Giải thích về Tùy chọn Bitcoin: Cách giao dịch, tối đa hóa lợi nhuận, và quản lý rủi ro vào năm 2025

Binance – sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới – đã công bố vào thứ Hai rằng họ đã mở quyền truy cập “viết tùy chọn” bitcoin cho tất cả người dùng của mình. Trong thực tế, điều này có nghĩa là các nhà giao dịch thông thường trên Binance giờ đây có thể bán các tùy chọn call và put trên bitcoin, không chỉ là mua chúng. Trước đây, các chiến lược phức tạp như vậy thường chỉ giới hạn ở các user tổ chức hoặc có kinh nghiệm. Quyết định của Binance xuất hiện sau khi có sự gia tăng đáng kể trong nhu cầu bán lẻ đối với các công cụ giao dịch phức tạp hơn ngoài các chiến lược đơn giản mua-và-giữ.

“Tăng tốc việc chấp nhận tiền điện tử sẽ tăng nhu cầu về các công cụ thanh khoản phức tạp hơn và chúng tôi cam kết xây dựng một bộ sản phẩm phái sinh đầy đủ hơn để hỗ trợ người dùng của mình,” phát biểu Jeff Li, Phó Chủ tịch Sản phẩm của Binance, về việc mở rộng ra này.

Viết một tùy chọn (còn được gọi là bán một tùy chọn) có nghĩa rằng nhà giao dịch đang đứng ở phía ngược của người mua tùy chọn – về cơ bản, cung cấp bảo hiểm cho người khác chống lại các biến động giá lớn. Người viết tùy chọn kiếm được khoản phí trước từ người mua, nhưng phải chịu rủi ro của các biến động thị trường lớn. Như Binance giải thích, bán một tùy chọn call hoặc put tương tự như việc bán bảo hiểm chống lại các biến động giá tăng hay giảm của bitcoin. Nếu thị trường không vượt qua giá thực hiện của tùy chọn, người viết giữ lại khoản phí như lợi nhuận; nếu có, người viết có nghĩa vụ thanh toán chênh lệch (hoặc giao tài sản) theo hợp đồng.

Quản lý rủi ro: Với những rủi ro không nhỏ của việc viết tùy chọn, Binance đang thực hiện các biện pháp bảo vệ chắc chắn. Người dùng phải vượt qua đánh giá phù hợp để đảm bảo họ hiểu rõ việc giao dịch tùy chọn, và họ phải nộp ký quỹ để bảo hiểm các tổn thất tiềm năng. Các biện pháp này giúp ngăn chặn trader không đảm nhận đòn bẩy quá lớn hoặc rủi ro mà họ không thể hoàn thành. Tất cả các hợp đồng tùy chọn Binance được báo cáo là hoàn toàn được bảo chứng (thanh toán bằng stablecoin) và đi kèm với các ngày hết hạn được thiết lập (chu kỳ hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng, và quý vào 08:00 UTC).

Thời điểm di chuyển của Binance trùng với sự tăng trưởng bùng nổ trong thị trường tùy chọn tiền điện tử rộng lớn hơn. Theo thông cáo báo chí của Binance, tổng khối lượng giao dịch tùy chọn bitcoin đã tăng từ chỉ $4,11 tỷ vào năm 2020 lên khoảng $138,76 tỷ vào tháng 6 năm 2025. Sự tăng vọt ấn tượng này (hơn 3200%) phản ánh sự phát triển của các sản phẩm phái sinh tiền điện tử trong vòng năm năm qua, khi cả người tham gia tổ chức và bán lẻ đều chấp nhận các tùy chọn để đầu cơ và bảo hiểm. Bằng cách cho phép nhiều user hơn viết tùy chọn, Binance nhằm mục đích trao quyền cho các nhà giao dịch “thể hiện quan điểm thị trường, quản lý rủi ro, kiếm phí trước, và thực hiện các chiến lược vượt quá các cược một chiều đơn giản.” Nội dung: Lệnh mua khi BTC ở mức $25K là $5K ngoài giá thực; trừ khi BTC tăng trên $30K, lệnh này sẽ không có lợi.

• At-the-Money (ATM): Khi giá Bitcoin xấp xỉ bằng giá thực hiện. Một quyền chọn ATM là vừa đủ - có ít giá trị nội tại, chủ yếu là giá trị thời gian. Các nhà giao dịch thường ưa chuộng quyền chọn ATM vì sự cân bằng giữa chi phí và khả năng hết hạn có lợi nhuận.

Sự khác biệt quan trọng vì nó ảnh hưởng đến quyết định thực hiện và định giá. Quyền chọn ITM có khả năng được thực hiện nếu giữ đến khi hết hạn (vì nó đem lại giao dịch có lợi nhuận ở giá thực hiện). Quyền chọn OTM sẽ hết hạn mà không được sử dụng (vô giá trị) trừ khi thị trường di chuyển vượt quá giá thực hiện.

2. Phong cách Châu Âu so với Phong cách Mỹ: Các quyền chọn Bitcoin được cung cấp trên hầu hết các sàn giao dịch tiền mã hóa thường là phong cách Châu Âu, có nghĩa là chúng chỉ có thể được thực hiện vào thời điểm hết hạn (vào ngày hết hạn). Ngược lại, quyền chọn kiểu Mỹ (phổ biến trên thị trường cổ phiếu) cho phép người nắm giữ thực hiện tại bất kỳ thời điểm nào trước khi hết hạn. Quyền chọn Châu Âu giúp đơn giản hóa mọi việc cho các sàn giao dịch và nhà giao dịch – bạn không phải lo lắng về việc thực hiện sớm. Tuy nhiên, điều đó có nghĩa là người nắm giữ phải chờ đến hết hạn để thu được giá trị của quyền chọn bằng cách thực hiện (mặc dù bạn vẫn có thể bán hợp đồng quyền chọn cho người khác sớm hơn). Đáng chú ý, quyền chọn Bitcoin của CME và nhiều nền tảng tiền mã hóa sử dụng hợp đồng kiểu Châu Âu, vì vậy việc thực hiện chỉ diễn ra vào ngày hết hạn. Điều này quan trọng cho việc lập kế hoạch: nếu bạn có quyền chọn kiểu Châu Âu có lợi nhuận, bạn thường sẽ bán nó trên thị trường trước khi hết hạn nếu bạn muốn khóa lợi nhuận, thay vì thực hiện sớm.

3. Thanh toán: Quyền chọn Bitcoin có thể được thanh toán vật lý hoặc thanh toán bằng tiền mặt. Thanh toán vật lý có nghĩa là nếu quyền chọn được thực hiện, bitcoin thực tế sẽ được trao tay (người mua quyền chọn mua BTC, người mua quyền chọn bán BTC). Thanh toán bằng tiền mặt có nghĩa là khoản thanh toán được thực hiện bằng tiền mặt (hoặc stablecoin) tương đương với lợi nhuận của quyền chọn, mà không cần chuyển đổi BTC thực tế. Ví dụ, quyền chọn của Binance được thanh toán bằng USDT: lợi nhuận hoặc thua lỗ được trả bằng stablecoin tether (USDT), và bạn không phải giao hay nhận BTC thực tế. Các quyền chọn tương lai của CME được thanh toán bằng tiền mặt bằng đô la. Điều quan trọng là biết bạn đang giao dịch loại nào, đặc biệt nếu bạn viết quyền chọn – việc thanh toán vật lý có nghĩa là bạn nên chuẩn bị để giao BTC (với người bán quyền chọn mua) hoặc mua BTC (với người bán quyền chọn bán) nếu quyền chọn kết thúc ITM.

