Bitcoin nhiều khả năng sẽ chịu thua lỗ ban đầu trong một cuộc xung đột địa chính trị lớn, trước khi có thể nổi lên như một tài sản trú ẩn an toàn nếu khủng hoảng kéo dài và các chính phủ phản ứng bằng kiểm soát vốn, nới lỏng chính sách tiền tệ và hệ thống tài chính phân mảnh.
Điều Đã Xảy Ra: Bản Chất Hai Mặt của Bitcoin Trong Khủng Hoảng
Một analysis của BeInCrypto về nhiều dự báo xem xét cách tiền mã hóa này có thể vận động qua các giai đoạn khác nhau của một cuộc xung đột quân sự quy mô lớn liên quan đến các cường quốc hạt nhân.
Phân tích định nghĩa kịch bản Thế Chiến III là xung đột trực tiếp, kéo dài giữa các cường quốc hạt nhân và mở rộng vượt ngoài một chiến trường. Châu Âu kết hợp với Ấn Độ Dương–Thái Bình Dương được xem là con đường rõ ràng nhất dẫn tới leo thang như vậy.
Bitcoin không hành xử như một lớp tài sản đơn lẻ trong các kịch bản thời chiến.
Nó vận hành như một tài sản rủi ro beta cao trong giai đoạn cú sốc ban đầu, khi nhà đầu tư tăng nắm giữ tiền mặt và các bàn giao dịch rủi ro cắt giảm đòn bẩy trên khắp thị trường.
Trong các tuần tiếp theo, Bitcoin có thể chuyển sang hành xử như một kho lưu trữ giá trị di động, chống kiểm duyệt. Sự chuyển đổi này phụ thuộc phần lớn vào phản ứng của chính phủ, bao gồm kiểm soát vốn, ổn định tiền tệ và khả năng tiếp cận hạ tầng ngân hàng.
Phân tích xác định nhiều điểm nóng hiện tại đã làm biên độ sai sót trên toàn cầu trở nên hẹp hơn.
Cuộc tranh luận an ninh tại châu Âu đã chuyển từ thảo luận lý thuyết sang hoạch định tác chiến quanh các bảo đảm an ninh hậu chiến cho Ukraine, một chủ đề mà Nga từ lâu coi là lằn ranh đỏ.
Tại Ấn Độ Dương–Thái Bình Dương, các cuộc tập trận quân sự của Trung Quốc quanh Đài Loan ngày càng giống các buổi diễn tập phong tỏa. Theo phân tích, một cuộc khủng hoảng kiểu phong tỏa không cần đến xâm lược vẫn có thể làm gián đoạn thị trường. Gián đoạn vận tải biển và chỉ một sự cố trên biển cũng có thể kích hoạt biến động lớn.
Các nghiên cứu thị trường về các cuộc xung đột trong quá khứ cho thấy tài sản thường bị bán tháo trong giai đoạn bất định, rồi sau đó giao dịch dựa trên phản ứng chính sách.
Gold typically catches the first safety bid, trong khi đồng USD mạnh lên và chênh lệch tín dụng nới rộng.
Tại Sao Quan Trọng: Phản Ứng Chính Sách Quyết Định Kết Cục
Hiệu suất của Bitcoin trong một cuộc xung đột kéo dài phụ thuộc vào bốn yếu tố: điều kiện thanh khoản đồng USD, biến động lãi suất thực, việc áp dụng kiểm soát vốn và độ tin cậy của hạ tầng. Điều kiện USD thắt chặt gây bất lợi cho Bitcoin, trong khi điều kiện nới lỏng lại hỗ trợ.
Phân tích phác thảo ba giai đoạn hành vi thị trường khác biệt.
Tuần đầu tiên là giai đoạn bán tháo cưỡng bức, khi tương quan giữa các tài sản tăng vọt và Bitcoin giao dịch cùng rủi ro thanh khoản giống cổ phiếu.
Trong giai đoạn ổn định, thị trường chuyển từ câu hỏi “chuyện gì đã xảy ra” sang “chính sách sẽ làm gì tiếp theo”. Nếu các ngân hàng trung ương phản ứng bằng hỗ trợ thanh khoản, cơ chế bảo lãnh hay kích thích, Bitcoin thường hồi phục cùng các tài sản rủi ro.
Nếu các nhà hoạch định chính sách thay vào đó siết chặt kiểm soát vốn, đường dẫn ngân hàng hoặc các cổng nạp tiền vào crypto, đợt hồi phục có thể trở nên không đồng đều với biến động cao hơn và sự phân mảnh theo khu vực.
Rising real yields pressure both Bitcoin and gold.
Kiểm soát vốn và trừng phạt có thể làm tăng nhu cầu đối với tài sản di động, đồng thời lại hạn chế khả năng tiếp cận chúng.
Mạng lưới có thể vẫn hoạt động trong khi cá nhân gặp khó khăn khi chuyển vốn qua các điểm nghẽn được quản lý. Nếu xung đột mở rộng trừng phạt, hạn chế chuyển tiền xuyên biên giới hoặc làm mất ổn định tiền tệ địa phương, nhu cầu về giá trị có thể chuyển nhượng tăng lên, hỗ trợ luận điểm trung hạn cho Bitcoin ngay cả sau một tuần đầu tồi tệ.
Silver hành xử như tài sản lai, có thể tăng cùng vàng như hàng rào nỗi sợ, rồi sau đó đảo chiều mạnh vì nhu cầu công nghiệp vẫn quan trọng.
Các cú sốc giá dầu do đe dọa tuyến cung ứng có thể thay đổi kỳ vọng lạm phát rất nhanh, buộc ngân hàng trung ương phải chọn giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.
Phân tích cho rằng Bitcoin có lẽ không bắt đầu chiến tranh bằng cách trading as digital gold, nhưng có thể kết thúc với hành vi giống “vàng số” nếu xung đột kéo dài và điều kiện chính sách phù hợp.