大約 30% 的 Ethereum (ETH) 總供應量——約 3,660 萬枚代幣——現時被鎖定在質押合約中，這是該網絡在權益證明（PoS）機制下的歷史新高，即使該資產價格仍低於 2,000 美元，也將數百億美元從流通市場中抽離。
發生了甚麼事：質押規模創紀錄
鏈上分析數據顯示，以太坊的質押參與度已達歷史高位，約有 3,660 萬枚 ETH 被投入驗證者合約。這一里程碑意味著，接近三分之一的流通供應實際上已無法在市場上交易。
這一累積動能似乎部分由機構級參與者及大型持有人推動。
包括 BitMine 一類的機構一直在增加其質押頭寸，同時較小錢包亦為了獲取驗證者獎勵而提升參與度。
鏈上鯨魚行為呈現分化，部分大戶在削減儲備，另一些則透過質押渠道擴大敞口——這種方式可降低直接拋售壓力。
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為何重要：供應緊縮
ETH 供應結構的這一轉變，對價格走勢具有重大影響。當近三分之一的代幣被鎖倉，且驗證者在提款前需面對較長等待期時，可流通的籌碼便大幅收縮。
分析師指出，這種供應收緊若與持續的鯨魚加倉相結合，當市場情緒出現轉折時，可能放大價格波動。流動性減少意味著，無論是上漲行情還是拋售潮，都可能走得更快、更急。
近期 ETH 一直在關鍵支撐位下方交易；分析師將此歸因於技術面走弱及宏觀經濟逆風，拖累更廣泛的加密貨幣市場。然而，創紀錄的質押比例顯示，儘管面臨短期價格壓力，網絡參與者仍然看重長期布局及持有。