4. Yếu tố Định giá: Phí bảo hiểm của một quyền chọn được xác định bởi một số yếu tố, thường được giải thích bởi mô hình Black-Scholes hoặc đơn giản là cung cầu trên thị trường. Các yếu tố chính bao gồm: giá giao ngay hiện tại của BTC, giá thực hiện tương đối với giá giao ngay, thời gian đến khi hết hạn, độ biến động của giá BTC và lãi suất. Có thể nghĩ giá của quyền chọn như có hai thành phần: giá trị nội tại (nếu có, dựa trên moneyness) và giá trị thời gian (giá trị bổ sung từ khả năng quyền chọn có thể trở nên có lợi nhuận trước khi hết hạn). Nói chung, càng kỳ vọng Bitcoin biến động mạnh, hoặc càng nhiều thời gian cho đến khi hết hạn, phí bảo hiểm cho một giá thực hiện cho trước càng cao – vì có khả năng lớn rằng quyền chọn có giá trị. Khi thời gian trôi qua, phần giá trị thời gian giảm dần (thường gọi là sự phân rã theta), điều này không tốt cho người mua quyền chọn nhưng có lợi với người bán quyền chọn (người viết) người kiếm được phân rã này dưới dạng lợi nhuận nếu quyền chọn hết hạn vô giá trị.

5. Khi hết hạn: Vào ngày hết hạn, quyền chọn sẽ được thực hiện (nếu nó có lợi nhuận và chủ sở hữu chọn thực hiện) hoặc hết hạn vô giá trị (nếu ngoài giá thực). Nhiều sàn giao dịch tiền mã hóa tự động xử lý thực hiện: nếu bạn đang giữ một quyền chọn mua bitcoin có lợi nhuận tại khi hết hạn, nền tảng có thể tự động thực hiện cho bạn và hoặc tín dụng bạn lợi nhuận hoặc giao BTC theo điều khoản hợp đồng. Nếu là OTM, nó chỉ đơn giản là hết hạn và ngừng giao dịch. Trước ngày hết hạn, giá thị trường của quyền chọn sẽ dao động – bạn không cần phải chờ đến khi hết hạn; bạn có thể đóng vị thế của mình bằng cách bán quyền chọn (nếu bạn đã mua nó) hoặc mua lại (nếu bạn đã viết nó) với giá thị trường bất kỳ lúc nào. Điều này cho phép nhà giao dịch hiện thực hóa lợi nhuận hoặc cắt lỗ trước thời hạn.when options are approaching expiration, as you may need to decide whether to close the position, let it expire, or roll it over to a new contract. If your strategy involves selling options, remember that the risk management remains important, as you could face significant losses if the market moves against you. Tracking changes in the Greeks can also help refine your understanding of the options’ behavior as the underlying market conditions change.

Translation: Biến động lớn xảy ra theo cả hai chiều. Khả năng linh hoạt để thiết kế các mô hình lợi nhuận tùy chỉnh với quyền chọn là một lợi ích to lớn. Nhà giao dịch có thể điều chỉnh cách thể hiện dự báo thị trường của mình, vượt xa chỉ việc "mua hay bán".

• Tạo thu nhập (Lãi suất): Như được đề cập trong tin tức từ Binance, viết quyền chọn có thể tạo thêm thu nhập trên khoản nắm giữ của bạn. Nếu bạn sở hữu bitcoin (hoặc tiền điện tử khác), bạn có thể bán quyền chọn mua chống lại vị thế của mình (chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm, sẽ được giải thích sau) để kiếm phí. Nhiều người giữ tiền điện tử sử dụng cách này để tạo lợi nhuận – về cơ bản là "cho thuê" đồng tiền để lấy lợi nhuận. Miễn là BTC vẫn dưới giá thực hiện, quyền chọn sẽ hết hạn mà không có giá trị, và bạn giữ phí, nâng cao tổng lợi nhuận của mình. Điều này tương tự như cách nhà đầu tư cổ phiếu bán quyền chọn mua có bảo đảm trên cổ phiếu để kiếm lợi nhuận trong thị trường không biến động. Với lãi suất trên tiền pháp định tương đối thấp và nhiều lợi suất DeFi giảm, phí quyền chọn có thể là nguồn thu hấp dẫn trên tài sản tiền điện tử. (Lưu ý: Mặc dù chiến lược tạo thu nhập như quyền chọn mua có bảo đảm rất phổ biến, nhưng chúng giới hạn tiềm năng tăng giá nếu tài sản tăng mạnh, vậy nên có một sự trao đổi giữa việc hạn chế lợi nhuận tiềm năng trong tương lai để đổi lấy thu nhập ngay lập tức).

• Truy cập cho người chơi tổ chức: Sự ra đời của quyền chọn bitcoin có quy định (ví dụ: quyền chọn CME) đã cung cấp cho các tổ chức cách tiếp cận hoặc bảo hiểm rủi ro tiếp xúc với tiền điện tử ở một hình thức quen thuộc, thường không phải giữ tài sản cơ bản trực tiếp. Một số quỹ lớn hoặc tổ chức tài chính truyền thống có nhiệm vụ chống lại việc giữ thực tế tiền điện tử có thể sử dụng quyền chọn và hợp đồng tương lai để tham gia gián tiếp. Sự gia tăng trong mối quan tâm quyền chọn mở kỷ lục (gần 50 tỷ đô la vào giữa năm 2025 trên các sàn giao dịch) cho thấy sự tham gia ngày càng tăng của tổ chức. Quyền chọn cho phép những người chơi này cấu trúc vị thế phù hợp với các quy tắc quản lý rủi ro – chẳng hạn, một tổ chức có thể mua quyền chọn bán bảo vệ trên khoản đầu tư bitcoin của họ để giới hạn rủi ro giảm đến một lượng đã biết trước, có thể cần thiết bởi các ủy ban rủi ro của họ.

• Khám phá giá và tâm lý thị trường: Thị trường quyền chọn cũng có thể là công cụ đánh giá tâm lý thị trường. Nhu cầu tương đối giữa quyền mua và quyền bán (thường đo bằng các chỉ số như tỷ lệ quyền bán/quyền mua hoặc "xu hướng lệch lạc" trong biến động ước tính) cho manh mối liệu nhà đầu tư có xu hướng lạc quan hay bi quan. Ví dụ, nếu có nhiều nhà giao dịch mua quyền chọn bán (bảo vệ xuống giá) hơn quyền chọn mua, có thể đó là dấu hiệu cảnh báo hay tâm lý bi quan. Ngược lại, việc mua quyền chọn mua mạnh có thể chỉ ra rằng sự đầu cơ tích cực đang lan tràn. Ngoài ra, mối quan tâm mở lớn tại một số giá thực hiện nhất định có thể đóng vai trò như nam châm hoặc mức kháng cự với giá giao ngay khi quyền chọn gần hết hạn (hiện tượng được các nhà giao dịch theo dõi gọi là lý thuyết "đau tối đa"). Tóm lại, giao dịch quyền chọn không chỉ là cách để giao dịch, mà cũng cung cấp dữ liệu phản ánh mong đợi của thị trường về biến động và biến động giá trong tương lai. Content: tiếp cận hết hạn (quyền chọn mất giá trị thời gian nhanh chóng trong tuần cuối hoặc ngày cuối) và bất kỳ sự kiện lớn nào (báo cáo thu nhập trong thế giới cổ phiếu, nhưng với Bitcoin có thể là các sự kiện vĩ mô hoặc quyết định ETF) có thể gây ra những biến động lớn. Theo dõi cũng có nghĩa là quan sát trạng thái ký quỹ của bạn nếu bạn đã bán quyền chọn - nếu thị trường di chuyển ngược lại với một quyền chọn ngắn, bạn có thể cần thêm tài sản thế chấp để duy trì vị thế.

