Hermez Network

什么是 Hermez Network？

Hermez Network 是一个以太坊二层 zk-rollup，最初被设计用来扩展高频支付和 ERC-20 代币转账：将交易计算迁移到链下执行，同时将数据和有效性证明发布回以太坊。

它最初的技术设想（见 Hermez 白皮书）比通用型智能合约 rollup 更窄：把 ETH、DAI、USDT、WBTC 和 HEZ 等资产的转账压缩成批次，为这些批次生成证明其有效性的 zk-SNARK，然后在以太坊上结算对应的状态转移。

因此，它的护城河不在于应用广度，而在于利用以太坊数据可用性的加密结算机制，以及名为 Proof-of-Donation 的协调者拍卖机制——该机制尝试将批次生产与公共物品资助对齐，而不是只是给排序者提供一条“收租”通道。(crebaco.com)

从市场结构的角度看，如今 Hermez 应被视为一个“遗留”或已被吸收的二层资产，而不是一个独立的成长期网络。

该项目于 2021 年 8 月并入 Polygon，当时 Polygon 表示 Hermez 的技术、在运行的产品、团队以及 HEZ 代币会整合进 Polygon Hermez，并且 MATIC 会取代 HEZ，成为 Polygon 生态的运营代币。

截至 2026 年 7 月下旬，公开市场数据仍显示 HEZ 在少量以太坊 DEX 市场上有交易，CoinGecko 将其市值排名在中后段，并报告约 1100 万枚可交易的 HEZ。但这些残余代币市场并不能证明 Hermez 协议仍在以有战略支持的方式运行。更具经济相关性的继任者 Polygon zkEVM 本身也已被弃用，这在实质上削弱了将 HEZ 视作现行基础设施代币的依据，使其更像是对一条已被放弃的设计路径的“遗留索取权”。(polygon.technology)

Hermez Network 由谁在何时创建？

Hermez 由 iden3 零知识与去中心化身份工程团队在 2020 年以太坊拥堵周期期间开发。当时主网 gas 费用高企，市场对专注于转账（而非完整智能合约执行）的 rollup 需求强烈。

它的主网于 2021 年 3 月 24 日上线，最初支持 USDT、ETH、WBTC、DAI 和 HEZ 转账，Jordi Baylina 被公开视为技术负责人。白皮书指出，早期贡献者包括 Jordi Baylina、David Schwartz、Eduardo Antuña、Arnau Bennassar、Alberto Elias、Griff Green 等人，并将 Hermez 定位为一个开源、社区导向的协议，而非由传统发行方控制的网络。theblock.co

项目的叙事变化极快。Hermez 1.0 最初是一个支付和代币转账 rollup，但在与 Polygon 合并之后，它变成了 Polygon Hermez，并进一步并入 Polygon 更广泛的 zkEVM 战略，该战略追求与以太坊虚拟机（EVM）兼容，而不仅仅是更低成本的转账。

这一转向在战略上有其逻辑，因为二层开发者心智逐渐集中在通用型、EVM 兼容的 rollup 上，但这也稀释了 Hermez 最初那个更窄的产品—市场匹配论点。

后来 Polygon 承认，Polygon zkEVM Mainnet Beta 在差异化、开发者体验和技术执行方面都未达预期；到 2026 年 7 月 3 日，zkEVM 排序者已被下线，使得 Hermez 的技术传承更像是早期 ZK 工程贡献，而非一个仍在持续运营的商业网络。(polygon.technology)

Hermez Network 如何运作？

Hermez 不是一个拥有独立工作量证明或权益证明共识的一层区块链，而是一个二层有效性 rollup，其安全模型依赖以太坊来完成结算、数据发布和最终验证。在最初的设计中，用户将资产存入以太坊智能合约，交易由协调者在链下处理，每个批次都附带一个证明状态转移正确性的 zk-SNARK。由于证明以及重建状态所需的数据会发布到以太坊上，Hermez 旨在避免那类将交易数据留在链下设计中常见的数据可用性弱点。白皮书明确写道，Hermez 使用以太坊进行数据存储而非计算，资金则由主链智能合约托管。(crebaco.com)

