhân chật vật chuyển vốn qua những “nút thắt cổ chai” được quản lý. Nếu xung đột mở rộng trừng phạt, siết chuyển tiền xuyên biên giới hoặc làm mất ổn định tiền tệ địa phương, nhu cầu về giá trị có thể chuyển nhượng sẽ tăng lên, củng cố luận điểm trung hạn cho Bitcoin ngay cả sau một tuần đầu tệ hại.
Bạc hành xử như tài sản lai, có thể tăng cùng vàng như một hàng rào phòng ngừa nỗi sợ, rồi đảo chiều mạnh vì nhu cầu công nghiệp vẫn đóng vai trò quan trọng.
Các cú sốc giá dầu do đe dọa nguồn cung có thể làm kỳ vọng lạm phát thay đổi nhanh chóng, buộc ngân hàng trung ương phải lựa chọn giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.
Phân tích cho thấy Bitcoin có lẽ sẽ không bắt đầu cuộc chiến bằng việc giao dịch như “vàng kỹ thuật số”, nhưng nó có thể kết thúc với hành vi giống như vậy nếu xung đột kéo dài và điều kiện chính sách “ăn khớp”.