9. Đóng hoặc Thực hiện Quyền chọn: Trước hoặc tại thời điểm hết hạn, bạn sẽ chọn cách kết thúc giao dịch. Nếu bạn đã mua quyền chọn và nó đang có lợi nhuận, bạn có vài lựa chọn:

• Bán quyền chọn trở lại thị trường để khóa lợi nhuận (thông thường nhất).

• Giữ đến khi hết hạn và (đối với một quyền chọn ITM) hoặc thực hiện nó để mua/cung cấp BTC hoặc nhận thanh toán tiền mặt. Nhiều nhà giao dịch bán lẻ chỉ cần bán quyền chọn trước khi hết hạn để hiện thực hóa lợi nhuận thay vì phải thực hiện.

• Nếu quyền chọn không nằm trong tiền và có khả năng hết hạn vô giá trị, bạn có thể chỉ để nó hết hạn (tổn thất của bạn được giới hạn ở mức phí đã trả trước đó).

  Nếu bạn đã bán quyền chọn ban đầu (viết nó), bạn có thể:

• Mua lại quyền chọn để đóng vị thế ngắn của bạn (ví dụ, nếu bạn đã bán ở mức 0.01 BTC và bây giờ nó là 0.005 BTC, bạn có thể mua lại rẻ hơn và bỏ túi phần chênh lệch như lợi nhuận).

• Giữ đến khi hết hạn:

  • Nếu hết hạn không trong tiền, nó hết hạn vô giá trị và bạn giữ toàn bộ phí – kết quả tốt nhất cho người bán.
  • Nếu hết hạn trong tiền, bạn sẽ bị gán. Điều này có nghĩa là nếu bạn đã bán một quyền chọn mua, bạn sẽ phải cung cấp BTC tại mức giá thực hiện (hoặc tương đương tiền mặt) cho người mua quyền chọn; nếu bạn đã bán một quyền chọn bán, bạn sẽ phải mua BTC tại mức giá thực hiện từ người mua. Trên nhiều nền tảng, điều này được xử lý qua tài sản thế chấp của bạn (họ sẽ sử dụng ký quỹ hoặc tài sản bạn đã bôi để giải quyết). Hãy đảm bảo bạn đã chuẩn bị cho kịch bản đó.

Nhiều nhà giao dịch mới đến với quyền chọn bắt đầu bằng cách giao dịch trên giấy (sử dụng một mạng thử hoặc tài khoản demo nếu có sẵn) hoặc giao dịch với kích thước vị thế rất nhỏ để học cách hoạt động. Điều này được khuyến khích cao, vì quyền chọn có nhiều biến số cần xem xét hơn giao dịch spot và giao diện có thể phức tạp lúc đầu.

Chiến Lược Giao Dịch Quyền Chọn Bitcoin Phổ Biến

Với sự hiểu biết cơ bản, chúng ta có thể khám phá một số chiến lược phổ biến liên quan đến quyền chọn bitcoin. Các chiến lược khác nhau giúp đạt được các mục tiêu khác nhau – một số nhằm tối đa hóa lợi nhuận trong một số điều kiện thị trường nhất định, số khác nhằm bảo vệ đầu tư hoặc tạo thu nhập. Dưới đây là một số chiến lược hữu ích và được sử dụng rộng rãi cho quyền chọn bitcoin, cùng với cách chúng hoạt động:

1. Bán Quyền Chọn Gọi Có Bảo Hiểm (Viết Quyền Chọn Gọi Có Bảo Hiểm trên Bitcoin)

Mục tiêu: Tạo thu nhập (phí) từ việc nắm giữ BTC của bạn trong điều kiện thị trường trung lập hoặc tăng nhẹ.

Mô tả chiến lược: Trong quyền chọn gọi có bảo hiểm, bạn nắm giữ tài sản cơ bản (Bitcoin) và đồng thời bán quyền chọn gọi chống lại những tài sản đó. Bởi vì bạn sở hữu BTC, quyền chọn gọi của bạn là “có bảo hiểm” – bạn có thể cung cấp bitcoin nếu người mua quyền chọn gọi thực hiện. Chiến lược này cho phép bạn kiếm phí quyền chọn gọi như thu nhập, nhưng đổi lại, bạn đồng ý bán BTC của bạn tại giá thực hiện nếu nó tăng vượt mức đó.

Cách hoạt động: Giả sử bạn sở hữu 1 BTC hiện có giá trị $30,000. Bạn nghĩ BTC sẽ giữ giá tương đối ổn định hoặc chỉ tăng chút ít trong tháng tới – giả sử dưới $35,000. Bạn bán một quyền chọn gọi một tháng với giá thực hiện là $35,000 với phí $500. Đây là các kết quả có thể xảy ra:

• Nếu đến khi hết hạn, BTC ở mức $30K hoặc chỉ tăng đến (nhưng không vượt quá) $35K, quyền chọn gọi sẽ hết hạn không trong tiền (vì thị trường ≤ giá thực hiện). Người mua sẽ không thực hiện, và bạn giữ 1 BTC của mình. Bạn cũng giữ $500 phí như lợi nhuận (trừ mọi phí). Về cơ bản, bạn đã kiếm được $500 lợi suất trên tài sản của bạn trong tháng đó, tăng cường lợi nhuận của bạn.
• Nếu BTC tăng lên trên $35K – giả sử đến $38,000 – vào thời điểm hết hạn, quyền chọn gọi sẽ trong tiền và người mua có thể thực hiện. Bạn bị "gọi" để bán 1 BTC của bạn tại $35,000 (dưới giá thị trường). Bạn vẫn giữ phí $500, nhưng bạn bỏ lỡ bất kỳ giá trị nào vượt $35K. Trong kịch bản này, bạn thực tế đã bán BTC của bạn với giá hiệu quả là $35,500 (giá thực hiện + phí) thay vì $38,000 giá thị trường, nghĩa là $2,500 "lợi nhuận bị lỡ". Đây là sự đánh đổi: lợi nhuận của bạn bị giới hạn tại giá thực hiện (cộng với phí).

Quyền chọn gọi có bảo hiểm được coi là một chiến lược bảo thủ cho người nắm giữ. Bạn chỉ có nguy cơ mất lợi nhuận tiềm năng vượt quá giá thực hiện; bạn sẽ không mất BTC bạn đã sở hữu trừ khi giá của nó giảm (trong trường hợp đó, phí quyền chọn ít nhất cung cấp một đệm nhỏ). Nó hiệu quả nhất khi bạn mong đợi giá sẽ đi ngang hoặc tăng chậm – bạn kiếm được thu nhập và không nghĩ bạn sẽ hối hận khi bán tại giá thực hiện. Nó không phải là chiến lược tốt nếu bạn dự kiến một diễn biến tăng mạnh (vì sau đó bạn sẽ không muốn giới hạn lợi nhuận của mình). Nhiều nhà đầu tư dài hạn bán hệ thống quyền chọn trên một phần crypto của họ để tạo ra lợi suất, đặc biệt trong các thị trường giới hạn phạm vi. Các công cụ và nền tảng (như một số hầm DeFi hoặc quỹ ETF) thậm chí đã xuất hiện để tự động hóa chiến lược gọi có bảo hiểm trên Bitcoin, nổi bật sự phổ biến của nó. Ví dụ, đầu năm 2024 thấy các hồ sơ cho một quỹ ETF gọi có bảo hiểm trên Bitcoin, báo hiệu sự quan tâm truyền thông trong chiến lược thu nhập này.

