劍橋替代金融中心研究員 Wenbin Wu 及 Alexander Neumueller 於 2 月在 arXiv 發表的論文，首次以縱向研究方式，分析比特幣實體基礎設施在 11 年間的韌性，涵蓋 11 年點對點網絡數據、658 條海底電纜，以及 68 宗經核實的電纜故障事件。
研究的主要發現是：全球跨國海底電纜中，必須有 72% 至 92% 同時失效，比特幣（BTC）的節點連線才會出現明顯斷層。
不過，若針對五大主機服務供應商發動攻擊，只要移除約 5% 的路由容量，便可能造成類似程度的干擾。
該論文發表之際，海底電纜破壞行為愈趨受地緣政治關注，包括霍爾木茲海峽受阻，以及在爭議地區日益頻繁的基礎設施攻擊。
數據顯示甚麼
研究人員針對每個情境，於完整數據集上進行每組 1,000 次的 Monte Carlo 模擬。在所分析的 68 宗真實電纜故障事件中，有 87% 對節點的影響低於 5%。
最大單一事件發生在 2024 年 3 月，象牙海岸外海的海床擾動切斷了 7 至 8 條電纜，全球僅有約 5 至 7 個比特幣節點受影響，約佔整個網絡的 0.03%。
電纜故障與比特幣價格的相關係數為 -0.02，幾乎等於零。當攻擊模型由隨機轉為針對性時，非對稱性就變得非常明顯。
在隨機移除電纜的情況下，需要達到 72–92% 的失效率才會令網絡分裂；但若鎖定「介數中心性」最高、即洲際咽喉位的電纜，只需切斷約 20% 就足以達到同等破壞效果。若根據節點數量，直接針對五大主機服務供應商（Hetzner、OVH、Comcast、Amazon 和 Google Cloud），臨界點更會降至 5%。
關於 Tor 的發現
截至 2025 年，約有 64% 的比特幣節點會經由 Tor 路由，令其實體所在地無從觀察。過去一般假設，隱藏位置可能同時隱藏了潛在脆弱性。
研究結果卻顯示相反情況。Tor 轉接節點高度集中於德國、法國及荷蘭——這些國家擁有最密集的海底電纜備援，以及最堅實的陸上光纖連接。研究人員建立的四層複用模型顯示，Tor 對臨界故障門檻的影響是增加 0.02 至 0.10，而非削弱。
網絡韌性在 2018 至 2021 年間下降了 22%，這段期間地理集中度隨著東亞挖礦熱潮達到高峰，2021 年韌性指標跌至 0.72 的低位。中國實施挖礦禁令迫使算力重新分布；臨界門檻在 2022 年回升至 0.88，至 2025 年則回落並穩定在 0.78。
為何重要
這項研究建立了一套可量化框架，用以分析兩種本質截然不同的威脅模型。
來自船錨、地震或武裝衝突等因素導致的隨機基礎設施故障，即使擴散到相當規模，對比特幣持續運作的風險仍然極低。
但有組織、國家級力量若刻意鎖定特定主機及雲端咽喉節點，則完全屬於另一類型的對手，而目前比特幣網絡的拓撲結構，對這類定點打擊的防禦能力明顯較不足。