一則爆紅的說法指，一部售價 US$1,499 的桌面電腦足以打破 Nvidia 的雲端業務，正把投資者由其股票推向競爭對手 AMD。
重點摘要：
- 一則廣泛流傳的貼文稱，一部售價 US$1,499 的 AMD 迷你 PC，足以削弱 Nvidia 最賺錢的業務──透過雲端出租 AI 算力。
- 資金已開始輪動：Nvidia 在主要晶片股中出現近期香港最深調整，而 AMD 則錄得行業內最強勁的資金流入之一。
- 更深層的壓力來自客製化晶片，因為 Google、Amazon、Meta 和 Microsoft 都在自研晶片，以減少對 Nvidia 的依賴。
AMD 桌機撼動 Nvidia 雲端業務
X 平台上在 6 月 16 日發布的一則廣傳 貼文 指出，一部售價 US$1,499 的迷你 PC，可能掏空 Nvidia 最賺錢的業務線──透過雲端出租 AI 算力。
貼文提到 AMD 執行長 Lisa Su 在一月 CES 舞台上，曾高舉一部小型桌面電腦，並在其上跑一個前沿級規模模型。這台機器可在桌面上直接處理大型 AI 模型，無需雲端訂閱，也不用租用背後的繪圖晶片。
貼文把成本差距呈現得相當鮮明：對任何願意直接購買硬件、跳過雲端的企業而言，一名顧問受訪時表示，他把接近 US$2,800 的每月雲端帳單，換成了只需幾美元的家用電力。貼文預期，手握私隱數據的律師、銀行與醫生，將會率先轉向這種方案。
市場在重新定價兩隻股票時，並沒有等待這項說法被驗證。資金流數據顯示，資本已從 Nvidia 外流，成為近數週主要晶片股之中回吐最深的一家。相反，AMD 則錄得此一族群中最強勁的資金流入之一。
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客製化晶片蠶食 Nvidia 領先優勢
這一部桌面機的例子或許言過其實，但其背後的趨勢遠超任何單一消費裝置。Nvidia 最大的客戶如今都在自家設計晶片，以減少對它的依賴，Google、Amazon、Meta 和 Microsoft 全都投入巨資發展自有晶片。
客製化 AI 伺服器出貨量 預測 今年將達到 27.8% 佔比，為 2023 年以來最高。到 2026 年，這類客製化產品的比例將攀升至約 44.6%，遠遠跑贏 傳統通路繪圖晶片 16.1% 的增速。市場已轉向推理（inference），在這一領域，每個 token 成本與功耗比原始速度更重要，而專用晶片更具優勢。
更便宜的硬件亦進一步擠壓 Nvidia 數據中心晶片的核心需求。AMD 將其 Ryzen AI Halo 機箱定價為 US$3,999，壓過 Nvidia DGX Spark──該產品去年起步價約在這水平，其後因記憶體供應吃緊而漲至 US$4,699。
儘管桌面電腦的討論聲量不小，Nvidia 仍然是 AI 交易的核心標的。公司約握有 70% AI 晶片市佔，因此目前更像是「蠶蝕」而非「崩塌」。其股價在過去一年大約上升 45%，周三交易 價位約為 US$208，市值超過 US$5 兆。
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