Rủi ro: Rủi ro chính là chi phí cơ hội – nếu Bitcoin tăng vọt qua giá thực hiện của bạn, bạn sẽ phải bán coin của mình tại giá thực hiện, hy sinh một số lợi nhuận. Ngoài ra, nếu BTC giảm mạnh, phí kiếm được chỉ bù đắp nhẹ các khoản mất mát trên spot của bạn (bạn vẫn giữ BTC, hiện nay có giá trị thấp hơn). Vì vậy, nó không hoàn toàn bảo vệ chống lại sự giảm giá; nó chỉ cung cấp một đệm nhỏ (phí) và thu nhập khi thị trường bằng phẳng.

2. Quyền Chọn Bảo Vệ (Mua Bảo Vệ Giảm Giá)

Mục tiêu: Bảo vệ nắm giữ BTC của bạn khỏi một sự sụt giảm giá đáng kể (như một chính sách bảo hiểm), trong khi vẫn giữ tiềm năng tăng giá.

Mô tả chiến lược: Một quyền chọn bảo vệ liên quan đến việc mua quyền chọn bán trong khi nắm giữ BTC cơ bản. Nếu bạn sở hữu Bitcoin, bạn mua một quyền chọn bán với giá thực hiện gần hoặc dưới giá hiện tại, điều này cho phép bạn bán BTC của bạn tại giá thực hiện đó. Điều này hoạt động như một sàn – dù thị trường có giảm bao nhiêu, bạn vẫn có thể bán tại giá thực hiện (thông qua quyền chọn bán). Đây thực tế là bảo hiểm chống lại một cú đâm giá.

Cách hoạt động: Giả sử BTC có giá $30,000 và bạn lo lắng về một sự giảm giá ngắn hạn (có thể do một quyết định quản lý sắp tới hoặc tín hiệu kỹ thuật gấu), nhưng bạn không muốn bán nắm giữ BTC của mình. Bạn mua một quyền chọn bán một tháng với giá thực hiện $28,000, trả một phí, giả sử là $500. Bây giờ xem xét kết quả vào cuối tháng:

• Nếu BTC lao dốc xuống $20,000, quyền chọn bán của bạn trở nên rất có giá trị. Bạn có quyền vẫn bán BTC tại $28K. Trên thực tế, bạn có thể thực hiện quyền chọn bán và bán 1 BTC của bạn với giá $28,000, cao hơn nhiều so với giá thị trường (hoặc chỉ bán hợp đồng quyền chọn bán cho giá trị nội tại khoảng $8,000). Điều này có nghĩa rằng giá bán hiệu quả xấu nhất cho BTC của bạn là $28K, bảo vệ bạn từ mất mát sâu hơn – trừ đi $500 chi phí của quyền chọn. Thay vì mất $10k (từ $30K đến $20K) trên nắm giữ của bạn, bạn chỉ thực mất $2k (từ $30K xuống $28K mức bảo hiểm, cộng với $500 phí) vì quyền chọn bảo vệ bù đắp phần còn lại. Điều này minh họa cách một quyền chọn bảo vệ có thể bảo hiểm chống lại cú đâm giá.
• Nếu giá của BTC thay vào đó tăng hoặc giữ bằng phẳng (giả sử kết thúc tại $32,000 hoặc $30,000), quyền chọn bán hết hạn vô giá trị (nó không trong tiền vì thị trường > $28K). Bạn sẽ không sử dụng nó, vì bạn sẽ không bán dưới giá thị trường. tổn thất trong trường hợp đó chỉ là phí đã trả ($500), nhưng BTC của bạn vẫn ổn và thậm chí tăng giá trị nếu nó đi lên $32K. Vì vậy, bạn hoàn toàn tham gia vào các giá trị tăng (trừ đi nhỏ chi phí của quyền chọn bán).

Về cơ bản, một quyền chọn bảo vệ khóa trong một giá bán tệ nhất cho BTC của bạn, để lại sự yên tâm. Nhiều nhà đầu tư sẽ mua quyền chọn bán trước các sự kiện có thể biến động, giống như việc mua bảo hiểm trước một cơn bão. Chiến lược này phổ biến trong thị trường cổ phiếu (nhà đầu tư bảo hiểm danh mục cổ phiếu với quyền chọn bán chỉ số) và đang trở nên quen thuộc trong crypto đặc biệt cho các tổ chức cần hạn chế rủi ro giảm giá.

Cân nhắc chi phí: Bảo hiểm không miễn phí – phí đã trả cho quyền chọn bảo vệ có thể đáng kể nếu biến động cao. Trong các thị trường rất biến động, quyền chọn bán trở nên đắt đỏ. Người giao dịch phải quyết định nếu chi phí là đáng giá sự bảo vệ. Đôi khi họ có thể mua quyền chọn bán không trong tiền (một chút dưới giá hiện tại) như một thỏa hiệp để giảm chi phí phí bảo hiểm trong khi vẫn bảo vệ chống lại rủi ro cực đoan. Một cách tiếp cận khác để giảm chi phí là thực hiện một chiến lược "bán kẹp", được mô tả tiếp theo.

3. Chiến Lược "Bán Kẹp" (Bảo Vệ Giảm Giá với Sự Thỏa Hiệp Tiềm Năng Tăng)

Mục tiêu: Bảo vệ chống lại sự giảm giá đáng kể ở chi phí thấp hoặc bằng không, bằng cách từ bỏ một số tiềm năng tăng trên mức đã chọn.

Mô tả chiến lược: Một chiến lược "bán kẹp" kết hợp một quyền chọn bán bảo vệ và một quyền chọn gọi có bảo đảm: bạn mua một quyền chọn bán để bảo vệ giảm giá và đồng thời bán một quyền chọn gọi để tài trợ cho quyền chọn bán đó. Phí quyền chọn gọi nhận vào giúp bù đắp chi phí quyền chọn bán. Thực tế, bạn tạo ra một dải hoặc "vòng kẹp" xung quanh giá hiện tại – bạn được bảo vệ dưới một mức giá nhất định (giá thực hiện của quyền chọn bán) và bạn giới hạn lợi nhuận của mình trên mức giá nhất định (giá thực hiện của quyền chọn gọi).

