Solana (SOL) 與 Hyperliquid (HYPE) 相關的交易型基金（ETF），如今已包辦比特幣與以太幣產品以外，近 8 成的山寨幣 ETF 交易量。
重點整理：
- Solana ETF 資產管理規模（AUM）達 9.04 億美元，Hyperliquid ETF 自成立以來已吸引 3.5 億美元淨流入。
- 兩類產品的資產與流入金額，約各自相當於其標的代幣市值的 2%。
- 成長動能顯示市場對高風險加密資產部位的需求升溫，但由於比特幣 ETF 上市時間更久，難以直接橫向比較。
Solana ETF 資金動向
根據 The Block’s Data and Insights newsletter 發布的分析，在多數機構仍將焦點放在現貨 比特幣 (BTC) 與 以太幣 (ETH) ETF 之際，Solana 與 Hyperliquid 相關基金卻悄悄放量，持續獲得資金青睞。
Solana ETF 目前 AUM 已達 9.04 億美元；約兩個月前才推出的 Hyperliquid 產品，迄今已錄得 3.5 億美元淨申購。
若排除比特幣與以太幣，這兩大山寨幣產品族群合計貢獻了近八成 ETF 交易量。從資產與淨流入水位來看，各自約佔其標的代幣市值的 2%，與比特幣相關 ETF 仍存在明顯落差。
目前比特幣 ETF 所持有的資產，約等同於整體比特幣市值的 9%。這樣的差距，一方面顯示山寨幣 ETF 仍有擴張空間，隨著投資人逐步習慣相關產品，規模有機會追趕；另一方面也反映比特幣在 ETF 市場上擁有近兩年的先發優勢。
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Hyperliquid 與高風險資金偏好
資金流向差異也透露出投資人結構的不同。SOL 與 HYPE 波動度更高、監管先例較少、風險輪廓更為尖銳，使得其 ETF 對願意承擔劇烈價格震盪、積極調整部位的主動型資金更具吸引力。
相較之下，比特幣與以太幣 ETF 更偏向吸納被動資金，並受惠於已相對成熟的市場基礎建設。這類投資人通常調整部位節奏較慢，部位持有時間也相對較長，使得其資金流動性不如新興山寨幣 ETF 來得劇烈。
Solana 與 Hyperliquid 正與監管機構持續互動，同時布局支援真實世界資產（RWA）的基礎設施，這些發展有望在中長期進一步擴大其投資人基礎。
儘管與比特幣 ETF 相比，Solana 與 Hyperliquid 相關產品的規模仍然偏小，但數據已顯示，機構資金對加密資產的配置正逐步擴散到市值前兩大資產之外。
這一轉變，與整體加密 ETF 的發展脈絡一脈相承──自現貨比特幣 ETF 開啟傳統機構合規進場管道後，以太幣產品進一步擴大市場深度，如今新一波山寨幣 ETF 則是在測試：投資人對沿著風險曲線推進，究竟能接受多高的風險曝險。