想像一下：在這個世界，虛擬貨幣如比特幣和以太幣的波動終於被馴服，數碼資產同時擁有法定貨幣的穩定性，而歐洲區的歐元成為區塊鏈上的焦點。這就是歐元穩定幣的崛起——一項正在全球加密經濟中穩步發展、嶄露頭角的金融創新。
隨着歐盟以加密資產市場（MiCA）監管等框架加強監管，歐元穩定幣正漸漸成為傳統法幣和去中心化金融(DeFi)世界之間的橋樑。但究竟這些數碼歐元是甚麼？有甚麼值得你留意？
2025年，全球穩定幣市場已經超越2000億美元，以美元掛鈎的Tether（USDT）及USD Coin（USDC）主導新聞版面。但在這些以美元為中心的熱話背後，歐洲正悄悄孕育一場革命。
歐元穩定幣與歐盟單一貨幣掛鈎，隨着歐盟成為加密監管先鋒，這類產品日漸受關注。由金融科技創企到區塊鏈先驅，都在爭取打造一款既能與美元數碼霸權競爭、又能滿足歐洲嚴格監管的穩定幣。本文將解構穩定幣的定義，聚焦歐元類型，重點介紹5大市場玩家，並探討其興起對貨幣未來的意義。
甚麼是穩定幣？
如你曾涉獵過加密世界，必然體會過價格的大上大落——比特幣一天內上到十萬美金，也能隨時暴跌。穩定幣正是針對此等混亂的解藥。
基本上，穩定幣是設計用以維持固定價值的加密貨幣，通常與某種外部資產（最常見為美元或本文重點的歐元）掛鈎。你可以將穩定幣視為一種數碼避震器，平滑整個加密市場的激烈波動。
穩定幣透過不同方式來確保穩定性。最普遍的是抵押式——每一枚穩定幣背後相應有一份掛鈎資產儲存在銀行，例如每發行一枚歐元穩定幣就有一歐元在銀行做儲備。另有算法型穩定幣，利用智能合約調節供應與需求，不過這類模式在MiCA監管下備受審視。最終，誕生了一種如現金般可靠，可作支付、交易或儲值的數碼資產，而且全在區塊鏈運行，不受傳統銀行體系的摩擦所困。
自Tether於2014年推出以來，穩定幣在加密業大受歡迎。今日，它們已成為加密交易的命脈，佔據比特幣日成交量的一半以上（根據Andreessen Horowitz數據）。
除了交易用途，穩定幣亦在新興市場如阿根廷成為抗通脹的救命草——當地62%的加密交易已轉向以穩定幣計價。簡而言之，穩定幣是加密世界穩定秩序的無名英雄。
甚麼是歐元穩定幣？
現在，我們將焦點收窄至歐元穩定幣——即1:1掛鈎歐元，用於歐洲20國的官方貨幣。雖然美元穩定幣佔據超過九成全球市值，歐元穩定幣仍屬細分市場，但正因配合歐洲特有的經濟和監管環境而逐步壯大。
如果美元穩定幣屬於全球重量級，歐元穩定幣則是地區級挑戰者，在歐盟獨有的架構中逆勢突圍。
歐元穩定幣有甚麼獨特之處？首先，它們深深綁定歐元區14萬億美元經濟體，為這個全球貿易樞紐提供數碼版本。
歐元穩定幣讓歐洲用戶可享區塊鏈優勢——高速、透明、低手續費，又不必面對美元波動或美國監管風險。在跨境支付仍然繁瑣的歐洲，歐元穩定幣承諾帶來無縫轉帳，無論你是柏林創業者付費到里斯本，還是法國投資者參與DeFi，都更方便。
隨着歐盟MiCA架構於2024年12月全面實施，歐元穩定幣迎來關鍵轉折點。與美國監管不明不同，MiCA訂下明確規則：發行方必須把儲備存於歐洲銀行、獲得牌照，並限制總交易量，防止穩定幣凌駕歐元本位。JPMorgan預計，這些明確規範將推動歐元穩定幣普及，交易所和用戶必然趨向選用合規產品。然而，嚴格監管同時提高了發行成本，減少市場競爭者。
五大值得關注的歐元穩定幣
雖然歐元穩定幣市場相對細小，但已有數個項目嶄露頭角。以下是截至2025年2月20日，五大歐元穩定幣的簡介，包括發展歷程、市值及最新動態。
1. Stasis Euro (EURS)