Cách hoạt động: Tiếp tục ví dụ trước, BTC ở mức $30,000 – bạn muốn bảo hiểm dưới $28K nhưng không muốn chi tiêu nhiều cho quyền chọn bán. Bạn quyết định bán một quyền chọn gọi tại mức thực hiện cao hơn để chi trả phí bảo hiểm. Ví dụ, bạn mua một quyền chọn bán $28,000 (trả phí $500) và đồng thời bán một quyền chọn gọi $35,000 (thu phí $500) với thời hạn hết hạn cùng. Phí bảo hiểm xấp xỉ hủy nhau, tạo ra một chiến lược "bán kẹp" không chi phí (hoặc chi phí thấp nếu không chính xác). Bây giờ:

• Nếu BTC sụp đổ xuống $20K, quyền chọn bán của bạn có hiệu lực và bảo vệ bạn tại $28K (bạn có thể bán tại $28K). Quyền chọn gọi bạn đã bán sẽ hết hạn vô giá trị (vì thị trường dưới $35K), vậy bạn giữ phí bảo hiểm đó. Bạn đã bảo hiểm phần lớn cú sụp với rất ít chi phí. Điều này rất tuyệt – bạn phần lớn đã né tránh cú sụp, trừ đi bất kỳ sự chênh lệch phí bảo hiểm nhỏ nào.

• Nếu BTC duy trì trong một phạm vi giữa (giữa $28K và $35K) cho đến ngày hết hạn, cả hai quyền chọn hết hạn vô giá. Bạn giữ BTC của bạn (quê cóNội dung: có thể có giá trị tương đối tương tự) và có thể đã trả rất ít cho chiếc cổ phiếu bảo vệ. Không có thiệt hại gì – ngoại trừ chi phí cơ hội nếu BTC tăng một chút và bạn không có giới hạn khả năng tăng giá vì nó không vượt qua ngưỡng $35K.

  • Nếu BTC tăng lên trên mức $35K, giả sử lên đến $40K, quyền chọn mua bạn đã bán nằm trong trạng thái có lãi (ITM). Bạn sẽ phải bán BTC của mình ở giá $35,000 (hoặc đóng bù chênh lệch) do quyền chọn mua, mặc dù thị trường đang ở mức $40K. Vậy là bạn bỏ lỡ lợi nhuận trên mức $35K. Về cơ bản, bạn đã cố định giá bán tối đa của mình ở mức $35K. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng bạn có quyền chọn bán bảo vệ, vì vậy những gì chiếc cổ phiếu đảm bảo đạt được là: bạn đã từ bỏ khả năng tăng giá vượt quá $35K để có được sự bảo vệ dưới mức $28K. Bạn đã xác định một khoảng lợi nhuận chấp nhận được: bạn sẽ bán không thấp hơn $28K (điểm thấp nhất) và không cao hơn $35K (điểm cao nhất), ít nhất trong khoảng thời gian đó. Giao dịch này "miễn phí" về mặt phí bảo hiểm, vì phí quyền chọn mua và quyền chọn bán đã bù đắp lẫn nhau.

Chiến lược cổ phiếu bảo vệ là một chiến lược tăng giá thận trọng – bạn đủ lạc quan để nắm giữ tài sản (bạn mong đợi có khả năng tăng giá), nhưng bạn muốn bảo vệ khỏi sự giảm mạnh, và bạn sẵn sàng giới hạn khả năng tăng giá cực độ đổi lấy sự bảo vệ đó. Các nhà đầu tư muốn "ngủ ngon vào ban đêm" sử dụng cổ phiếu bảo vệ, biết rằng họ đã xác định tình huống xấu nhất và tốt nhất. Jack Ablin, Giám đốc Đầu tư của quỹ 65 tỷ USD, gần đây nêu bật cổ phiếu bảo vệ như là một cách để "bước vào bitcoin mà không... mất đầu" – tức là, bạn có thể có được quyền tiếp xúc với khả năng tăng giá của BTC trong khi giảm thiểu đáng kể rủi ro giảm giá.

Chiến lược này có xu hướng phổ biến khi biến động cao (khiến quyền chọn bán bảo vệ đắt đỏ) nhưng cũng có sự lạc quan (các nhà đầu tư sẵn sàng hy sinh một phần khả năng tăng giá). Lưu ý rằng bạn có thể điều chỉnh giá thực hiện theo nhu cầu – một cổ phiếu bảo vệ gần hơn (giá thực hiện gần) thậm chí có thể mang lại tín dụng ròng, hoặc một cái rộng hơn có thể tốn một chút. Tất cả phụ thuộc vào sự cân đối giữa chi phí bảo hiểm và việc đánh mất lợi nhuận.

4. Long Straddle (Cá cược vào biến động lớn)

Mục tiêu: Lợi nhuận từ một chuyển động giá lớn theo một trong hai hướng (chơi với biến động cao), khi bạn dự đoán sẽ có chuyển động lớn nhưng không chắc chắn về hướng nào.

Phác thảo chiến lược: Một long straddle liên quan đến việc mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán tại cùng một giá thực hiện và ngày hết hạn, thường là giá thực hiện trong-tầm-tay. Vì bạn giữ cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, một chuyển động đáng kể lên hoặc xuống có thể tạo ra lợi nhuận lớn cho một trong số chúng, lý tưởng là đủ để bù đắp chi phí của cả hai phí bảo hiểm và hơn thế nữa. Chiến lược này là trung lập về hướng nhưng tích cực về biến động: bạn cần một cú lắc mạnh.

Cách thức hoạt động: Giả sử BTC ở khoảng $30,000 và có một sự kiện lớn sắp tới (ví dụ, một quyết định của SEC về ETF Bitcoin hoặc một thông báo kinh tế vĩ mô) mà bạn dự đoán sẽ làm rung chuyển thị trường, nhưng bạn không chắc chắn liệu nó sẽ tăng giá hay giảm giá. Bạn mua một quyền chọn mua $30,000 trong một tháng và một quyền chọn bán $30,000. Hãy tưởng tượng mỗi cái có giá $1,000 phí bảo hiểm. Tổng chi phí bỏ ra là $2,000. Bây giờ:

• Nếu BTC bật lên $40,000 trước khi hết hạn (+33% di chuyển), quyền chọn mua sẽ có giá trị sâu trong lãi. Nó sẽ có giá trị khoảng $10,000 nội sinh (vì nó cho quyền được mua ở $30K khi thị trường là $40K). Quyền chọn bán sẽ hết hạn vô giá trị, nhưng điều đó không thành vấn đề - giá trị của quyền chọn mua vượt xa chi phí phí bảo hiểm kết hợp. Bạn có thể bán quyền chọn mua với lợi nhuận lớn. Vậy là một đợt tăng mạnh mang lại lợi nhuận.

• Nếu BTC sụt giảm xuống $20,000 (-33%), quyền chọn bán sẽ trở nên có giá trị (có giá trị khoảng $10,000 nội sinh, quyền được bán ở $30K so với thị trường $20K). Quyền chọn mua hết hạn vô giá trị. Một lần nữa, lợi nhuận từ quyền chọn bán trừ đi chi phí ban đầu dẫn đến lợi nhuận khỏe mạnh.

• Nếu BTC di chuyển ít, chẳng hạn kết thúc ở khoảng $31K hoặc $29K (nhỏ +/-), cả quyền chọn mua và quyền chọn bán sẽ mất giá trị (quyền chọn mua hơi ITM hoặc OTM, quyền chọn bán hơi OTM hoặc ITM nhưng ở mức nhỏ). Có thể cả hai có thể hết hạn gần như vô giá trị nếu chuyển động là tối thiểu. Bạn mất phần lớn $2,000 phí bảo hiểm kết hợp. Đó là rủi ro - nếu biến động thấp hơn dự kiến, một straddle sẽ mất tiền ở cả hai bên.

