比特幣 (BTC) 可能正醞釀一輪周期性底部，**富達（Fidelity）**指出，持幣超過六個月的長期供給中，逾四成、合計逼近 1,500 萬枚的籌碼已處於「套牢」狀態。
重點整理：
- 富達示警，比特幣或接近周期底部，長期持有者持幣量逼近紀錄性 1,500 萬枚。
- 其中約 40% 處於虧損區，比例與過往周期底部相呼應。
- 現貨比特幣 ETF 需求依舊疲弱，Glassnode 警告這恐壓抑短期反彈動能。
富達：周期底部訊號浮現
富達研究分析師 Zack Wainwright 指出，持幣時間超過六個月的投資人，手中的比特幣正逼近 1,500 萬枚，創下歷來新高。
目前約有四成長線籌碼的成本已高於市價，這個比例在歷史上，多次出現在市場築底階段。
以 30 天平均計算，整體「浮虧」供給占比，本週在比特幣跌破 63,000 美元後已爬升至 50%。在過往周期中，當這個區間落在約 46% 至 56% 時，價格往往已接近反轉點。
2022 年熊市期間，該比例一度逼近 50%，當時比特幣在約 16,000 美元附近築底。不過分析師也強調，本輪走勢「可能押韻、不必複製」，歷史僅能提供參考區間，而非精準劇本。
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Glassnode：ETF 需求疲軟恐拖長修復期
現貨比特幣 ETF 自週二起連續三日錄得資金流入，但若拉長到月度觀察，整體趨勢仍偏疲弱。Glassnode 的數據顯示，兩大發行商 **貝萊德（BlackRock）**與富達近期持續減碼，其拋售節奏幾乎與 2025 年以來的撤出力度相當，顯示基金整體方向性部位依舊保守。
僅 6 月單月，就寫下自 2024 年初產品問世以來、規模最嚴重的一次淨流出。
30 日移動平均的日淨贖回量在仲夏一度超過每日 2,000 枚比特幣，近期雖回落至約 1,250 枚，但仍屬偏高水位。
成交量同步縮水，反映短線投機資金退潮。Glassnode 認為，在買盤動能未明顯回流前，這種低熱度環境，可能會把下一波「具持久性的行情修復」往後推遲。
比特幣回測 6 萬美元防線
截至發稿，比特幣最新報價約 62,800 美元，日內跌幅約 4%，幾乎回吐先前因通膨數據趨緩而引發的短暫反彈。
過去 24 小時內，選擇權市場布局明顯轉向防禦，空頭大量堆疊 62,500 與 56,000 美元附近的看跌倉位；同時，仍有部分多頭鎖定 68,000 與 79,000 美元的看漲權利金。這樣的倉位分布，意味著市場普遍預期 7 月將在約 55,000 至 70,000 美元區間內震盪整理。
自去年 10 月觸及逾 126,000 美元高點以來，比特幣一路回落，跌幅已超過五成。雖然仍小於 2022 年熊市自高點回落 77% 的劇烈跌勢，但目前的修正規模，已讓市場持續尋找可信的「底部錨點」。
富達的 Jurrien Timmer 一直追蹤比特幣價格相對一條長期「冪次定律」支撐線的關係，目前該技術支撐約落在接近 58,000 美元一帶。交易員則普遍把 60,000 美元視為必須守住的關鍵關卡，接下來則將由總體經濟與利率環境決定比特幣的下一步方向。