以太坊 (Ethereum) (ETH) 在 幣安 的交易所存款，已升至自 2025 年 8 月以來的最高水平；隨着代幣價格自 10 月接近 4,900 美元的高位回落至 約 1,900 美元區間，獨立存款地址由約 36 萬大增至超過 45 萬。
發生了甚麼事：存款地址急增
CryptoQuant 的報告 追蹤 的是 ETH 幣安用戶存款地址指標，該指標量度向交易所匯入以太幣的獨立錢包數量。
地址數目躍升至 45 萬，約為 25% 的增幅，同時創下過去六個月以來的最高紀錄。
此類存款激增，普遍被 視為 潛在賣壓的代理指標。資產一旦被轉入交易所，便可隨時用於平倉變現、補回保證金，或進行投資組合再平衡。
目前有兩種鏈上解讀尤其突出。其一指向散戶投降：較小的持幣者先前一路捱過跌勢，如今在價格跌破 2,000 美元關口後選擇離場。
另一種則與衍生品倉位相關：面臨爆倉風險的交易者，可能選擇把 ETH 存入交易所作為抵押品，以維持槓桿多單，而不是直接賣出。
從技術面來看，以太幣的週線圖自 4,800–5,000 美元區間受阻後，明顯喪失了原本的多頭結構。50 週移動平均線已向下扭轉並轉為阻力，而價格正逼近 200 週移動平均線——這一水平在歷史上往往與主要週期底部相關。下跌過程中的成交量放大，亦較接近「派發」而非「吸籌」的特徵。
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為何重要：投降還是築底？
存款激增並不必然意味大規模拋售即將到來。CryptoQuant 指出，類似的飆升同樣可能反映對沖活動，或為衍生品交易作準備。
儘管如此，增幅的規模仍值得關注。
從歷史來看，交易所存款活動的極端尖峰，往往出現在修正周期的後期階段，有時會先於賣方力量衰竭而出現。
在接下來數天內，持續監察交易所流出量、現貨成交量的吸納情況，以及衍生品倉位變化，將是判斷這波活動到底預示進一步下行風險，還是本地底部初步形成的關鍵。在以太幣能夠重新站穩並持續收於已收復的阻力位之上之前，風險仍偏向進一步橫行整固，甚至 向下緩跌。
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