Straddle là một chiến lược hấp dẫn trước các sự kiện nhị phân đã biết hoặc khi biến động ngụ ý bị đánh giá thấp so với thực tế tương lai. Thị trường tiền mã hóa thường thấy các chuyển động lớn trên tin tức (ví dụ, chấp thuận ETF, sự kiện halving, đợt trấn áp quy định), vì vậy các nhà giao dịch đôi khi định vị với straddles để lợi nhuận từ biến động được dự đoán. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải xem xét chi phí: bạn cần chuyển động lớn đủ để bù đắp chi phí phí bảo hiểm. Trong ví dụ, bất kỳ giá cuối nào nằm ngoài khoảng $28K–$32K (ước chừng) đến khi hết hạn sẽ bắt đầu đem lại lợi nhuận vượt chi phí. Bên trong dải đó, chiến lược mất tiền.

Biến thể bao gồm strangle, trong đó bạn mua một quyền chọn mua ngoài vùng tiền và một quyền chọn bán ngoài vùng tiền (giá thực hiện khác, ví dụ, quyền chọn mua $32K và quyền chọn bán $28K). Điều này giảm chi phí vì quyền chọn OTM rẻ hơn, nhưng yêu cầu một di chuyển lớn hơn để mang lại lợi nhuận (vì các quyền chọn bắt đầu từ OTM). Các nhà giao dịch lựa chọn dựa trên mức độ lớn của di chuyển mà họ mong đợi và số tiền họ muốn chi tiêu.

5. Bull Call Spread (Chiến lược tăng giá vừa phải)

Mục tiêu: Tận dụng lợi thế từ một sự gia tăng giá BTC khiêm tốn với rủi ro hạn chế và khả năng tăng giá hạn chế, làm cho giao dịch rẻ hơn so với một quyền chọn mua thẳng.

Phác thảo chiến lược: Một bull call spread liên quan đến việc mua một quyền chọn mua ở một giá thực hiện thấp hơn và bán một quyền chọn mua khác ở một giá thực hiện cao hơn (cùng ngày hết hạn). Cả hai đều là quyền chọn mua, vì vậy đó là một vị thế tăng giá ròng, nhưng việc bán quyền chọn mua giá thực hiện cao hơn giới hạn tối đa lợi nhuận của bạn trong khi giảm chi phí ròng của chiến lược. Đây là một sự phân tán dọc thường được sử dụng để thể hiện quan điểm tăng giá một cách hiệu quả về chi phí.

Cách thức hoạt động: Giả sử BTC ở mức $30K và bạn nghĩ rằng nó có thể tăng lên khoảng $35K trong tháng tới, nhưng có lẽ không vượt quá $40K. Một quyền chọn mua thẳng ở giá $30K có thể đắt đỏ, vì vậy bạn thiết lập một bull call spread. Bạn mua quyền chọn mua 1 tháng $30,000 với giá $1,200 và đồng thời bán một quyền chọn mua $35,000 với giá $400 (chỉ là ví dụ về giá cả). Chi phí ròng là $800. Kịch bản thanh toán khi hết hạn:

• Nếu BTC thực sự tăng vào khoảng mục tiêu của bạn, giả sử kết thúc ở mức $36K, điều gì xảy ra? Quyền chọn mua dài hạn $30K của bạn đáng giá $6,000 nội sinhNội dung: trừ phí bảo hiểm. Một lần nữa, bị giới hạn.
• Kịch bản tồi tệ nhất: Mức lỗ tối đa xảy ra nếu BTC nằm ngoài một trong các mức giá dài hạn (dưới $20K hoặc trên $40K trong trường hợp giả định này) vào ngày hết hạn, khi đó một trong các spread của bạn là hoàn toàn ITM. Tổn thất của bạn sẽ là độ rộng của spread đó trừ đi tín dụng ban đầu. Đổi lại rủi ro đó, bạn đã nhận được $300 ban đầu.

Tóm lại, chiến lược iron condor mang lại lợi nhuận ổn định (nhưng tương đối hạn chế) nếu thị trường duy trì trong một khoảng thoải mái, và nó có bảo hiểm tích hợp để ngăn chặn mất mát thảm khốc nếu thị trường di chuyển quá xa ngoài khoảng đó. Các nhà giao dịch thích iron condor trong các thị trường có biến động thấp, bị giới hạn trong phạm vi để kiếm phí bảo hiểm một cách có hệ thống. Đây được coi là một chiến lược nâng cao vì nó liên quan đến bốn tùy chọn và quản lý rủi ro cẩn thận. Tiền điện tử vốn biến động có nghĩa là iron condor có thể có rủi ro nếu đoán sai – các biến động đột ngột có thể tấn công cả hai phía. Tuy nhiên, với tính chất rủi ro được xác định (nó thực chất là hai spread được bảo đảm), nó an toàn hơn so với chiến lược strangle ngắn không bảo đảm (bán quyền mua và quyền bán không có hàng rào), điều có rủi ro vô hạn.

Rủi ro và các cân nhắc trong giao dịch quyền chọn Bitcoin

Mặc dù quyền chọn bitcoin mở ra nhiều cơ hội, chúng cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Điều quan trọng là tiếp cận giao dịch quyền chọn một cách cẩn thận và có kiến thức. Dưới đây là một số rủi ro và cân nhắc chính:

• Rủi ro cao hơn so với giao dịch giao ngay: Giao dịch quyền chọn thường rủi ro hơn và phức tạp hơn so với giao dịch bitcoin trên thị trường giao ngay. Với Bitcoin giao ngay, nếu giá giảm, bạn mất giá trị, nhưng bạn sẽ không bao giờ mất nhiều hơn số tiền bạn đã đầu tư (và bạn có thể chỉ cần giữ BTC hy vọng nó sẽ phục hồi). Với quyền chọn, đặc biệt nếu bạn viết (bán) quyền chọn hoặc sử dụng đòn bẩy, bạn có thể gánh chịu lỗ lớn nhanh chóng nếu thị trường di chuyển ngược lại vị trí của bạn. Ví dụ, một quyền chọn bán mà bạn đã bán có thể có mất mát vô hạn về lý thuyết nếu giá BTC tiếp tục tăng. Mặc dù mua quyền chọn có mất mát giới hạn, xác suất mất toàn bộ phí bảo hiểm của bạn không nhỏ nếu giá thực hiện không đạt được. Không bao giờ giao dịch quyền chọn với số tiền bạn không thể để mất, đặc biệt vì chúng có thể hết hạn trị giá không.

• Quyền chọn có thể hết hạn không giá trị: Không giống như việc giữ BTC không có ngày hết hạn, quyền chọn hết hạn. Nếu luận đề hướng dẫn của bạn không được thực hiện trước thời hạn đó, quyền chọn có thể trở nên không còn giá trị chỉ sau một đêm. Thời gian rất quan trọng – bạn có thể đúng rằng "Bitcoin sẽ tăng", nhưng nếu nó tăng một tuần sau khi quyền chọn của bạn hết hạn, giao dịch của bạn vẫn có thể thất bại. Điều này tạo thêm một lớp rủi ro thời gian không có trong giao dịch giao ngay. Nhiều nhà giao dịch quyền chọn mới đánh giá thấp mức độ tăng giá cần thiết chỉ để hòa vốn trên một quyền chọn do phí bảo hiểm đã trả. Luôn phải tính đến điểm hòa vốn (giá thực hiện ± phí bảo hiểm) và thời gian còn lại cho kịch bản của bạn diễn ra.

