Circle 獲得 MiCA 核准，讓歐洲的穩定幣最後期限轉變為市場機會，因為持牌交易所正陸續下架 Tether USDT (USDT)。
重點摘要：
- Circle 搭配 USDC 與 EURC，正式進入 MiCA 的完整實施階段，並獲准在受監管的歐洲交易場所流通。
- Tether 並未申請 MiCA 規定所需的電子貨幣代幣（e-money-token）授權。
- 下一個考驗是歐盟交易量是否會大規模自 USDT 轉向 USDC。
Circle USDC
Circle 於 7 月 1 日正式進入最終階段，在歐盟《加密資產市場》（MiCA）規範達到最後期限之際，取得明顯優勢，而持牌交易所也開始將 USDT 從其平台下架。
這種分化反映出兩種截然不同的監管押注。一方發行商花了數年時間為 MiCA 做準備，另一方則認為歐洲不值得付出合規成本。
Circle 為 USD Coin (USDC) 與 EURC (EURC) 取得 MiCA 合規，使其成為前十大穩定幣發行商中，唯一通過該標準的業者。
Tether 則未申請 MiCA 要求的電子貨幣代幣授權，使其約 1,850 億美元規模的 USDT 無法在歐盟持牌交易所內流通。Tether 執行長 Paolo Ardoino 一直主張，MiCA 要求 60% 的電子貨幣代幣儲備必須存放於歐洲銀行存款本身就帶來風險。
Tether 並未為了歐洲改變其儲備結構，而是把重點放在歐盟以外市場。
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穩定幣市場
Circle 的時機也在歐洲以外獲得助力。BNY（紐約梅隆銀行） 在期限前一天證實，USDC 已成為其 Digital Asset Custody 平台上首檔穩定幣，機構客戶可在該平台託管、轉移、鑄造與銷毀此代幣。
更廣義的 MiCA 過渡期顯示，新市場其實相當狹窄。整個歐盟約有 1,200 家虛擬資產公司在 MiCA 之前持有各國註冊資格，但僅約 210 家轉換為完整的加密資產服務提供者（CASP）授權，轉換率約為 17%。
對 Circle 而言，目前商業問題已比法律里程碑更為關鍵。受監管的交易場所再也無法依賴 USDT 流動性，而 Circle 則已就定位，承接那些需要合規美元穩定幣的資金流。
歐洲的穩定幣流動性長期仰賴 USDT，因為交易者將其視為加密資產與美元之間的預設橋樑。接下來幾週將決定這種習慣能否在 MiCA 之後延續，或是交易量會在受監管市場中轉向 USDC。