Stablecoin khiến thanh toán xuyên biên giới gần như miễn phí
Kinh tế học của ngành kiều hối luôn dựa trên một ý tưởng: thu phí mỗi lần tiền đi qua biên giới giữa hai loại tiền tệ hoặc hai quốc gia. Mỗi ngân hàng đại lý trong chuỗi đều thêm độ trễ và “cắt” một phần, và khách hàng phải trả cho tất cả điều đó.
Stablecoin làm sụp đổ chuỗi này. Một token neo theo đô la được quyết toán trên blockchain công khai trong vài giây, 24/7, với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ của một xu. Không còn chuỗi ngân hàng đại lý, không còn chờ đợi nhiều ngày, và không còn phụ thuộc vào các mạng lưới cũ như SWIFT. Việc quyết toán là “nguyên tử”: tài sản và khoản thanh toán di chuyển cùng một lúc, loại bỏ rủi ro tín dụng vốn ăn sâu trong các giao dịch truyền thống.
Khi chi phí biên để di chuyển 1 đô la tiến gần về 0, mức giá mà thị trường chấp nhận cũng vậy. Ngân hàng Thế giới hiện vẫn ước tính chi phí trung bình toàn cầu để gửi tiền khoảng 6%. Con số đó không còn là mức phí nữa. Nó trở thành một “mục tiêu”. Sớm thôi, việc thu phí để chuyển tiền sẽ trở nên kỳ lạ như thu phí để gửi email.
Cũng nên đọc: Charles Hoskinson có rời Cardano không? Anh gọi tuyên bố này là hoàn toàn bịa đặt
Các trung gian chỉ “chuyển tiền” sẽ về 0
Có hai kiểu công ty trong thị trường này. Nhóm đầu tiên bán một sản phẩm thực sự: một tài khoản, một thẻ, một hạn mức tín dụng, một nơi để lưu trữ và tăng trưởng tài sản. Nhóm thứ hai chỉ bán “sự di chuyển”, tồn tại thuần túy để chuyển tiền từ một phía biên giới sang phía còn lại và thu phí cho chuyến đi.
Nhóm thứ hai sẽ không còn gì để bán khi việc di chuyển là miễn phí. Các công ty chuyển tiền, ngân hàng đại lý và các bàn ngoại hối kiểu cũ đều xây lợi nhuận trên ma sát. Gỡ bỏ ma sát thì biên lợi nhuận cũng biến mất. Đây không phải là “nén phí”. Đây là sự sụp đổ của cả một danh mục: mức phí không phải là thu hẹp lại, mà là về 0.
Cũng nên đọc: Palantir cắt giảm 50 kỹ sư và mất 1/4 giá trị: Chuyện gì đã xảy ra?
Giá trị chuyển sang nhà phát hành và nền tảng phân phối
Giá trị không biến mất. Nó di chuyển tới hai nơi trở thành trụ cột của ngành mới.
-
Trụ cột thứ nhất là các nhà phát hành, những đơn vị mint stablecoin và nắm giữ lượng dự trữ bảo chứng cho chúng. Họ kiếm tiền từ lợi suất tạo ra bởi khoản dự trữ đó, chứ không phải từ hành động xử lý từng khoản thanh toán riêng lẻ.
-
Trụ cột thứ hai là các nền tảng phân phối, tức các tài khoản và ứng dụng nơi người dùng “sống” về mặt tài chính: nơi họ nhận lương, tiết kiệm, chi tiêu và vay mượn. Các nền tảng này kiếm tiền từ mối quan hệ, chứ không phải từ từng giao dịch.
Internet đã đi con đường tương tự: chi phí phân phối nội dung gần như bằng 0, và giá trị chuyển sang những nền tảng sở hữu khán giả và hạ tầng bên dưới. Tiền tệ là bước tiếp theo.
Cũng nên đọc: Dự trữ sàn giao dịch XRP sụt giảm, nhưng tín hiệu tăng giá vẫn còn yếu
“Stack” doanh thu mới: thẻ, cho vay, lợi suất và dữ liệu
Nếu chuyển tiền không còn sinh lời, vậy điều gì sẽ sinh lời? Chính là mọi thứ một người làm với tiền sau khi tiền đến nơi. Giá trị từng bị “nhốt” trong phí chuyển tiền sẽ tái xuất trong một “stack” dịch vụ thực sự:
- Thẻ kiếm tiền từ phí interchange khi người dùng chi tiêu, chứ không phải khi họ gửi đi.
- Cho vay và tín dụng trở nên khả thi với hàng triệu người có thu nhập đô la có thể xác minh, những người trước đây vô hình với hệ thống ngân hàng.
- Tài khoản tiết kiệm lợi suất cao biến số dư ổn định thành nguồn sinh lời cho cả người dùng lẫn nền tảng.
- Dữ liệu về nguồn cung nhân tài toàn cầu và xu hướng tuyển dụng tạo ra doanh thu biên cao thông qua các gói phân tích thị trường cao cấp và công cụ so sánh dành cho doanh nghiệp.
Logic này phản chiếu những gì các doanh nghiệp nền tảng đã học từ lâu. Amazon không xây đế chế bằng cách bán một cuốn sách với biên lợi nhuận; marketplace chỉ là cánh cửa bước vào mọi thứ khác. Amazon kiếm tiền từ quảng cáo, nội dung (Prime), hạ tầng (AWS phục vụ doanh nghiệp lớn). Các công ty thanh toán chiến thắng sẽ coi hoạt động “chuyển tiền” theo cách tương tự: như điểm vào của đời sống tài chính, chứ không phải sản phẩm cốt lõi.
Cũng nên đọc: GPT-5.6 thắt chặt ảnh hưởng của OpenAI lên Microsoft 365 bất chấp tin đồn rạn nứt
Ai sẽ thắng trong thập kỷ tới
Những người hưởng lợi rõ ràng nhất là hàng tỷ người ở thị trường mới nổi, những người từ trước tới nay luôn phải trả “thuế khoảng cách” cao nhất. Một freelancer ở Manila, một chủ agency ở São Paulo hay một lập trình viên ở Lagos sẽ giữ lại 6% từng bốc hơi trên đường về nhà. Tiền bắt đầu di chuyển tự do như thông tin đang làm, và cạnh tranh sẽ chuyển sang điều thực sự quan trọng với người dùng: tài khoản tốt nhất, lợi suất tốt nhất, tín dụng công bằng nhất và bộ công cụ hữu ích nhất.
Mô hình phí chuyển tiền và phí ngoại hối ẩn đang chết dần, và thị trường đã bắt đầu phản ánh điều đó vào định giá. Ví dụ, Payoneer vừa được bán với mức định giá chỉ gấp 2 lần doanh thu.
Trong vòng ba năm nữa, việc trả tiền để gửi tiền qua biên giới sẽ nghe cổ lỗ như trả tiền theo phút cho cuộc gọi đường dài. Cùng lắm khách hàng sẽ trả vài xu phí ngoại hối, và hết.
Ngành này không co lại, nó đang được xây dựng lại từ gốc.