• Định giá phức tạp và các yếu tố “Greeks”: Giá quyền chọn bị ảnh hưởng bởi hơn chỉ chuyển động của tài sản cơ bản. Một số yếu tố quan trọng ("the Greeks") ảnh hưởng đến giá trị tùy chọn: sự suy giảm thời gian (Theta), sự biến động (Vega), delta (mức độ nhạy cảm với giá cơ bản), gamma (độ cong của delta), vv Ví dụ, một quyền chọn có thể mất giá trị ngay cả khi giá Bitcoin di chuyển theo hướng đúng, nếu động thái này diễn ra quá chậm và sự suy giảm theo thời gian làm giảm phí bảo hiểm, hoặc nếu sự biến động giảm. Độ phức tạp này có nghĩa là P&L của quyền chọn không phải là đơn giản như P&L của giao ngay. Điều quan trọng là ít nhất phải hiểu khái niệm về những yếu tố này:

  • Theta (sự suy giảm thời gian): Mỗi ngày một quyền chọn mất một số giá trị nếu các yếu tố khác giữ nguyên, đặc biệt là khi gần ngày hết hạn. Quyền chọn là tài sản tiêu tốn. Là một người mua, bạn đang chạy đua với thời gian.
  • Vega (sự biến động): Nếu sự biến động của thị trường giảm sau khi bạn mua quyền chọn, phí bảo hiểm của quyền chọn đó có thể giảm ngay cả khi giá BTC chưa di chuyển, vì triển vọng bình tĩnh hơn làm cho quyền chọn bớt đắt. Ngược lại, sự biến động cao làm phồng phí bảo hiểm.
  • Delta: Các quyền chọn OTM sâu có delta thấp (độ nhạy cảm ngay lập tức nhỏ), quyền chọn ITM có delta cao (như giữ tài sản), ATM ~0,5.
  • Gamma: Rủi ro đối với người bán quyền chọn là gamma – khi tài sản cơ bản di chuyển, delta thay đổi, điều này có thể làm tăng tổn thất cho người bán. Một đột biến đột ngột có thể biến một vị trí quyền chọn ngắn có vẻ an toàn thành một nghĩa vụ ITM sâu.

Bạn không cần phải là một nhà toán học, nhưng hãy hiểu rằng quyền chọn không di chuyển tương đương với tài sản, và hành vi giá trị của chúng đôi khi có thể gây bất ngờ cho bạn nếu bạn chỉ nghĩ tới giá cơ bản.

• Tính thanh khoản và cấu trúc thị trường: Thị trường quyền chọn bitcoin, mặc dù lớn hơn rất nhiều so với vài năm trước đây, vẫn còn tương đối trẻ và không thanh khoản như các thị trường truyền thống. Hầu hết khối lượng giao dịch tập trung trên một vài nền tảng (lịch sử là Deribit, nay đang phát triển trên CME, OKX, Binance, vv). Điều này có nghĩa là khoảng cách bid-ask rộng hơn và độ sâu ít hơn, đặc biệt là đối với các quyền chọn có thời hạn dài hơn hoặc giá thực hiện xa OTM. Sự không thanh khoản có thể khiến việc vào hoặc ra khỏi vị trí trở nên tốn kém. Sự trượt giá (sự chênh lệch giữa giá kỳ vọng và giá thực hiện) là một rủi ro. Ngoài ra, ngoài các mức giá thực lớn và gần ngày hết hạn, có thể khó tìm thấy bên đối tác mà không ảnh hưởng đến giá. Hãy gắn bó với các ngày hết hạn thanh khoản hơn (hàng tháng, hàng quý) và các khoảng giá thực phổ biến khi bắt đầu.

• Rủi ro đối tác và sàn giao dịch: Khi giao dịch trên các sàn giao dịch tiền mã hóa, hãy nhớ rằng bạn thường phải tin tưởng nền tảng với quỹ của mình (trừ khi sử dụng một giao thức quyền chọn phi tập trung). Có rủi ro hack sàn, mất khả năng thanh toán hoặc sự cố kỹ thuật. Ví dụ, một số sàn giao dịch phái sinh đã gặp phải tình trạng quá tải hệ thống trong những thời kỳ biến động, điều này có thể ngăn bạn quản lý vị trí quyền chọn (một kịch bản đáng sợ nếu bạn cần cắt lỗ). Sử dụng các sàn giao dịch đáng tin cậy với hồ sơ bảo mật mạnh và quỹ bảo hiểm là điều quan trọng. Dù vậy, đừng đặt tất cả vốn của bạn trên bất kỳ một nền tảng nào.

• Rủi ro ký quỹ và thanh lý: Nếu bạn đang viết quyền chọn, sàn giao dịch sẽ yêu cầu ký quỹ. Những yêu cầu này có thể thay đổi động nếu vị trí di chuyển chống lại bạn. Nếu giá Bitcoin biến động mạnh, quyền chọn ngắn của bạn có thể tích tụ lỗ và nền tảng có thể yêu cầu thêm ký quỹ; nếu bạn không có đủ, vị trí của bạn có thể bị thanh lý (tự động đóng) ở một giá rất bất lợi, có thể khóa một tổn thất lớn. Đảm bảo bạn hiểu hệ thống ký quỹ của một sàn giao dịch cho quyền chọn. Một số sử dụng ký quỹ danh mục chú ý đến các biện pháp phòng ngừa rủi ro, nhưng những cái khác có thể là đơn giản. Duy trì một lớp đệm tài sản thêm và sử dụng stop-losses hoặc điều chỉnh để tránh thanh lý. Bán quyền chọn không bảo đảm (quyền mua hoặc quyền bán không có hàng rào) đặc biệt rủi ro – nó giống như nhặt tiền lẻ trước xe hơi siêu tốc nếu không quản lý tốt.

• Cân nhắc pháp lý và thuế: Tùy thuộc vào nơi cư trú của bạn, giao dịch ký quỹ như quyền chọn có thể bị hạn chế hoặc yêu cầu điều kiện nhất định. Môi trường pháp lý cho phái sinh tiền mã hóa đang phát triển. Ví dụ, Binance và các sàn khác có hạn chế cụ thể theo quốc gia; phần lớn cư dân Hoa Kỳ không thể sử dụng các nền tảng quyền chọn tiền mã hóa ở ngoài bờ một cách hợp pháp và phải gắn bó với các địa điểm được điều chỉnh như CME hoặc một số môi giới. Đảm bảo bạn tuân thủ luật pháp địa phương. Ngoài ra, giao dịch quyền chọn có thể có các yêu cầu thuế phức tạp (ví dụ, ở một số nơi, quyền chọn có thể bị đánh thuế khác nhau hoặc kích hoạt các sự kiện chịu thuế khi thực hiện/hết hạn). Giữ hồ sơ giao dịch của bạn cho mục đích kế toán.

• Giáo dục và chiến lược: Cuối cùng, thiếu hiểu biết cũng là một rủi ro. Quyền chọn thường được mô tả như các công cụ phi tuyến tính – chúng có hành vi mà các nhà giao dịch mới có thể không mong đợi. Trước khi bước vào với các giao dịch lớn, hãy đầu tư vào giáo dục. Có nhiều tài liệu về giao dịch quyền chọn (sách, bài báo, thậm chí là testnet). Thực hành các kịch bản khác nhau. Cũng nên khôn ngoan để bắt đầu với các chiến lược đơn giản hơn (như mua một quyền mua hoặc bán một quyền chọn cơ bản) trước khi thử các spread nhiều chân hoặc chiến lược quyền chọn ngắn. Như câu nói, không chạy khi chưa biết đi. Tin tốt là tài nguyên đang mở rộng – thậm chí Binance, ví dụ, yêu cầu một bài kiểm tra phù hợp để đảm bảo người dùng biết họ đang làm gì trước khi viết quyền chọn.