它的一个独特机制是协调者拍卖。协调者充当批次生产者，通过竞拍 HEZ 来争夺时间槽，这些时间槽赋予其打包 rollup 批次的权利；竞拍胜者获得交易手续费，而出价的一部分会流向捐赠、销毁以及使用激励。这个模型被称为 Proof-of-Donation，并不是因为它是一种底层共识算法，而是因为打包交易的权利由一个链上拍卖来分配，而拍卖经济的一部分被重定向用于资助以太坊生态的公共物品。安全节点集合因而受协调者经济、证明者实现质量、智能合约正确性以及以太坊最终性所约束；它并不是通过 HEZ 质押来像一层 PoS 链那样由验证者抵押金直接“担保”安全性。(crebaco.com)

HEZ 的代币经济如何？

HEZ 作为一个 ERC-20 功能型代币发行，白皮书给出的最初总供应量为 1 亿枚，初始流通量为 825 万枚，其中 65% 分配给代币经济和战略合作伙伴，20% 分配给创始人，15% 分配给开发团队。

其预期的供给设计具有通缩成分，因为每当创建批次时，协调者拍卖中支付的 HEZ 会有一部分被销毁，另一些部分则可以用于捐赠或激励网络活动。话虽如此，与 Polygon 的合并从根本上改变了代币经济：Polygon 宣布采用 3.5 MATIC 兑换 1 HEZ 的兑换比例，并表示 MATIC 将成为 Polygon Hermez 的相关代币，而 HEZ 会在未来某个时间点不再存在。实际上，2026 年末的 HEZ 流动性已经是残余市场，而不是一个仍在演进的发行机制体系。(crebaco.com)

原始价值捕获逻辑简单但脆弱：协调者需要 HEZ 来竞拍批次生产权，更高的网络使用率可能提高对协调槽位的需求，而被销毁的出价则可能随着时间推移减少流通供给。用户并不会像在传统一层那样通过质押 HEZ 来获得验证者奖励；协调者在拍卖中使用 HEZ，而用户主要只是支付费用来通过 rollup 进行交易。Polygon 合并之后，这种与新基础设施开发之间的联动被切断，因为 Polygon 计划由 MATIC，以及后续更广义的 Polygon 代币架构，来承载生态功能。当前似乎并不存在有实质意义的 HEZ 质押收益、发行节奏调整或主动销毁机制更新；对该代币当前经济属性的核心问题不是收益可持续性，而是残余 HEZ 市场是否还与任何受支持的基础设施存在可被经济强制执行的联系。

谁在使用 Hermez Network？

需要严格区分交易活动与网络使用。截止 2026 年 7 月下旬，CoinGecko 的数据表明 HEZ 主要通过 Uniswap V2 交易对进行交易，24 小时成交量较低，这只能说明存在残余的投机性流动性，而不能证明协议本身有有意义的需求。对于继任环境 Polygon zkEVM，Dune 的公共链页面在关停过程前后显示其活动指标较弱：每周活跃地址不足一千、锁仓规模在低六位数美元区间，而 Polygon 自身的 zkEVM 页面也指出排序者已于 2026 年 7 月 3 日下线。这些数字整体上与一个处于“退出”阶段的网络相吻合，而非一个正在吸引 DeFi、游戏或现实世界资产等应用使用的生态系统。(coingecko.com)

