Open USD 在市場專家眼中，並不只是另一種美元擔保穩定幣。
他們認為，更大的威脅在於，OUSD 讓大型支付公司、交易所、託管機構與資產管理公司，擁有直接的經濟誘因去分發它。
Open Standard 是一個由逾 140 家公司支持的聯盟，已推出 Open USD 穩定幣（OUSD），其模式圍繞零手續費鑄造與贖回、由夥伴主導的治理，以及共享準備金經濟而設計。
該專案預計於今年稍晚正式上線，並已獲得傳統金融與加密圈多方支持，包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock、BNY 以及 Ripple。
這種架構已被視為對現有穩定幣市場權力中心的挑戰，特別是 Circle 的 (USDC)。關鍵差異不僅在於背後支持者名單，更在於其經濟分配方式。OUSD 並非讓單一發行方保留大部分準備金收益，而是設計成在收取少量管理費後，把多數收益分配給參與公司。
這種設計可能改變穩定幣的競爭方式。
Verda Ventures 普通合夥人 Alex Witt 表示，該專案的主要優勢在於「發行與通路」。在他看來，OUSD 一出場就擁有一張內建網路，由一批本來就負責資金流動、用戶導入與機構客戶服務的公司組成。
「發行通路為王，價值會集中到內建的分發網路上，」Witt 在給 Yellow.com 的備忘錄中寫道。「OUSD 可以槓桿 140 家夥伴的發行能力，其中包括 Mastercard、Stripe 和 Coinbase。」
Witt 認為，這對 Circle 造成壓力，因為 USDC 並未完全掌控自身所有通路。他指出，Circle 已與大型夥伴簽有準備金收益共享協議，顯示該公司早已必須分享經濟利益以維持觸及範圍。
「因此，我們認為 OUSD 可能會大幅侵蝕 Circle 的先發優勢，」Witt 說。
共享準備金收益改寫穩定幣戰局
Trace Finance 執行長暨共同創辦人 Bernardo Brites 認為，此次發佈代表穩定幣網路建構方式的一次結構性轉變。他表示，OUSD 將多家常在支付、託管、交易所、資產管理與銀行領域互相競爭的公司聚攏在一起。
「Open USD 的推出，確實在穩定幣競爭方式上帶來結構性斷裂，」Brites 說。
他認為，機制設計與夥伴名單同樣重要。OUSD 在大規模運作時不收鑄造與贖回手續費，將大部分準備金收益分配給合作夥伴，並採用沒有單一控股發行人的董事會架構。這讓夥伴有直接誘因去壯大這個網路。
Brites 表示，準備金收益共享模式，將過去屬於發行人私有利潤池的部分，變成發行夥伴的共享激勵系統。這正是對 Circle 與 Tether 的核心挑戰，因為這兩家業者的商業模式高度仰賴準備金收益。
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市場似乎很快就注意到這項威脅。OUSD 公佈後，Circle 股價出現下跌，投資人開始評估，這樣一個廣泛的聯盟是否會直接挑戰 USDC 的機構採用策略。
Brites 指出，OUSD 支持者與 Circle 既有生態系之間的重疊，使壓力進一步升高。部分過去曾支持 USDC 基礎設施的機構，如今也在支持一種採用不同經濟模型的競爭穩定幣。
對卡組織而言，他認為這也像是一種對沖策略。Visa 與 Mastercard 不必直接擁有穩定幣發行公司，只要透過聯盟模式參與準備金經濟，就能取得相關收益。
執行風險仍然偏高
儘管首發陣容強大，專家仍警告 OUSD 必須證明自己有能力真正建立流動性。
Brites 表示，該專案起步時沒有既有市場深度、沒有主要交易對，且治理架構複雜，需要協調大量利害關係人。相較於保留較多經濟利益的既有競爭對手，低費用模式也可能限制 OUSD 能投入於激勵措施的資本規模。
現有穩定幣市場仍由 Tether 的 (USDT) 與 Circle 的 USDC 所主導。即便 OUSD 背後有龐大聯盟，要撼動這樣的領先地位也不會是短期內的事。
即便如此，Brites 認為，此次合作規模仍讓這個專案比先前的聯盟模式更具份量。能將卡組織、支付處理商、銀行、交易所與資產管理公司聚集在同一個穩定幣之下非常罕見，也可能對企業級採用產生關鍵影響。
「發行與通路一直是穩定幣最大難題，而 OUSD 在這一點上的起跑線，遠超過任何以往的發行人，」他說。
傳統金融更深入切入穩定幣
Global Settlement Network 總裁暨共同創辦人 Kyle Sonlin 表示，OUSD 的消息顯示數位資產產業已大幅融入主流金融。
這次穩定幣計畫不再只由加密原生公司主導，而是包含傳統金融機構、全球支付公司與數位資產業者。Sonlin 認為，這種組合反映大型機構看待穩定幣的方式已出現更廣泛轉變。
「在我看來，這項宣佈反映出過去幾年產業成熟的程度，」Sonlin 說。
他指出，隨著企業在更大規模上採用代幣化支付軌，信任、可互操作性，以及跨機構的無縫價值移轉，將變得愈來愈重要。
Sonlin 也點出變化的速度。過去主要只在加密貨幣會議上出現的討論，如今已走進大型銀行、支付公司與金融機構的內部會議室。
「在相對短的時間內，這是非常巨大的轉變，」他說。
Open Standard 的推出，正值穩定幣從加密交易基礎設施，逐步轉向更廣泛的支付與結算應用場景。OUSD 的模型試圖解決這個產業中最大的一個商業問題：如何讓實際負責分發穩定幣的公司，能直接分享經濟成長帶來的收益。
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