2025 年底，加密市場在相對平靜的狀態下收官，價格橫向整理，鏈上活動則在各大網路上出現降溫。
不過，在這個假期淡靜期之下，技術指標與部位數據顯示，市場正逼近 2026 年初之前的一個關鍵轉折點。
比特幣（BTC）與 乙太幣（ETH）近期走勢大致持平，季節性清淡交易導致成交量受壓。
鏈上數據顯示，大部分公鏈的活動皆已放緩，反映的是「盤整」，而不是資金大舉撤出加密市場。分析師認為，這樣的背景其實在為 2026 年第一季的潛在關鍵走勢作鋪墊。
鏈上放緩反映的是盤整，而非投降式崩盤
Nansen 資深研究分析師 Jake Kennis 在發給 Yellow.com 的報告中表示，12 月下旬活動回落的情況，更像是歲末年終的自然冷卻，而非市場結構正在瓦解。
他指出，過去 30 天內，活躍地址數、鏈上交易量與產生的手續費整體處於盤整狀態；例如 Base 等鏈，在年內一波強勁表現後，去中心化交易所成交量出現明顯回落。
Solana（SOL）雖然用戶活動略有降溫，但在鏈上交易量方面仍居於領先地位，而 BNB Chain 則仍遠遠落後。
「整體來看，交易活動並沒有消失，只是放慢腳步，且變得更為選擇性，隨著一年即將結束，市場進入這樣的狀態是合理的，」Kennis 說。
這種「更有選擇性」的環境，配上散戶參與度偏低，讓市場顯得冷清——但並非沒有方向。
比特幣技術面顯示價格如彈簧般遭壓縮
根據 Fairlead Strategies 的報告，比特幣目前在約 84,400 美元附近、位於上揚的雲圖支撐區上方窄幅盤整，這一支撐區近週來持續走強。
Fairlead 的分析顯示，短線風險報酬比偏向有利一方，日線動能指標仍持續釋出偏多訊號。
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更重要的是，Fairlead 指出，比特幣在周線 MACD 柱狀圖上，於超賣後出現中期下跌動能減弱的跡象，這種技術型態在歷史上往往出現在反彈行情之前。
數據顯示，比特幣目前更像是「被不斷上緊發條」，而不是走向崩盤，即便長線動能仍屬中性。
若動能回升，乙太幣與山寨幣或有補漲空間
Fairlead 的分析同時指出，更廣泛的加密市場表象之下，結構可能正在悄悄轉變。
雖然多數主流山寨幣相對比特幣仍處於落後象限，但下行動能已顯著減弱，若比特幣啟動上漲，這種格局可能為資金輪動進山寨幣提供空間。
尤其是乙太幣，在潛在的舒緩反彈階段中，看起來有望跑贏大盤。
近幾週，比特幣 / 乙太幣比率已趨於平坦，Fairlead 指出，類似的技術條件曾出現在 2024 年底與 2025 年初的中期反彈之前。
不過，分析師也提醒，波動性很可能持續存在。
Fairlead 警告，中長線動能的疲弱，可能讓 2026 年上半年充滿不穩定性，不排除之後雲圖跌破、並回測約 70,000 美元附近的比特幣長期支撐區。
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