Hermez 历史上最有说服力的采用案例，是其早期对稳定币支付（尤其是 USDT）的支持，以及最初围绕 USDT、DAI、ETH 和 WBTC 等资产的低成本转账所构建的叙事。不过，不应夸大机构采纳程度。Polygon 以当时大约 2.5 亿美元的规模收购 Hermez，这更多是对团队和技术的机构级背书，而非银行、支付处理机构或企业采用 HEZ 作为结算资产的持久证据。Polygon zkEVM 之后的下线表明，市场并未给予基于 Hermez 衍生路径足够持续的使用和回报，来支撑其在 Polygon 资源分配框架中继续获得支持。theblock.co

Hermez Network 面临哪些风险与挑战？

Hermez 承载着多层次的监管与结构性风险。白皮书宣称 HEZ 是功能型代币而非证券，并指出该代币并不打算直接或间接向美国公民或居民提供或被其使用，但发行方的表述并不能决定监管定性。截止 2026 年 7 月对公开记录的检索结果，尚未发现明显针对 Hermez 的 SEC 执法行动或 Hermez 相关 ETF 产品，但在这样一个残余交易仍在延续、而整体监管态势趋严的市场环境中，该代币在美国的姿态依然是审慎保守的，因为残余交易仍发生在一个监管不确定性尚未完全厘清的环境中。 监管机构评估的是事实和具体情形，而不是名义标签。更直接的中心化问题在于运营层面：原始的 Hermez 代码仓库已被归档或重定向，Polygon zkEVM 已被终止，持有 zkEVM 智能合约中资产的用户在资产找回方面面临的限制，与普通由 EOA 持有的资金不同。(crebaco.com)

更大的经济威胁来自竞争。Hermez 最初与 Loopring、zkSync、StarkWare/Starknet 以及其他应用特定或有效性汇总系统竞争，随后又要面对诸如 Arbitrum 和 Optimism 等乐观汇总，以及 zkSync Era、Scroll、Linea、Taiko 和 Polygon 自身不断演进的 CDK/AggLayer 战略等兼容 EVM 的 ZK 汇总。市场总体上更青睐具备更强开发者分发能力、原生应用生态、更深桥接流动性以及更清晰排序器路线图经济模型的汇总方案。Polygon 对终止 zkEVM 的官方说明包括：技术挑战、EIP-4844 支持延迟、ZK 计数器约束导致部分 DeFi 交易在实践中不可行、自定义客户端增加调试难度，以及差异化不足。这些都不是边缘问题，而是直接关系到一个二层能否在代币激励消退之后继续吸引开发者并留住流动性的核心要素。(forum.polygon.technology)

Hermez Network 的未来前景如何？

作为独立网络，Hermez 的未来前景较差，因为该协议最初在代币经济中的角色已被与 Polygon 的合并所取代，而其主要技术继承者 Polygon zkEVM Mainnet Beta 也已经终止。

经证实的近期路线图不是扩张，而是资产申领和回收：Polygon 的 zkEVM 页面显示，排序器已于 2026 年 7 月 3 日停止出块，面向 EOA 持有资产的申领界面预计在 2026 年 7 月 13 日之后才会开启，且 Polygon 计划维持该界面至 2027 年 12 月 31 日。

对基础设施投资者而言，这意味着 Hermez 这一脉络更应被视为历史性的 ZK 汇总知识产权，而不是一个在现实中仍有可信路径可以恢复 HEZ 代币效用的活跃协议。(polygon.technology)

更为积极的解读是，Hermez 推动了行业从仅限支付的 zk-rollup 向通用有效性证明的转变，其部分人才和代码库对后续 Polygon 的 ZK 工作产生了影响。但就 HEZ 本身的投资逻辑而言，其结构性受损：目前看不到活跃的 HEZ 质押经济，原本基于协调者拍卖的代币效用已不再支撑任何被支持的网络，流动性稀薄，而其后继链在被弃用之前未能实现可持续的市场相关性。在没有经过验证的重启计划、迁移权利或具有法律约束力的效用承诺之前，该资产的可行性，与其说取决于 ZK 技术这一赛道，不如说更依赖围绕一枚遗留 ERC-20 代币的残余市场机制。