研究

2026 年 4 月加密貨幣現貨量跌至 6790 億美元、創 2023 年 10 月以來新低，零售交易退場但機構仍在場內逢低佈局。

2026 年以太坊 L2 呈現高度集中：Base、Arbitrum 與 ZKSync 攫取大部分 TVL 與手續費，多數通用 rollup 缺乏差異化。

2026 年加密 VC 交易筆數創五年新低，但總資金仍高，顯示資金集中在基礎設施、AI 與穩定幣金融等少數大型標的，一般型加密基金式微。

2026 年 5 月比特幣 ETF 創下史上最慘 24 億美元淨流出，同時 AI 代幣與相關股票大漲，機構資金正從比特幣轉向 AI 敘事與 RWA、DeFi

探討以比特幣作為高品質抵押品的借貸市場，分析基礎設施、風險模型與 CeFi、DeFi 架構下的機會與挑戰。

2026 年 5 月，以太坊現貨 ETF 淨流入逾 15 億美元，機構在保留 BTC 部位下擴大加密資產配置，ETH 因質押收益與 DeFi 生態帶來結構性差異。

跨鏈橋屢成 DeFi 最大單筆損失來源。 2026 年 5 月再度占所有攻擊損失 42%， 零知識與樂觀驗證方案尚未大規模取代舊設計。

比特幣長期持有者供給創新高但新買盤接近週期低點，供需結構出現罕見背離，或重演 2021 年先修正後再創高走勢。

以太幣期貨未平倉創高、現貨跌破 2,000 美元，顯示多空槓桿高度分歧，結構類似歷史大波動前夕，後續走勢對 DeFi 與二層影響重大。

Jefferies 預估兩年內加密貨幣上市公司總市值可達 1 兆美元，主因為實體資產代幣化與機構對區塊鏈原生股權需求飆升。