- 歷史：由馬耳他Stasis於2018年推出，EURS是首批歐元穩定幣之一，主打為歐洲交易者帶來透明、經審核的穩定幣，擺脫早期Tether等巨頭的黑箱作業。
- 市值：約1.4億美元。對比USDT的1,510億美元雖屬細規模，但EURS已建立了忠實用戶群。
- 最新動向：隨着MiCA上路，Stasis於2024年底取得歐盟電子貨幣機構（EMI）牌照，EURS擴展至Ethereum、Polygon等區塊鏈，主攻DeFi用戶。2025年1月宣布與歐洲大型支付商合作，預示其於電子商務市場將獲更大應用。
2. EURC（Circle發行的Euro Coin）
- 歷史：由USDC發行商Circle於2022年推出，EURC是其歐元掛鈎產品。Circle靠規管合規和透明度建立信譽，令EURC一開始就享有優勢。
- 市值：約2.44億美元，相比USDC的610億仍小，但持續增長中。
- 最新動向：EURC受惠於USDC在Solana上的強勢，市值於2025年1月隨迷因幣熱潮倍增。Circle積極推動EURC合乎MiCA規範，並將儲備存於歐洲銀行。2025年2月更宣布與多家歐洲金融科技集成，目標成為傳統金融與DeFi之間的橋樑。
3. EUROe
- 歷史：由芬蘭Membrane Finance於2023年推出，EUROe由北歐區塊鏈專家團隊開發，標榜「普及歐元穩定的數碼貨幣」，主打完全合規及重視私隱。
- 市值：約5,000萬美元，仍屬初創階段。
- 最新動向：EUROe於2024年12月獲MiCA認證，為新興項目帶來重大突破。2025年1月與Solana生態協議合作，進一步踏足穩定幣市場，當時Solana總穩定幣市值已達114億美元。Membrane Finance更預告將來考慮發行可生息版本。
4. Tether EURt (EURt)
- 歷史：穩定幣巨頭Tether於2017年推出EURt，作為USDT的歐元版本。儘管母公司經常因儲備不透明和監管糾紛而飽受爭議，EURt依然鞏固歐洲市場地位。
- 市值：約3,700萬美元，明顯不及USDT，但以歐元幣而言已屬突出。
- 最新動向：因應MiCA落實，Tether正亟力調整儲備及牌照安排。自2024年底，多間歐盟交易所因合規憂慮陸續下架EURt，不過其在部分監管寬鬆的亞洲市場仍受歡迎。Tether強調將積極適應，但旗下歐元版本同業競爭已落後。
5. sEUR（Synthetix Euro）
- 歷史：2019年於Synthetix生態出現，sEUR屬於合成型歐元穩定幣——無法以法幣支援，而是以超額抵押加密資產及算法維持穩定，為DeFi社群所愛，非傳統穩定幣。
- 市值：約2,000萬美元，屬於小眾定位。
- 最新動向：sEUR於以太坊DeFi應用活躍，可鑄造合成資產。惟MiCA頒布算法穩定幣禁令，令其在歐洲未來前景未明。2025年1月因DeFi市場復甦而使用量大增，但監管不確定性增添變數。
歐元穩定幣的未來
歐元穩定幣將可能在歐洲加密金融生態中扮演關鍵角色。它們不僅是地區新鮮事，更是監管與區塊鏈共存的實驗場，既可對沖美元霸權，也可能成為數碼轉型下的歐元救星。
雖然全球2,000億美元穩定幣市場依然以美國為主導，歐洲項目憑藉MiCA法規明確和去中心化需求持續發力。
對於投資者、交易員及一般歐洲人，歐元穩定幣提供新的可能——歐元的穩健、安全和區塊鏈的效率並存。能否挑戰USDT或USDC地位尚未可知，但這場悄悄的革命才剛剛開始。在貨幣日益數碼化的世界，歐元 穩定幣可能正正是歐洲保持領先地位——或者至少不被時代拋離——的關鍵。