大型 Ethereum (ETH) 錢包在上週將合計持幣量推升至 10 週新高，即使該代幣自 3 月底以來首次再度跌破 2,000 美元。
Key Points:
- 持有至少 10 萬枚 ETH 的錢包目前掌控 22.03% 供給量，創 10 週新高。
- 儘管 ETH 在 5 月約下跌 12%，該族群仍加碼逾 20 億美元。
- ETH 再度跌回 2,000 美元以下，為 3 月底以來最疲弱表現。
以太幣巨鯨增加持倉
區塊鏈分析公司 Santiment 報告指出，持有至少 10 萬枚 ETH 的錢包，目前坐擁 1,741 萬枚代幣，為九週以來最多。
這筆囤貨相當於流通供給的 22.03%，刷新 10 週新高。以目前價格估算，10 萬枚 ETH 的門檻約近 2 億美元，因此只有資金實力最雄厚的玩家才達標。
同一批錢包在 5 月額外買進 超過 20 億美元等值 ETH，儘管該月價格約下跌 12%，顯示大戶將這波回落視為折扣買點。Glassnode 追蹤長期持有者行為的指標自 2 月下旬以來一直維持在正向區間。
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為何 Santiment 發出謹慎訊號
該公司警告，散戶交易者過度樂觀往往預示著更大的跌幅，而非反彈。在 ETH 失守 2,000 美元後，「逢低買進」的群眾呼聲迅速擴散。Santiment 指出，較佳的進場點可能要等到這股熱情轉為恐慌後才會出現。
CryptoQuant 對 Bitcoin (BTC) 巨鯨也提出類似看法，自 2 月以來其買盤幾乎停滯：「歷史上，當這兩大族群同時停滯時，價格往往出現更持久的疲弱。」規模較小的「海豚級」錢包也已放緩加碼步調。
ETH 跌勢持續加深
受機構資金流出與鏈上活動清淡拖累，以太幣本月已下跌 約 10%，連續第三週收黑。財務公司 Bitmine 很可能是推動巨鯨買盤的主要力量，但仍無法阻止價格持續走弱。
自去年 10 月以來，資本持續自 ETH 流出，實現市值自 3,100 億美元滑落至 2026 年約 2,950 億美元，顯示需求尚未恢復。Nansen 分析師同樣指出市場背景偏軟。
即便有 5 月的買盤，10 萬枚以上 ETH 族群的占比自 2025 年第四季以來仍呈下滑趨勢，讓市場質疑這波動能是否足以扭轉長期走跌。ETH 上次站上 2,000 美元之上 已是在 3 月底，而最近的跌破則為近兩個月穩步回落的最新一筆。
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