比特幣 (BTC) 已走出熊市陰霾，據 BIT Research 最新研究報告推算，今輪升浪最終有機會在約18.5萬至21.5萬美元區間見頂。
重點摘要：
- BIT Research 指比特幣於成功守住62,900美元後，已見本輪周期底部。
- 以成本基礎模型推算，今輪頂部區間落在18.5萬至21.5萬美元，時間窗口大致在2028至2029年。
- 該機構警告，美元轉強及技術上超買，或先迫使市場進入整固期。
BIT：比特幣已確認見底
根據 BIT Research 的分析，比特幣在守住62,900美元後，隨即突破21周移動平均線69,272美元，並重奪70,000美元關口，技術上已確認今輪周期底部。
其後比特幣價格更突破2024年3月高位73,084美元。至週三為止，幣價交投於83,000美元略上水平，按周仍回落逾4%。
該行進一步指出，以其估算全體持幣者平均持倉成本的「真實市場均值」（True Market Mean）現約76,897美元。比特幣現價高於此水平，意味整體市場已重返帳面盈利區，從而紓緩持幣者「坐貨蝕本」時傾向逢高了結帶來的拋壓。
延伸閱讀： Sam Altman 延後 OpenAI 上市至2026年後 憂 AI 安全風險
頂位如何推算至21.5萬美元？
BIT 指出，上望目標主要參考歷史周期表現。過往每輪牛市，比特幣往往要升至較真實市場均值至少高出85%後才最終見頂，而目前該水平約在142,260美元附近。
上一輪周期中，比特幣在2024年3月首次於約73,000美元觸及該「溢價85%」訊號，其後再衝高至約126,000美元見頂，即較訊號價再升約1.7倍。
不過，BIT 留意到，歷來每輪牛市的溢價倍數有逐步收窄趨勢。若今輪僅升至約真實市場均值的1.3至1.5倍，以目前約14.2萬美元作基礎，對應頂部區間約為18.5萬至21.5萬美元。
美元強勢為升浪關鍵考驗
至於時間點，BIT 就顯得較為審慎。上一輪周期由出現「溢價85%」訊號到真正見頂，約花了19個月。以此推演，假設今輪走勢類似，比特幣要衝擊約20萬美元，較大機會落在2028至2029年間。
另一方面，BIT 以美國聯邦政府約40.1萬億美元債務為基礎建立的「債務模型」，則推算比特幣的「合理價值」約在105,000美元水平，反映現價雖非極端泡沫，但估值並不算便宜。
在短線層面，該機構點名美元走強及技術超買，是比特幣或需先行整固的兩大風險因素。週二，比特幣曾反彈約1%，高見84,200美元以上；FxPro 分析師 Alex Kuptsikevich 指出，美元偏強加上美股走勢反覆，正加劇加密資產投資者的不安情緒。
今季比特幣升勢頗為急促，並非循序漸進。幣價在7至8月大部分時間徘徊於62,000至66,000美元區間，其後於8月21日當週突然急彈，9月則在75,000至88,000美元之間大幅拉鋸。縱使自7月1日以來累計升幅約42%，創2017年以來最強第三季表現，但與一年前相比，現價仍低約26%。