Tóm lại, quyền chọn bitcoin cung cấp khả năng mạnh mẽ nhưng cần sự tôn trọng đối với những rủi ro liên quan. Luôn cân đối kích thước vị trí của bạn phù hợp so với tổng danh mục đầu tư của bạn (quyền chọn có thể biến động; lợi nhuận và lỗ lớn đều có thể xảy ra). Sử dụng các công cụ có sẵn: cài đặt lệnh dừng lỗ cho các giao dịch quyền chọn hướng dẫn nếu có thể, theo dõi Greeks để đánh giá độ nhạy, và cân nhắc chiến lược quản lý rủi ro như spread thay vì vị trí không có phòng ngừa để giới hạn tổn thất tiềm ẩn. Theo thời gian, khi bạn tích lũy kinh nghiệm, bạn có thể cẩn thận tăng độ phức tạp và kích thước. Giao dịch quyền chọn có thể rất đáng khen thưởng cho nhà giao dịch thông thái, nhưng rất nghiêm khắc đối với người bất cẩn.

Suy nghĩ cuối cùng

Quyền chọn bitcoin đã nổi lên từ khởi đầu ngách trở thành một khía cạnh quan trọng của các thị trường tiền mã hóa – mang lại cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư những cách mới để đầu cơ, phòng ngừa và kiếm thu nhập. Quyết định của Binance mở ra việc viết quyền chọn cho tất cả người dùng là một chứng minh tiếp cấp độ của thị trường: công cụ từng được dành riêng cho Phố Wall hoặc các nhà giao dịch kỳ cựu ngày càng trở nên dễ tiếp cận cho các ứng viên tiền mã hóa bán lẻ. Với khối lượng giao dịch tăng vọt hàng nghìn phần trăm trong vài năm, quyền chọn đang hiện diện như một phần cốt lõi của hệ sinh thái giao dịch tiền mã hóa.

Trong hướng dẫn này, chúng ta đã đề cập đến những điều cơ bản về quyền chọn bitcoin là gì và chúng hoạt động như thế nào, từ các khái niệm cơ bản về quyền mua (call) và quyền bán (put) đến các chi tiết phức tạp hơn về định giá và ngày hết hạn của quyền chọn. Chúng tôi đã khám phá những động lực sử dụng quyền chọn – cho dù đó là để phòng ngừa rủi ro, tận dụng vị trí hoặc kiếm lợi suất – và hướng dẫn qua các bước thực tế khi đặt một giao dịch quyền chọn trên một nền tảng. Chúng tôi cũng đã đi sâu vào một số chiến lược phổ biến: từ các cuộc gọi được bảo hiểm đơn giản và quyền bảo vệ đến các spread và các cách chơi sự biến động, mỗi cái đều có vai trò trong sổ tay của nhà giao dịch.

Đối với một khán giả thông thạo về tiền mã hóa nói chung, điểm mấu chốt là quyền chọn có thể tăng cường đáng kể cách bạn quản lý và tối đa hóa lợi nhuận từ các khoản đầu tư tiền mã hóa của mình. Chúng cung cấp sự linh hoạt: Nội dung: bạn không còn bị giới hạn lợi nhuận chỉ khi giá tăng – bạn có thể hưởng lợi từ những đợt giảm giá với quyền chọn bán, hoặc thậm chí từ sự biến động với chiến lược straddles, hoặc từ sự trì trệ với chiến lược bán quyền mua. Ngoài ra, quyền chọn có thể cung cấp một mức độ an toàn (nghe có vẻ nghịch lý) khi được sử dụng để bảo hiểm rủi ro – ví dụ, một quyền chọn bảo vệ đặt đúng chỗ có thể cứu bạn khỏi những tổn thất thảm khốc trong một cuộc khủng hoảng thị trường.

Tuy nhiên, với quyền lực lớn đi kèm trách nhiệm lớn. Sự phức tạp và đòn bẩy vốn có trong các quyền chọn có nghĩa là giáo dục và sự thận trọng là điều tối quan trọng. Nếu bạn mới đối với quyền chọn, hãy bắt đầu nhỏ và đơn giản. Có thể bắt đầu bằng cách mua một hoặc hai quyền chọn để cảm nhận cách giá của chúng di chuyển liên quan đến giá Bitcoin cơ bản. Việc viết (bán) quyền chọn, như Binance hiện nay cho phép rộng rãi, có thể hấp dẫn vì thu nhập mà nó cung cấp, nhưng hãy nhớ rằng bán quyền chọn đi kèm với nghĩa vụ và có khả năng rủi ro không giới hạn. Hãy đảm bảo bạn hiểu đầy đủ các kịch bản có thể xảy ra nếu thị trường dao động mạnh.

Thật đáng khích lệ khi thấy các sàn giao dịch lớn như Binance đang tích hợp các biện pháp kiểm soát rủi ro (như các câu đố, biện pháp bảo vệ ký quỹ) – hãy sử dụng các nguồn tài nguyên đó và kiểm tra sự hiểu biết của bạn. Thế giới của quyền chọn có ngôn ngữ riêng (cuộc gọi, quyền chọn bán, đình công, greeks, condors!) và nó có thể khiến bạn cảm thấy sợ hãi. Nhưng nhiều nhà giao dịch nhận thấy rằng một khi hiểu rõ, quyền chọn trở thành một công cụ không thể thiếu để điều hướng thị trường crypto – cho phép lợi nhuận trong cả trạng thái tĩnh lặng và bão tố, và bảo vệ khi cần thiết.

Khi thị trường crypto tiếp tục phát triển, chúng ta có thể thấy các sản phẩm phái sinh tinh vi hơn và có lẽ sự rõ ràng về quy định hơn mời gọi sự tham gia rộng rãi hơn. Xu hướng cho đến nay rõ ràng: cả người tiêu dùng lẻ và tổ chức đều đang tiếp cận quyền chọn crypto, thúc đẩy quan tâm mở kỷ lục và thậm chí có những quỹ ETF mới dựa trên chiến lược quyền chọn. Đối với những ai sẵn sàng đầu tư công sức để học hỏi, quyền chọn bitcoin mở ra một biên giới cơ hội mới trong giao dịch tài sản kỹ thuật số.

Kết luận, quyền chọn bitcoin có thể tối đa hóa đáng kể lợi nhuận và quản lý rủi ro khi được sử dụng một cách có hiểu biết. Chúng thêm một lớp chiến lược vượt xa chỉ đơn giản là “HODL” hoặc “mua thấp, bán cao.” Cho dù bạn muốn khóa một mức giá cho tương lai, bảo hiểm tài sản của mình, đặt cược theo linh cảm với rủi ro giới hạn, hoặc kiếm thu nhập ổn định trên crypto của bạn – có lẽ có một chiến lược quyền chọn phù hợp với mục đích đó. Hãy bước từng bước cẩn thận, tôn trọng các rủi ro, và liên tục cải thiện sự hiểu biết của bạn. Với sự thực hành và thận trọng, quyền chọn bitcoin có thể trở thành một đồng minh mạnh mẽ trong hành trình giao dịch crypto của bạn, thúc đẩy bạn điều hướng thị trường với sự linh hoạt và tự tin lớn hơn.