整體加密貨幣市值第三季勁揚 39.6%，終結連三季下跌走勢，然而成交量續降，顯示「價格漲得比人來得快」；在主流幣中，以太幣表現壓過比特幣。
重點整理：
- 加密貨幣總市值單季增加 8,401 億美元，9 月底收在 2.96 兆美元。
- 以太幣大漲 71% 至 2,684 美元，但日均交易量已連三季下滑。
- 比特幣近期回落逼近 8 萬美元，通膨數據偏熱與亞股走弱同步施壓。
以太幣領軍反彈
CoinGecko 發布 的第三季產業報告指出，加密貨幣總市值季增 8,401 億美元至 2.96 兆美元，雖然年初至今仍約跌 4%，但已寫下自 2024 年底以來最佳季度表現。
其中又以 8 月最為關鍵。當月在美國財政部宣布擴大長天期公債回購規模、現貨比特幣 ETF 持續吸金的利多推動下，整體市值單月大增 21.8%，約 4,898 億美元；而 9 月 15 日美參議院就 CLARITY Act 的程序表決受挫，對漲勢影響有限。
以太幣本季大漲 71%，收在 2,684 美元，表現勝過所有大型代幣，主要受惠於美國現貨以太基金淨流入達 31 億美元，一口氣填補上半年資金流出缺口。報告並指出，比特幣同期則上漲 42.7%，來到 83,576 美元。
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價漲量縮：現貨買盤落後
CoinGecko 分析團隊在報告中點出一大警訊：價格漲勢明顯超前實際參與度。整體日均成交量較第二季再跌 8.6%，降至 733 億美元，已連續第三季下滑；前十大中心化交易所現貨成交量更季減 14.2%，僅剩 1.65 兆美元。與此同時，槓桿部位卻明顯回溫。
主要永續合約交易所的未平倉合約規模季增 40.6%，首度自 2025 年第三季以來重回 1 兆美元之上。就市佔來看，Binance 現貨占比由 38.7% 拉升至 42.7%；相對地，KuCoin 永續未平倉規模大減 41.2%，Deribit 也縮水 18.9%。報告形容，目前資金輪動偏向「結構不平均」，而非全面性擴散。
Glassnode：比特幣跌近 8 萬恐見「區域底部」
鏈上分析機構 Glassnode 指出，10 月 15 日比特幣跌向 8 萬美元時出現一波明顯的「認賠殺出」潮，若比照過去模式，此類賣壓激增往往接近短線底部；8、9 月也曾出現類似情況，隨後皆落在區域低點附近。
該機構並將美國現貨比特幣 ETF 持有人平均成本、約 81,500 美元一帶視為關鍵支撐區，同時預估 88,000 美元附近將成為重要壓力帶。
受通膨數據高於預期及亞股走弱拖累，比特幣 10 月 15 日一度跌至月內低點 80,200 美元，當天約有近 10 億美元槓桿部位遭強制平倉，以多單為主。之後價格在 10 月 18 日在 81,000 美元附近震盪，距 2025 年 10 月創下的約 126,200 美元歷史高點仍有約 35% 跌幅；同期現貨比特幣 ETF 自 10 月以來至月中累計淨流出約 6.17 億美元。
