比特幣 (BTC) 及更廣泛的加密市場持續走弱，因為自11月中以來，已有近100億美元的穩定幣儲備自 幣安（Binance） 流出，令該交易所可動用的流動性 回落至2024年10月以來未見的水平。
發生甚麼事：穩定幣儲備暴跌
根據 CryptoQuant 最新報告，幣安的穩定幣持倉已從約509億美元降至414億美元，跌幅約18.6%。自11月13日以來，這一下跌一直相當穩定，反映投資者逐步減少對數碼資產的曝險。
這種收縮之所以重要，是因為交易所上的穩定幣儲備被視為可隨時投入市場資本的指標。儲備上升通常代表願意承擔風險倉位，而持續流出則顯示資金撤離。
儘管出現大幅回吐，幣安仍約佔所有中心化交易所穩定幣總儲備的64%。但趨勢十分明顯：資金正在離場。
CryptoQuant 的分析將此現象，與缺乏新資金流入加密市場的大環境聯繫起來。總市值已從2025年牛市高峰近4萬億美元，壓縮至約2.1至2.2萬億美元區間。市場已跌破其50週移動平均線，並正逼近100週均線——這種走勢在歷史上往往預示一輪周期中期調整，而非結構性反轉。
為何重要：復甦需要新資金
成交量走勢顯示，目前更接近派發期而非吸納期。在下跌期間，拋售放量明顯強於反彈時的買盤反應，顯示參與者持續保持謹慎。
這種情況令市場處於脆弱狀態。若2萬億美元的支持位失守，在流動性變得更稀薄的情況下，下行波動可能進一步放大。
從歷史上看，新一輪穩定幣淨流入，往往與風險偏好回暖及價格支撐轉強同時出現。在任何具持續性的復甦真正展開之前，穩定幣資金流向出現明確且持久的逆轉，很可能是必要條件。